Есть определённая группа компаний на Мосбирже – я называю их «пустышками». За душой у таких компаний нет никаких активов. Но они всё ещё обращаются на бирже – то ли по велению рока, то ли по воле мажоритария, то ли из-за нежелания биржи разбираться с этим шлаком. Но факт остаётся фактом. Покупать в долгосрок эти компании – ну такое себе. Спекулятивно, конечно, можно, но если завтра компанию будут банкротить – останетесь без денег.

Лензолото

В прошлом Лензолото являлась золотодобывающей компанией. Но устроена она была интересно. Само ПАО Лензолото никогда не вело операционной деятельности, но контролировала дочку ЗДК Лензолото, которое и занималось добычей золото. У ПАО была доля в 94,4%.

В 2020 году была произведена реорганизация компании. ЗДК было продано АО Полюс Красноярск за 19,9 млрд рублей. Само АО Полюс Красноярск владеет 64,08% акций ПАО Лензолото и владело до реорганизации 5,6% ЗДК Лензолото. Теперь у АО 100% ЗДК Лензолото и прежняя доля в 64,08% ПАО Лензолото.

Делимобиль отчитался за 2024 год. Несмотря на общий рост выручки, итоговый результат вышел неутешительным. Компания пытается развиваться в непростое время, и далеко не всё зависит от менеджмента. Но акционерам не легче. Давайте разбираться, что не так с Делимобилем. 

Выручка Делимобиля за 2024 год увеличилась на 34% год к году до рекордных 27,9 млрд рублей, при этом выручка от предоставления услуг каршеринга выросла на 36% год к году и достигла 22,7 млрд рублей. 

Компания продолжила расширение и зашла в 3 новых региона (теперь их 13), автопарк вырос до 31,7 тысяч автомобилей. А это сильные расходы, т.к. автомобили продолжают дорожать. Плюс компания активно инвестировала в развитие бизнеса: 

• удвоила площади собственных станций технического обслуживания (СТО) 
• активно нанимала и обучала технический персонал в условиях дефицита кадров и высокой стоимости труда (сильно вырос ФОТ)
• продолжила совершенствование ИТ-платформы (что тоже обошлось в копеечку) 

Стратегически Делимобиль планирует все 100% автомобилей обслуживать на собственных СТО (сейчас 85%), а также оказывать услуги по ремонту и обслуживанию другим клиентам. Это правильно: во-первых, снизятся накладные расходы, во-вторых, появится дополнительный источник дохода. 

Трамп заявил, что планирует поговорить с президентом России Владимиром Путиным во вторник, 18 марта. Он собирается обсудить прекращение войны в Украине после «позитивных переговоров» между американскими и российскими официальными лицами в Москве.  

По его словам, «За выходные была проделана большая работа. Мы хотим понять, сможем ли мы положить конец этой войне. Возможно, да, возможно, нет, но, думаю, у нас очень хорошие шансы».

Когда его спросили о возможных уступках в переговорах о прекращении огня, Трамп ответил:  «Думаю, многие вопросы уже подробно обсуждались обеими сторонами — Украиной и Россией. Мы уже говорим о разделении определенных активов». 

Судя по противоречивым сообщениям в разных пабликах, ВСУ уже окончательно выводят войска из Курской области (а куда им деваться), а Зеленский дал согласие на мир на российских условиях и вывод войск из ЛДНР. Конечно, сейчас это выглядит как вброс и фантазии, но по сути ему деваться-то некуда: на него насели со всех сторон. Европа, конечно, бряцаем словами и угрожает ввести войска на территорию Украины.

Хэдхантер: результаты за год радуют — smart-lab.ru/blog/1126121.php

МТС Банк: что не так с компанией — smart-lab.ru/blog/1126611.php

ТОП-10 дивидендных акций на 2025 год — smart-lab.ru/blog/1127059.php

Нужно ли нам перемирие на 30 дней — smart-lab.ru/blog/1127351.php

Ренессанс: что компания планирует делать дальше — smart-lab.ru/blog/1127572.php

Мосбиржа: рекордный год — smart-lab.ru/blog/1127997.php

JeTLand: не влезай — убьёт — smart-lab.ru/blog/1128549.php

Делимобиль: слишком дорого — smart-lab.ru/blog/1128757.php

Завтра продолжим работу! Всем хорошего вечера! 

Уважаемые коллеги, приглашаю в телеграм-канал, в котором я разбираю финансовые отчёты, анализирую бизнес компаний, а также даю комментарии и отвечаю на ваши вопросы https://t.me/+qKgMZlaTaqZlN2Iy

Источник: financemarker.ru

Друзья, сегодня разберём отчёт Делимобиля за 2024 год. На первый взгляд, цифры выглядят впечатляюще: выручка выросла на 34% до 27,9 млрд рублей, автопарк увеличился до 31,7 тыс. машин, а количество пользователей достигло 11,2 млн. Но давайте копнём глубже и посмотрим, что скрывается за этими цифрами. 

Выручка действительно растёт: +34% за год, причём основной драйвер — каршеринг (+36%). Это говорит о том, что спрос на услуги компании увеличивается, особенно в условиях снижения доступности личных автомобилей. Однако рост выручки сопровождается огромными расходами: себестоимость продаж выросла на 54% (до 20,6 млрд рублей). Это связано с расширением автопарка до 31,7 тысяч машин, открытием новых СТО и ростом затрат на обслуживание. Компания активно инвестирует в инфраструктуру, но пока это бьёт по прибыли.

На данный момент сеть собственных СТО обслуживает около 85% парка компании. Делимобиль планирует увеличить до 90+% обслуживание парка на собственных СТО по итогам второго квартала 2025 года, а затем начать тестировать продажу услуг третьим сторонам.

На волне хвалебных постов в СМИ и в ряде телеграм-каналов относительно IPO JetLend хочу вставить свои пять копеек. Забегая вперёд, отмечу, что IPO дорогое и малоинтересное. Поэтому много писать не буду, укажу только ключевые моменты.

Напомню, что ДжетЛенд – это краудинвестинговая платформа. Она не выдаёт займы самостоятельно, а служит посредником между инвесторами и заёмщиками. За счёт этого она, конечно, несёт меньше финансовых рисков (ведь не использует свои деньги), но при этом несёт имиджевые потери в случае банкротства заёмщиков. И эти имиджевые потери автоматически перекладываются на всю отрасль.

Ценовой диапазон IPO Джета – 60–65 рублей за акцию. Это соответствует рыночной капитализации в размере от 6 до 6,5 млрд рублей без учёта средств, которые планируется привлечь в рамках IPO.

Сбор заявок начался 12 марта и продлится до 25 марта. Размещение состоится на СПб бирже в 3 уровне листинга. Судя по всему, ликвидность будет, мягко говоря, не очень высокой. Судите сами: в свободном обращении будет 14% акций – это меньше 1 млрд рублей. Более того, на долю частных инвесторов придётся всего 2,7% от размещения, т.е. аллокация будет крайне низкой, а реальная ликвидность – ещё ниже.

Источник: financemarker.ru

Мосбиржа отчиталась за 2024 год и получила рекордную прибыль — и это несмотря на падение рынка акций и в целом как будто снижение инвестиционной активности. Но это не удивительно, и я уже несколько раз писал об этом. Мосбиржа — аналог вечного двигателя, она зарабатывает на любом состоянии рынка. Более того, неопределённость и волатильность идут ей на пользу, т.к. она зарабатывает больше на комиссиях. Ну и высокая ключевая ставка тоже внесла свою лепту. Давайте разбираться.

Доход Мосбиржи складывается из двух составляющих: 

1.  Чистый комиссионный доход — тут всё просто: чем больше обороты, тем выше комиссионные. За 2024 год доход вырос на 20,6% до 63 млрд рублей. Плюс в 2024 году было порядочное количество IPO, и на этом Моська тоже заработала.
2.  Чистый процентный доход — это доход от размещения свободных средств и средств клиентов на депозитах. Тут тоже всё просто: чем выше ключевая ставка, чем выше проценты по депозитам и тем выше доход вкладчиков. ЧПД увеличился на 56,9% до 81,9 млрд рублей.

Источник: financemarker.ru

Ренессанс довольно сильно отчитался за 2024 год. И лично мне интересны не только результаты на пути трансформации стандартного страхового бизнеса в InsurTech, но и состав портфеля Ренессанса. Я называю компанию Berkshire Hathaway на «минималках», т.к. полученные страховые выплаты Ренессанс «упаковывает» в портфель, который довольно успешно ведёт. И его состав можно подглядеть.

🔼Суммарные премии группы выросли на 37,5% год к году (г/г), до 169,8 млрд руб. Ключевыми драйверами роста стали накопительное страхование жизни (+135,2%), ДМС (+27,2%) и автострахование (+16,8%). Как видим, популярность НСЖ является ключевым драйвером роста компании, о чём я писал ещё при разборе прошлого отчёта.

Коэффициент достаточности капитала (solvency ratio) на 31 декабря 2024 года превысил регуляторный уровень в 105%, достигнув 141%.

🔽Размер выплаченных страховых премий (т.е. для Ренессанса это расходы) составили 89,7 млрд рублей против 53 млрд рублей годом ранее. По факту заработанные премии в 1,8 раз превышают расходы – это хороший показатель. 

По итогам встречи Украина и США договорились о некоем «перемирии», которое предлагают принять и России. В противном случае США грозится ввести новые санкции. Но принятие этого перемирия тоже ничем хорошим не светит. Давайте разбираться.

Так, Украина согласна немедленно ввести 30-дневный режим прекращения огня, «который может быть продлен по взаимному согласию сторон, при принятии и одновременном выполнении Российской Федерацией». При этом прекращение огня будет и на земле, и на воздухе, и в море.

США обязуются сообщить России, что взаимность с её стороны «является ключом к достижению мира». Ну, и видимо, донести до неё позицию Украины. В пятницу состоится новый телефонный разговор между Путиным и Трампом, который, судя по всему, станет финальным аккордом текущего раунда переговоров.

🤷‍♂️Перемирие, с одной стороны, выглядит очень привлекательным, т.к. закладывает фундамент для окончательного подписания мирного договора. Но сейчас это выглядит как ловушка, потому что у нас преимущества по всем фронтам:

1. Роснефть – 60-70 рублей (11,4-13,2% дивдоходности)

Одна из крупнейших нефтяных компаний России. В 2024 году получила неплохую прибыль, которую традиционно разделит с инвесторами. Единственно, что мне в компании не нравится – мутноватый менеджмент, который любит награждать себя премиями буквально за каждый чих. Ну и качество корпоративного управления по сравнению с Татнефтью или Лукойлом хромает. Но это титан, которому в дивидендном портфеле может найтись достойное место.

2. Ренессанс – 10-15 рублей (7,5-11,3%) 

Страховая компания активно развивается за счёт M&A сделок и собственного инвестиционного портфеля, приносящего неплохую прибыль год от года. Плюс Ренессанс перестраивается в полноценный InsureTech, и направление онлайн-продаж будет переносить всё больше и больше прибыли. Ну а оптимизация бизнес-процессов и скорингового алгоритма с помощью ИИ снижает затраты. Если компания не переборщит с M&A, то дивиденды могут дать двузначную дивидендную доходность.