Влад, CVAR — это модель риска Цюриха для хэдж-фондов. Это вероятность такого убытка за n «шагов» хэдж-фонда не больше 0.05, если фонд работает стационарно. Цюрих установил n=6 для хэдж-фондов для ежемесячных данных. 

Ну а мы для комона взяли n, как среднее время дней в просадках стратегии, но не меньше 10. И считаем не по месячным данным, а по дневкам.

Только этот показатель у нас «вторичка», а «первичка» CVAR стратегии/СVAR IMOEX с даты старта стратегии для стратегий на российском рынке и деленная СVAR S&P500 с даты старта стратегии для стратегий на иностранных  рынках.

И в зависимости от этого отношения присваивается риск стратегии: Консервативный (<0.7), Умеренный (0.7-1.5) или Агрессивный(>1.5).

Влад, на комоне ничего в расчетах не менялось. Просто в новой просадке может поменяться минимум и потому это число на странице стратегии меняется на новое.

Влад, 

-3,8%» — это почему?

Комон ничего не менял. Вот методика расчета доходности

Доходность за день = (Sкон + Вывод) / (Sнач + Ввод)

где Sкон — СЧА счета на конец дня, Sнач — СЧА счета в начале дня

Для вычисления доходности за весь период нужно перемножить значения «Доходность за день», рассчитанные за каждый день.

А потом для этой последовательности берем  размеры в процентах от предыдущего максимума до следующего минимума  ((минимум/максимум-1)*100%) и выбираем минимум из множества этих чисел.

Для каждого года последний день предыдущего года я беру как 100%.

А Итого — это последний день расчета-100%. В этой строке каждый месяц — это последний рабочий день месяца к последнему рабочему дню предыдущего месяца — 100%. Поэтому легко видеть, что год равен произведению (1+месяц/100%) с вычетом 100%.

В 2011-2013 при среднегодовой нефти больше 110$ наш рынок уже был «мертвым»



На рынок влияет превосходство второго столбца над третьим и ничего более.
 

John Wayne, нет, те 4,5 млрд долларов, которые нам МВФ не перечислил летом 1998-го в долг не попали. Это деньги, полученные в 1997-м и потраченные на сдерживание роста доллара до 17 августа 1998-го попали в долги. Это как раз всё уже проверено и выяснино ещё Геращенко. Он как раз говорил, что незачем было продавать Минфину и ЦБ эти доллары для поддержки рубля на 6,2 руб. за доллар. 

John Wayne, Вы о каких годах? В 1992-1998, 1999-2010-м и 2011-2013  никакой разницы между тем, что Вы написали, не вижу. А экономика у нас была совсем в других развитиях в эти три разных периода. В последний период рекорды ставили среднегодовые цены на нефть, но наш ВВП замедлился. А в 2014-2025 мы рекорды роста ставили в 2021, 2023 и 2024, в те годы перед которыми ставка ЦБ была ниже инфляции. 

А кредит МВФ мы как раз не получили в 1998-м после которого у нас начался бурный рост. И зачем он был нам нужен? 

Vkt, да в 2008-м наш рынок валиться стал из-за падения штатов с октября 2007-го. Пока на «сиплом» такого падения не видно.

Банкротства ипотечных фондов в штатах начались еще летом 2007-го. А пока что-то ничего о таком в новостях не слышно.

Диванный аналитик-практик,  От Euromoney трудно другого ожидать.

John Wayne, 

Бюджет пополнялся, в основном, за счёт нефтегаза.

Вообще то в долларах в 1999-м нефть была дешевле, чем в 1996-1997. А дефицита бюджета не стало уже в конце 1998-го, когда нефть была на исторических минимумах.

А ослабляли рубль потому что валюту скупали, в-основном, пришедшие раньше иностранцы для вывода средств, а резервов ЦБ по 6 рублей 20 копеек не хватило бы и на месяц продаж по таким ценам. Поэтому и было принято решение, что ЦБ и другие госорганы на валютном рынке в продаже валюты не участвуют, а курс устанавливают продавцы с покупателями на основе спроса и предложения. 

При Геращенко же был его подход: ЦБ участвует только в покупке валют и не участвует в продаже. И цену покупки для себя устанавливает не ниже текущей инфляции c конца предыдущего года. Это только после его смены на Игнатенко в 2002-м году поменяли эти правила.

Вульф, 

А коммуналка у меня в Москве — до 25000 без ТКОи капремонта ежемесячно.

Это сколько метров? И это на одного прописанного в коммуналке или на всех? У меня с женой трешка 75 квадратов и у меня 50%, как «ветерана труда». Итого 8200 в месяц без учета электроэнергии и интернета. Но конечно рост с декабря 2021-го +47% при официальных данных +43%.

А 95-й обычный бензин для двух моих семейных авто точно +30% за 4 года, как и указано Росстатом.

Ну и как это «искажает» официальную инфляцию за те же 4 года 39.2%?

Andrew_Kl, о, оказывается ЦБ готовит публикации

cbr.ru/Content/Document/File/188504/analytic_note_20260401_ds.pdf

John Wayne, 

если обокрасть население и изъять у него всё,

Это как, если бюджет зависит только от размера доходов, как юридических, так и физических лиц. Ведь проценты ставок в 1998-м никто не поднимал. Это доходы в рублях налогоплательщиков сильно выросли.

John Wayne, 

Если вы обратили внимание, то самая паника вокруг инфляции у нас возникла ровно из-за этого же. Некоторые умники, не разбираясь, просто переписывали бездумно ценники сразу в 2 раза.

В основных товарах, как свинина с мясом курицы или бензин, я такого при ставке 7,5% или 8,5% ни разу не видел.

Вспомните заодно внешний долг страны в те годы. 

А Вы не помните, что после девальвации-98 наш бюджет стал профицитным, несмотря на эти долги? Явно, что с цифрами финансовой экономики Вы мало работаете. Зато неэкономический термин «диверсия» — это круто :) 

Александр С, почему то при скачках 6-21-32-25-38 мы прекрасно росли.

John Wayne, официальная инфляция у нас в 2022-2025 39.1%. Ну так из-за ставки ЦБ 7.5% с 19.09.22 по 21.07.23 и 8.5% с 21.08.23 по 14.08.23, у нас и рост экономики был на 4%+ и в 2023-м, и в 2024-м,, что с 2011-го больше было только еще в 2021-м (весной  2020-го из-за ковида ЦБ сделал ставку 4%). Как видите ставка ниже текущей инфляции уже дважды вызывала относительно бурный рост нашей экономики в 20-е годы этого столетия, в отличии от ставки в 2 раза выше инфляции. Ведь надо понимать, что политика ограничения или увеличения роста денег имеет задержку во влиянии на экономику примерно в год. В 1998-м политику «накачивания рублями» экономики начал то  Геращенко, который стал председателем ЦБ только в сентябре.

John Wayne, уже писал: стабильность роста экономики конечно была, но разве девальвацию на 52,6% за три года на фоне инфляции 94.6% за те же три года, кто-нибудь сейчас называет «стабильностью»?

Да о ставке я говорю только, как влияющей на рост денежной базы. Этот рост должен значительно превышать инфляцию, как это соотношение  выросло  в штатах с рейганомики в 10+ раз до 2020-го включительно.

У нас это влияние началось только в 2013-м, когда ставку RUONIA, от предыдущего аналога которой зависела ставка депозитов в ЦБ, привязали к ставке ЦБ. У нас же в нулевые ЦБ брал депозиты банков только на 3-8%% годовых при своей ставке 20%+. А при Геращенко вообще брал только под 0%. Ставка ЦБ в те годы считалась только для просрочки штрафов и задолженностей по кредитам.

А у нас делают тоже самое, что делали и в штатах 1970-1981, когда денежная база выросла только на 7% годовых при инфляции 8%+. Посмотрите как «развивались» штаты при такой денежной политике.

John Wayne, 

Никакого «в пол» не было даже и близко. На ценах на продукты питания это вообще никак не отразилось. Они дорожали в пределах официальной инфляции все годы начиная с 1998-го.

То, что дорожали в пределах инфляции спорить бессмысленно, но инфляция была:

1999 36.56%
2000 20.20%
2001 18.58%
2002 15.06%
2003 11.99%
2004 11.74%
2005 10.91%
2006 9.00%
2007 11.87%
2008 13.28%
2009 8.80%
2010 8.78%

И монетарная борьба за ее снижение началась только летом 2010-го 



В таблице первая строка динамика денежной базы с 01.02 по дату в первой строке, а во второй с этой даты до 01.12 того же года. Просто скачки вверх в декабре и сопровождающие их падения в январе убраны. 

Как видите, при средней инфляции 14,5% годовых мы не «горели», а интенсивно росли. И не падала она так, как Вы написали «потом инфляция внезапно прекратится». А не падала, потому что такие были динамики денежной базы с 01.02 по 01.12



О влиянии такой политики на наш экономический рост я давным-давно тут писал
smart-lab.ru/blog/693207.php


Кстати в сентябре 2007-го я взял десятилетний рублевый кредит на покупку квартиры дочери под 9.9% годовых под залог существовавшей  квартиры моей семьи. И это мог сделать любой. Вот такие тогда были нельготные «ипотечные» кредиты по сравнению с инфляцией.

Constantine Gr., я не про 2021-й год, а про 2022-2025-й в совокупности. И, как видите, наглядно показываю, что в среднем рост цен за эти 4 года близок именно к официальной инфляции, а даже не к 15% годовых. По Вашему что ли в 2022-м или 2023-м у нас дефляция была? Лично я такого не помню.

John Wayne, 

там всё это был восстановительный рост после шока 91-го и гайдаровской гиперинфляции. 

А почему этот «восстановительный рост» 1996-1997 во время «валютного коридора» был на порядок ниже роста 1999-2001 и окончился падением?

А 1995-го «рубль в пол» был в 1998-м, 2014-м и 2023-м. Можете посмотреть, что было  с экономикой России в следующие годы, если ревальвации рубля не было.

Росту любой экономики нужны только дешевые кредиты в национальной валюте и ничего более. Это уже больше 80 лет демонстрируют все страны мира.