«Пространство для снижения ключевой ставки остается. Наш подход к ДКП осторожный и аккуратный, решения до конца года не предопределены», − заявила она. И дополнила:

Действительно, наш подход осторожный, аккуратный. Мы всегда стараемся быть аккуратными, учитывать все риски, всю динамику. Сейчас решения последующие до конца года не предопределены. Все будет зависеть от развития ситуации, экономики, с инфляцией, с традиционными ожиданиями, с кредитованием, с потребительской, инвестиционной активностью, с рынком труда, безусловно. Мы анализируем все экономические тенденции, но пространство для снижения ставки остается. Свои прогнозы по траектории ключевой ставки на следующий год мы будем уточнять на ближайшем заседании, которое состоится 24 октября.

На самом деле, как я много раз писал, снижение ключевой ставки в текущей парадигме – дело крайне необходимое. И риски от того, что экономика не просто забуксует, а обвалится – выше, чем риски гиперинфляции или стагфляции. В таком случае никакой ключ не спасёт нас от краха.

На “полях” ПМЭФ на сессии “Экономика предложения — стратегия роста в условиях современных вызовов” депутат Госдумы Андрей Макаров задал вопрос представителям власти: 

 «У нас сейчас охлаждение или рецессия?» 

И ответы получились… Очень разные.

Министр финансов Антон Силуанов оптимистично заявил:

У нас сейчас похолодание (в экономике), но за похолоданием всегда приходит лето.

Эльвира Набиуллина в продолжение своей логики сдерживании инфляции через охлаждение экономики отметила:

Это выход из перегрева. Экономика спроса у нас росла, а экономика предложения отставала.

Но с ней не согласился господинРешетников (это министр экономического развития, если кто не в курсе): 

По цифрам у нас охлаждение, но у нас все цифры — это зеркало заднего вида. По текущим ощущениям бизнеса мы на грани перехода в рецессию.

Андрей Макаров уточнил: 

На грани, а не свалимся?

Решетников подтвердил:

Мы на грани, дальше все зависит от наших решений.

Так, Росстат сигнализирует, что годовая инфляция в РФ на 16 июня снизилась до 9,6%. Неделя к неделе, правда, рост на 0,1 п.п., но в годовом выражении инфляция всё ниже и ниже — это самое главное. 

Так, на прошлой неделе она выросла с 9,66% до 9,71%, а уже на этой — упала сразу до 9,60%.

Также на ПМЭФ Набиуллина заявила, что инфляция снижается быстрее ожиданий. Это добавляет надежды, что на июльском заседании ЦБ РФ продолжит снижать ставку, при этом давая по-прежнему ястребиный комментарий — но только из осторожности, чтобы радостные бизнесмены и население не разогнали инфляцию снова.

Также Набиуллина отметила, что таргет по инфляции в 4,5% сохраняется. Ну ок, ладно. Года через 2-3 — может быть. Но для этого сначала СВО надо завершить.

Уважаемые коллеги, приглашаю в телеграм-канал, в котором я разбираю финансовые отчёты, анализирую бизнес компаний, а также даю комментарии и отвечаю на ваши вопросы https://t.me/+qKgMZlaTaqZlN2Iy

Что сказала нам Наби по итогам пресс-конференции? Собрал для вас ключевые тезисы, чтобы понимать, чего ждать от ЦБ далее. 

1. На столе было сохранение ключевой ставки и ее снижение на 50 или 100 базисных пунктов, более существенные шаги не рассматривались 

Это хорошо, значит, что цикл повышения ставки точно прекратился. Вопрос только теперь – дальше будут снижать на каждом заседании или сохранят ставку на уровне 20% до осени. Следующее заседание, напомню – 25 июля, почти два месяца. Кроме того, 20 июня нас ожидает резюме обсуждения ставки, где, как я ожидаю, оценят, насколько эффективным оказалось снижение ставки прямо сейчас.

2. Многие из тех членов Совета директоров, кто выступал за сохранение ключевой ставки на прежнем уровне сейчас, допускали ее снижение в июле

Таким образом, это «колеблющиеся» члены СД, которые в июле могут склониться однозначно к снижению ключа. Это прям знаковая тенденция.

3. Сегодняшнее решение находится в рамках апрельского прогноза ЦБ по ключевой ставке

Вчера г-жа Набиуллина выступала в Госдуме. И дала комментарий относительно своих действий на посту главы Центробанка. Думаю, интересно узнать, почему были предприняты те или иные действия.

Основные заявления Набиуллиной с моим небольшим комментарием:

⚡️«Повышение ключевой ставки до 21% было вынужденной мерой для Банка России – таким образом ему пришлось реагировать на беспрецедентную ситуацию в экономике». – Добавлю, что инфляция носит немонетарный характер, и иного странно ожидать в период военной экономики. Поэтому вызовы, с которым столкнулся Центробанк – нетипичные. О них не пишут в учебниках, прецедентов в современной истории пока не было.

⚡️«Центробанк не намерен делать никаких «скидок» для достижения цели по инфляции в 4%, несмотря на ухудшающиеся обстоятельства». – Это значит, что жёсткая ДКП с нами надолго. Центробанк готов бороться с инфляцией, даже жертвуя ростом экономики.

⚡️«Это опасная иллюзия — считать, что высокую инфляцию можно удерживать в каком-то коридоре поэтому мы будем стараться привести ее к цели в 4%». – Вот вам и объяснение, почему Эльвира вцепилась в таргет по инфляции 4% − по её мнение, инфляция при значении выше 4% будет неконтролируемой.