Астра 

Компания занимается выпуском ОС Astra Linux и выстраивает вокруг неё экосистему с сопутствующими продажами, а также услугами (главным образом – техподдержка). От монопродуктивности компания ушла ещё в прошлом году, выручка от прочих продуктов уже превышает 40%. Доля рекуррентной выручки тоже растёт. 

Астра в целом движется в правильном направлении, но она столкнулась с двумя основными проблемами:

✔️предел роста – весь рынок уже практически захвачен, далее нужен органический рост, а его уже нет

✔️основные клиенты Астры – госкомпании, которые начали сворачивать расходную часть, в т.ч. экономить на софте

🔽В итоге Астра по итогам 3-х кварталов 2025 года стала убыточной по NIC (это ЧП минус капексы) и FCF. Во 2 квартале вообще была убыточной на операционном уровне. Конечно, для Астры свойственна сезонность, когда госкомпании исполняют остатки бюджета в 4 квартале – но в этом году, как я писал в прошлом посте, так может и не случиться. И получится, что компания недополучит значительную часть выручки.

Астра вслед за Диасофтом выпустила отчёт за 9 месяцев 2025 года – и в нём прослеживается влияние ровно тех же проблем, что и у её «собрата». И главная из них – снижение спроса на продукцию компании. 

🔽Так, общие отгрузки сократились на 4% и составили 9,7 млрд рублей. Я много раз писал, что для компаний, поставляющих софт, именно показатель роста отгрузок является более определяющим, чем рост выручки, т.к. учитывает реальное количество заключённых новых контрактов.

Выручка же – бухгалтерский показатель, показывающий, сколько денег пришло. Условно говоря, контракт может быть заключён в 1 квартале, но денежный эффект от него мы увидим только во 2 и 3, т.к. тогда по факту поступит оплата.

Следовательно, динамика отгрузок позволяет понять, что со спросом. А со спросом, как вы видите, неважно. Основное замедление, что наиболее тревожно, пришлось на 3 квартал, тогда как традиционное 3 и 4 квартал самые доходные. Это показывает, что с продажами совсем проблемы.

Астра отчиталась за 1 полугодие 2025 года. И вроде бы мы имеем очень хороший рост выручки (аж 34% год к году), но в итоге прибыль упала в 2 раза. Что, как и почему? Разберёмся далее.  

Итак, как я писал – выручка выросла аж на 34% до 6,625 млрд рублей. Это хорошо, но есть нюанс. Дело в том, что показатель отгрузок за полгода вырос всего на 4% − до 5,8 млрд рублей. Ранее в обзоре, по-моему, Позитива, я объяснял разницу между выручкой и отгрузкой. 

Если кратко: отгрузки являются более точным показателем, т.к. показывают объём фактически заключённых контрактов. Но контракты могут быть долгосрочными и выплата по ним может быть поэтапной, но специфика МСФО требует признавать выручку в момент её фактического получения. Поэтому, если условно говоря, контракт подписали в 1 квартале, а доход с него получили в 3 и 4, то мы увидим рост отгрузок в 1 квартале, а рост выручки – в 3 и 4. Логично? Логично.

Иногда отгрузку ещё называют «законтрактованной выручкой». И компании очень любят манипулировать разницей между показателями отгрузки и выручки, показывая ту цифирь, которая в моменте привлекательнее.

Астра отчиталась за 1 квартал 2025 года. Отчёт вышел очень неплохим (при этом у Астры продолжает увеличиваться число клиентов – недавно на ОС Astra Linux начала пересаживаться Фосагро), но всё испортили налоги. Точнее, отмена льготной налоговой ставки. Давайте разбираться.

🔼Отгрузки в I квартале выросли на 3% год к году (г/г), до 1,9 млрд рублей. Темпы роста не ахти какие, но у Астры, как и у большинства других IT-компаний, сезонный бизнес – основная часть выручки приходится на 3-4 квартал. Но плюс есть – уже хорошо.

🔼При этом выручка увеличилась на 70% г/г, до 3,1 млрд рублей. Существенный вклад в этот показатель внесли признание выручки от ранее осуществленных отгрузок и рост выручки от сопровождения продуктов. Короче, прошлые продажи отразили в итогах 1 квартала. Так нужно по финансовой отчётности, но реальные цифры продаж – это объём отгрузок.

По-прежнему основную долю продаж приносит ОС Астра Линукс – продажи её выросли на 24%, составив 40% всех продаж. Но! Астра отходит от концепции моно-продуктовой компании, предлагая «сопутку» − продукты экосистемы + сопровождение. И вот, в этом квартале впервые в истории группы доля продаж ОС составила меньше 50% − можно поздравить Астру с очередным этапом.

Источник: financemarker.ru

Астра опубликовала отчёт по МСФО за 2024 год. Давайте посмотрим, как компания окончила год и есть ли у неё перспективы повторить своё мини-«экономическое чудо»?  

В целом результаты Астры очень хорошие.Так, отгрузки выросли на 78% – до 20 млрд рублей. Причины: увеличение количества новых клиентов и расширение сотрудничества с действующими заказчиками.

Выручка выросла на 80% до 17,2 млрд рублей. Не удивляйтесь, что выручка ниже отгрузок, т.к. отгрузки — управленческий показатель, базирующийся на показателе выручки РСБУ группы от третьих сторон. Он учитывается в момент фактической поставки, точнее, подписки акта приёма-передачи. Однако в МСФО некоторые отгрузки могут учитываться позже или раньше даты фактической поставки, поэтому выручка по МСФО отличается от выручки по РСБУ (по факту отгрузки – это аналог выручки РСБУ).

Как отмечает компания, рост выручки обусловлен в первую очередь за счёт трёхкратного роста продаж продуктов экосистемы (без учета операционной системы Astra Linux) и двукратного роста доходов от сопровождения продуктов (техподдержка + консалтинг).

Сегодня вышел довольно хороший отчёт Астры за 9 месяцев 2024 года. Давайте его посмотрим.

Отгрузки выросли на 98% год к году и достигли 10,1 млрд рублей.

Кто-то в комментариях спрашивал, что они там «отгружают» − цистерны что ли? Нет, на языке управленческого бизнеса «отгрузками» называют выручку РСБУ, полученную от третьих сторон. Отгрузки признаются в момент подписания акта-приемки с покупателем, не учитывают премии за достижение определенного объема продаж и не включают НДС. Грубо говоря, это «грязные» продажи.

А вот «чистые» продажи уже идут в выручку, причём эти продажи считаются по МСФО. Поэтому иногда возникает разница между выручкой и отгрузками. Это примерно как GMV в e-commerce, когда товарооборот не равен выручке предприятия.

Так вот, выручка Астры составила 8,6 млрд рублей (+84% г/г). При этом рост продаж экосистемы (без учёта фламанского продукта – ОС Astra Linux) увеличился в 4 раза, доходов от сопровождения продуктов – более чем в 2 раза. Ещё в прошлом отчёте Астры я писал, что компания постепенно уходит от монопродукта в сторону диверсификации выручки. И это очень хорошо.