.ОТЧËТ ТРАНСНЕФТИ ЗА 9 МЕСЯЦЕВ 2025 ГОДА
Если воспринимать Транснефть, как квазиоблигацию, то отчëт приемлимый. Тем более в таких макроэкономических условиях.

Несмотря на индексацию тарифов на 9.9% с 1 января 2025 года, мы видим, что выручка выросла незначительно (+1,7%). ↗️

Скромный рост выручки  объясняется снижением объёмов транспортировки нефти в связи с действием соглашений ОПЕК+ и геополитическими обстоятельствами.

📉 Как и стоило ожидать чистая прибыль снизилась на 7,7%, но это из-за роста налоговой нагрузки.

Напомню, что у Транснефти налог на прибыль в 40%, а не 25%, как у всех. Обещают, что повышенный налог будет до 2030, но у нас постоянно всë меняется.
Расходы по налогу на прибыль выросли на 67,86% г/г, до 141 млрд рублей.

Так же компания отметила значительное инфляционное давление на основные статьи операционных расходов. Расходы на оплату труда и соцпакет увеличились на 16,97% г/г, до 255 млрд рублей.

Это значительно ограничивает рост EBITDA, несмотря на положительную динамику показателя (+4%).

( Читать дальше )

ТРАНСНЕФТЬ — ДИВИДЕНД БУДЕТ БОЛЬШЕ 👍
В текущих реалиях в экономике Транснефть одна из немногих компаний, которая умудряется сохранять чистую прибыль на том же уровне.

В идеале чистая прибыль должна расти, но здесь она хотя бы не падает, что уже хорошо для текущего года.

📝Минфин планирует разрешить инвестиционный налоговый вычет для компании, что уменьшит налоговые отчисления в Региональные бюджеты.

А это значит, что прогнозные дивиденды будут от 180 до 214 рублей. 💰

💡 Транснефть хорошая, стабильная и пенсионерская бумага, где иксов не будет, но зато всегда есть понятные дивиденды.

💼 Транснефть 💿 20.6% в портфеле.

Я слегка увлëкся уходя от риска и набрал большую позицию.

Тренд на снижение ключевой ставки сохраняется, просто будем медленно снижаться.

При условии сохранения стабильной прибыли у Транснефти, мы увидим переоценку тела к лету 2026 года.🐂

Там я уже буду рассматривать подрезание позиции до комфортных 15% от портфеля. 🛍

📝  За 3 месяца дополнительно заработали:

( Читать дальше )

ТРАНСНЕФТЬ: ОТЧËТ ЗА 1 ПОЛУГОДИЕ 2025 ГОДА
   Одна из немногих компаний, которая смогла порадовать.

  Забавно, что в нынешних условиях падение чистой прибыли на 10%, я называю порадовала.  😂

  Но тут снижение связанно с ростом расходов на налог на прибыль (компания платит 40%, вместо 25% как у всех, но 40% не на весь бизнес, так что реальная ставка около 34-35%);

💡 Даже с учëтом этого на фоне других компаний дела у Транснефти идут хорошо.

❗  Компания умудряется сохранять маржинальность при высокой инфляции в стране: рост зарплат и стоимость капитальных затрат.

  Выручка почти такая же, как и в прошлом году. И это на фоне немного снижающегося объëма перекачки нефти и нефтепродуктов.

  На момент прошедших 2 месяцев 2-го полугодия, мы видим рост добычи нефти, а значит будет и рост прокачки по трубам Транснефти.

  ❗ Заметил, что любят пугать Восток Ойлом (там будет труба от Роснефти), так как старые месторождения истощаются перекачка по трубам Транснефти будет падать. 😱

   Важно понимать:
  📌 Падение перекачки будет плавным и в пределах 10-15%.

( Читать дальше )

ТРАНСНЕФТЬ — ИДЕЯ ВСË⛔
  Убираю Транснефть из дивидендных идей на покупку.
  
❗  Она была  интересна до 1200 рублей и теперь мы будем с ностальгией вспоминать такую дешёвую стоимость.

  Дивиденд оказался выше моих ожиданий (я ждал 180 рублей), теперь можем увидеть цену около 1600 рублей за акцию.

  С учëтом, что снижение ставки неизбежно в ближайшей перспективе, то норма доходности снизится и средняя дивидендная доходность по рынку будет стремиться к 7-9% годовых.

  💰Следующий дивиденд от Транснефти будет приблизительно таким же около 200 рублей.

💡 По этому еë смело можно держать и дальше:

📌 Снижение нормы доходности повысит котировки;

📌 Повышение квот по ОПЕК+ поможет поддерживать объем нефти и нефтепродуктов для транспортировки.

  Затем посмотрим по конъюнктуре, но скорее всего еë стоит держать до отмены повышенного налога на прибыль в 40% — тогда мы увидим значительную переоценку.

  ☝Это будет лучший момент выхода из акции или снижения объëма по позиции.

( Читать дальше )

Добрый день, Инвестсообщество!

 В предыдущем посту я неосторожно выразился, когда сказал, что нельзя продавать Транснефть — разумеется всë зависит от ваших инвестиционных целей.

 

 Но я хочу объяснить логику, почему еë стоит держать и после дивидендной отсечки.

    

 

К сожалению, на смартлабе я часто не успеваю переформатировать посты и статьи с основного канала в телеграми, так что если вы хотите оперативно получать информацию — приглашаю вас к первоисточнику t.me/RudCapital

 

❗Все цифры будут условные, а не прогнозные, так как на них влияет очень много факторов, но этого будет достаточно для понимания общей картины.

 

 Допустим, что Транснефть рекомендует и заплатит 180 рублей на акцию.

 

💰 При стоимости в 1250 рублей за бумагу это 14.4% доходность.

 

 В прошлые года из-за господства физиков на рынке доходности выравнивались по СБЕРу.

 

( Читать дальше )

Транснефть монополист по транспортировке нефти. Государственная компания с вытекающими отсюда плюсами и минусами.  

Договоры по ОПЕК+ влияют на объëмы прокачки нефти (снижение на ≈5%). Повышенный налог на прибыль в размере 40% на 6 лет (налог не на весь бизнес, так что реальная ставка 34-35%).

Разумеется, это всë снижает нам дивидендную базу, но с другой стороны дивидендная доходность всë равно около 16% годовых.  

К тому же есть шансы, что компания сможет продавить более высокую индексацию прокачки (устанавливает ФАС и планируется на уровне 5.8%).

Компания отлично себя чувствует при высоких ставках: кубышка в 314 млрд. рублей приносит отличный доход.   

Важно помнить, что всегда есть риск новой инициативы от Правительства РФ и мы останемся без дивидендов (пример Газпром)!  

Не факт, что такой налог на прибыль(40%) будет все 6 лет, вероятно, уберут раньше. Я беру понемногу (уже 11.6%)!

P. S. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией