МТС Банк: освобождение?

МТС Банк опубликовал отчёт по МСФО за первый квартал 2026 года.

🔼 Цифры очень неплохие: чистая прибыль взлетела в 2,6 раза год к году, до 2,5 млрд рублей. Комиссионные и прочие непроцентные доходы прибавили почти 38%, до 4,2 млрд. Операционный доход до резервов вырос почти на 58%, до 18,5 млрд.

Активная клиентская база выросла на 53%, до 4,6 млн человек – банк явно перестал быть «карманом МТС» и начал биться на равных с региональными гигантами.

Теперь разберём конкретику.

Чистый процентный доход до вычета резервов вырос в 1,6 раза, до 14,3 млрд рублей. Но главное не это: после вычета резервов он увеличился в 3,7 раза, до 6,9 млрд. Это означает, что, хотя абсолютный объём резервов вырос, их доля в процентном доходе существенно снизилась. Это очень хорошо: банк стал заметно меньше терять на плохих кредитах.

Чистая процентная маржа подскочила на 2,3 п.п. до 8,1%. Это сложилось за счёт совпадения двух факторов: доходность процентных активов осталась на высоком уровне 19,2%, а стоимость фондирования продолжила падать – с 16,4% до 13,3% (минус 3,1 п.п.). Банк продолжает менять структуру пассивов: растёт доля дешёвых текущих счетов (плюс 2,1% с начала года, до 91,2 млрд).

👉 Итог: отношение операционных расходов к доходам (CIR) улучшилось до комфортных 36,6%. Банк стал заметно эффективнее.

Оборот по дебетовым картам вырос на 37% год к году, до 30 млрд рублей – люди начинают использовать МТС Банк как основной, а не «технический» счёт. Это важный психологический момент.

⚠️ Кредитный портфель и резервы – а вот здесь всё сложнее.

Общий кредитный портфель после резервов сократился с начала года на 3,2%, до 327,8 млрд. Розничный портфель – в минусе на 4,1%, до 288,6 млрд. Кредитование продолжает буксовать.

Внутри розницы разнонаправленная динамика:
✔️ портфель кредитных карт вырос на 4,8%, до 90,3 млрд
✔️ нецелевые кредиты сократились на 5,2%, до 149,4 млрд

Банк сознательно сворачивает рискованные продукты (вроде POS-рассрочек) и наращивает более предсказуемые продукты, в т.ч. кредитные карты. В условиях финансовой нестабильности такой поворот выглядит более чем логичным.

Что касается пассивов, здесь банк получил сильную поддержку от материнской структуры – экосистема МТС обеспечивает дешёвый канал привлечения клиентов. Благодаря этому удалось сбить стоимость фондирования на 3,1 п.п. за год.

При этом средства клиентов всё же снизились на 7,4%, до 453,4 млрд рублей: часть денег ушла в депозиты других банков с более высокими ставками.

С одной стороны, это минус (меньше можно выдать кредитов, т.к. пассивы меньше), с другой – плюс, т.к. в кредитовании отрицательная динамика, а переплачивать за лишние пассивы тоже не хочется.

❗️ Самый неприятный момент в отчётности: доля просрочки (NPL 90+) застыла на уровне 10,6% и не изменилась с начала года.

Это много. Очень много. Для сравнения: системно значимые банки держат NPL в районе 5-7%, а у Сбера – около 4%. Для регионального банка (а МТС Банк, хоть и федерального уровня, но по размеру как региональный) это может стать фатальным. Хорошо, что показатель хотя бы не растёт – менеджмент держит руку на пульсе (или же очень успешно секьюритизирует плохие долги).

Что дальше и чего ждать?

В апреле прошлого года банк сформировал крупный портфель ОФЗ с фиксированным купоном. Сейчас этот портфель постепенно погашается, что снижает доходность активов, но для банка это сознательный выбор – меньше волатильности в капитале.

Доля просрочки в 10,6% по-прежнему остаётся главным риском. Да, менеджмент в 2026 году ожидает сохранения стабильного уровня стоимости риска без резкого роста резервов. Но для этого надо поддерживать качество новых выдач на высоком уровне. А в рознице с высокой закредитованностью населения это становится всё сложнее – особенно на фоне ужесточения скоринга всеми крупными игроками.

Капитал за вычетом субординированных инструментов – 108,3 млрд. Запас прочности есть, но при NPL в 10,6% он может таять быстрее, чем хотелось бы. Норматив достаточности капитала банка около 12,1% при регуляторном минимуме 9,5% – формально всё в порядке. Вопрос в том, как долго банк сможет удерживать стоимость риска на приемлемом уровне без просадок в рентабельности.

📌 Таким образом, МТС Банк перестал быть специализированным «техническим банком» и превращается в универсальный розничный банк. Операционная эффективность выросла, ставка фондирования снижается, маржа расширяется. Но качество кредитного портфеля остаётся ахиллесовой пятой. Год назад этот риск закладывался в дисконт, который сегодня всё ещё виден в оценке. Пока банку удаётся его контролировать.

Но в розничном кредитовании, где ставки всё ещё высоки, а качество заёмщиков падает, просрочка может начать расти быстро и неожиданно. И тогда 2,5 млрд квартальной прибыли могут разойтись на создание резервов за один следующий отчёт.

Держите МТС Банк?

Уважаемые друзья и коллеги, приглашаю в телеграм-канал, в котором я разбираю финансовые отчёты, анализирую бизнес компаний, а также даю комментарии и отвечаю на ваши вопросы лично t.me/+qKgMZlaTaqZlN2Iy а так же в канал МАХ max.ru/join/rBbXzYbsqETr3Ol6yex13oV69znkpEqQZ1KaAfjpe3Q