Цены на золото падают по мере того, как инвесторы выходят из «желтого металла» и входят в американский доллар. По словам известного сырьевого инвестора Джима Роджерса, наметившийся тренд может перенестись и на следующий год – по материалам AForex.
Американский доллар традиционно считается «безопасным активом»  — инвесторы начинают активней всего его покупать в моменты обострения неопределенности. На сегодняшний день главная неопределенность – это «фискальный обрыв» в США.  Поэтому инвесторы выходят из золота и покупают американскую валюту (пока, что контролируемая инфляция в США – еще один аргумент «за»). Во всей этой ситуации просматривается некоторая парадоксальность, однако, инвестиционная «привычка» покупать доллар на страхах и угрозах слишком сильно укоренилась в ментальности инвесторов. Кроме того, других достойных валютных альтернатив на рынке сегодня не присутствует.


( Читать дальше )

Мы продаем USDJPY с узким стопом, зафиксировали часть прибыли в EURUSD по 1.33, держим прочие позиции.
EURUSD накануне достигла нашей первой цели — 1.33. Эта отметка представлялась вполне реалистичным таргетом на конец 2013 г., и теперь отработана. Мы по-прежнему считаем, что котировки способны подняться вплоть до уровня 1.35, но не без коррекции. Сегодня формальной ее причиной являются разногласия по поводу фискальной политики в США. На самом деле, никаких новых проблем между Бейнером и Обамой не возникло. Проблема в том, что уже сутки в переговорах не наблюдается прогресса. Это и смутило некоторых инвесторов. Фундаментально, однако, ситуация не меняется. И ожидать перелом трендов в ключевых парах в таких условиях неразумно.
Пожалуй, единственный инструмент, где можно поиграть против последнего движения — JPY. Сегодня Банк Японии провел очередное заседание, на котором смягчил монетарную политику, добавив еще 10 трлн иен к программам QE. Власти также сообщили о намерениях пересмотреть цели по инфляции на январском заседании. Именно этого и ожидал рынок, так что ответом на решение регулятора стала фиксация прибыли в шортах по иене. Кроссы с JPY вполне способны проделать достаточно длинный путь вниз, своп-спреды указывают на чрезмерно высокую стоимость таких инструментов. USDJPY может снизиться от текущих уровней примерно на 1%, GBPJPY — до 2%.

По материалам: ning.it/Wr2rIJ

Согласно расчетам Франциско Бланша, главы подразделения аналитики сегмента сырья банковской группы Bank of America, американская сырая нефть может упасть до уровня  $50 за баррель через 2 года – по материалам AForex.
 Если вести расчет от цены, которая имела место в понедельник 18 декабря на NYMEX ($87.97), то ценовой  рост составит все 43%. Прогноз Бланша базируется на избыточном предложении нефти – Америка производит очень много сырой нефти. На протяжении ближайших 18 месяцев этой нефти уже будет сверх меры для удовлетворения нужд, как внутренней транспортной системы, так и потребностей всего внутреннего сегмента нефтепереработки.
Выпуск американской сырой нефти достиг 15-летнего максимума в сентябре текущего года (6.5 млн баррелей в день), главным образом, за счет усиленного использования гидравлического фракционирования, по данным отчета американской Администрации энергетической информации (EIA).


( Читать дальше )

В своем интервью для Bloomberg TV легендарный инвестор и стратег Джефф Гундлах поделился своими опасениями насчет экономических рисков, которые будут иметь место в 2013 году – по материалам AForex.
По мнению Гундлаха, 2013 год принесет американскому финансовому рынку масштабную рецессию. При этом инвестор не считает, что Америка в настоящий момент времени имеет раздувающийся «пузырь» на рынке облигаций. Тем не менее, ситуация может резко поменяться в момент наступления рецессии и после ее наступления. Фондовый рынок, по словам Гундлаха – рисковое поле для вложений в 2013-2014 гг. с учетом того, что в нормальной ситуации инвестор хочет видеть свой фондовый доход как относительно ровную восходящую линию. На фоне всей «фискально-обрывной» неопределенности и неизбежной рецессии фондовый рынок будет крайне волатильным и малопригодным для стабильных вложений, несмотря на восторженные прогнозы по поводу новых рекордов S&P500 в следующем году. Краткосрочные взлеты не есть аргумент, если за ожидаются столь же молниеносные падения. Проще говоря, фундаментальные факторы говорят не в пользу фондового рынка в 2013 году. Кроме того, инвесторам надо быть готовыми встретиться лицом к лицу со всеми инфляционными последствиями многократного печатания денег. Речь идет не только о США, но и о Британии, и особенно – о Японии.  Гундлах полагает, что в следующем году цены на все рисковые активы развитых стран снизятся (кроме Японии). В сухом остатке, главная «новогодняя» рекомендация Гундлаха – попридержать наличность на протяжении всего 2013 год и осторожно покупать рисковые активы по низким ценам в том случае, если фундаментальные факторы будут благоприятствовать.
 
По материалам: ning.it/SR1JHo

Американский «средний класс» за последние 4 года утратил существенную часть своих позиций. Класс «богачей», напротив, вырос. Кроме того, вырос класс «беднейших слоев населения» — по материалам AForex.
То, что случилось с редистрибуцией капитала в Америке – неизбежный процесс, который проходит под контролем и при содействии правительства, которое всеми своими силами стремится лоббировать крупный бизнес (корпоративных акционеров и Уолл-Стрит). При этом беднейшие слои населения поддерживаются на плаву за счет социальных льгот и пособий – таким образом, формируется «правильный» демократический электорат – они же марионеточное общество людей, коих можно легко вести в ту или иную сторону через манипулирование уровнем социальной помощи.
График. Динамика  количества созданных рабочих позиций для менеджмента и специалистов «среднего звена» против количества высокооплачиваемых позиций для топ-менеджмента.


( Читать дальше )

Мировые фондовые рынки снова попали в расположение информационного оптимизма. Связано это с тем, что  вопрос приближающегося «фискального обрыва», наконец-таки, сдвинулся с мертвой точки. Президент Барак Обама и спикер Палаты представителей Джон Бонер провели первую встречу один на один с момента заявления Бонера в пятницу о том, что он может поддержать повышение налога на доход у тех, кто получает более 1 млн. долларов в год. Кроме того, европейцам удалось прийти к  договоренности по поводу введения единого банковского надзорного органа в Европе. Ключевые индексы получили долгожданный повод сломить техническую картину, обрисовывающую перспективы возможной коррекции. Американские индексы по итогам дня достигли новых локальных максимумов, даже не задумываясь о логичной просадке. Выходит, что всем известный факт – покупай на ожиданиях и продавай на фактах, не всегда справляется с ролью психологического индикатора, помогающего ориентироваться на рынке финансовых активов. Прогресс очевиден, и рынок также очевидно отреагировал ростом. Российским инвесторам в ходе торгов, удалось добраться до 1481 пункта по индексу ММВБ, но рост носил скорее резонирующий от вчерашней конференции Драги характер. Фундаментальное же основание в виде прогресса фискальных переговоров в США было отыграно не полностью, а значит, у российских инвесторов есть все предпосылки для удачного старта на сегодняшней сессии. Стоит отметить, что фундаментальная картина сейчас выглядит куда сильней технической, а поэтому  каким бы сильным не было желание инвесторов перейти к фиксации прибыли, ощущение того, что восходящее движение еще не раскрыло всего потенциала, все же одерживает верх. Продолжаем следить за новостным фоном и макростатистическими данными ведущей экономики мира. Без явных негативных обстоятельств, у «медведей» мало шансов вклиниться в ряды рыночных «быков». Таким образом, с учетом общего рыночного настроения наша цель на сегодня по индексу ММВБ – продолжение роста  с краткосрочной целью в 1490 пунктов.

По материалам: ning.it/SR0RTh

Мы сохраняем позиционирование неизменным, подтягиваем стопы в EURUSD.
Евро продолжает ралли и накануне прибавила еще 0.3% против доллара. Движения выглядят достаточно рваными и происходят на тонкой ликвидности, что, собственно, объясняет их природу. Любая небольшая покупка провоцирует заметное движение. Ситуация вполне характерна для конца года и, скорее всего, до 2013-го уже не изменится. Единственное, что может случиться, — резкое изменение ситуации с фискальным обрывом, которое вынудит профессиональных трейдеров вернуться из рождественских отпусков. Пока же, однако, на этом фронте все без перемен, и форекс отдыхает.
Еще одна характерная особенность — движения на рынке совсем раскоррелировались. Даже основные валютные пары уже не обращают внимания на традиционные драйверы — облигации, свопы и т.д. EURUSD, в частности, сильно отклонилась от индикаторов краткосрочной справедливой стоимости и выглядит дороговато. Но мы предпочитаем сохранять длинную позицию в паре, полагаясь на дальнейшую репатриацию капитала в Европу в конце года. Кроме того, постепенное улучшение ситуации с фискальным обрывом (или, по крайней мере, надежды на это) также способствуют снижению доллара. На низкоактивном и практически безыдейном рынке существенно изменять позиционирование мы считаем неразумным.

По материалам: ning.it/SQZHHh

В Америке можно насчитать порядка 5 млн фирм категории «малый бизнес». Численность штата каждой фирмы этой категории – менее 500 человек, а ежегодный доход составляет около $1 млн в год – по материалам AForex.
В среднем, каждая из 5 млн фирм имеет в штате 11 человек. Мелкий бизнес – это 60% всех американских работодателей.  Темпы найма персонала небольшими компаниями сильно снизились в период кризиса. Кроме того, темпы роста численности штата таких компаний  просели по сравнению с темпами роста найма в крупных компаниях – на 20%, если считать с 1980-го года и на 10%, если считать с конца 90-х гг. Доля мелкого бизнеса как составного элемента частного сектора снизилась до 45% в 2010 году против 50% в 1998 году.
График. Динамика открытия новых бизнесов в сегменте малого бизнеса, % (отношение новообразованных компаний к общему числу компаний из данного сегмента).


( Читать дальше )

Четыре последних декады Франция считалась сильнейшей экономикой ЕС и крупнейшим соперником Германии. Однако Франции сегодня не до конкуренции. Очевидно, что немецкий капитализм оказался сильнее французского социализма – по материалам AForex.
С момента введения евро в обращение 13 лет назад Франция уже начала испытывать сложности в удержании статуса экономики-лидера, так как с вступлением в Еврозону страна потеряла ценный инструмент – возможность девальвировать национальную валюту. Goldman Sachs посчитал и пришел к выводу, что Франции необходимо снизить цены на 20% с тем, чтобы получить возможность конкурировать с Германией. Кроме того, как полагают эксперты компании AForex, Франция еще в большей степени утратила свою конкурентоспособность, когда ввела 35-часовую рабочую неделю 12 лет назад. Согласно отчету французского Института экономики, французские наемные специалисты работают в среднем 1679 часов в год тогда, как немецкие специалисты трудятся 1904 часа в год, или дополнительные 6 недель. 35-часовая рабочая неделя – результат упорной борьбы французских профсоюзов, т.е. далеко не итог повышенной эффективности французского персонала. При этом минимальная зарплата по Франции составляет примерно 50% от средней зарплаты.  Эта одна из причин, почему во Франции такая высокая безработица – 11% — вдвое выше, чем в Германии.  Кроме того, во Франции крайне высокий уровень безработицы среди молодежи. Каждый четвертый житель Франции  в возрастет до 25 лет не имеет работы.


( Читать дальше )

Мы сохраняем позиционирование неизменным.
Все внимание — на фискальный обрыв. Накануне Бейнер и Обама провели очередной раунд переговоров за закрытыми дверьми. К сожалению, продлились они всего 45 минут. Но, по всей видимости, президенту удается оказать давление на республиканцев. Консерваторы уже делают некоторые послабления, и заговорили о потенциальной возможности повышения налога на богатых. Пока, конечно, в слишком мягкой форме, но принципиальное изменение позиции налицо. Нужно понимать, что это политика, т.е. диалог и торговля. Теперь мяч на поле демократов.
Партию разыгрывают неплохо, но время все же неумолимо идет. EURUSD и прочие инструменты с долларом замерли в ожидании. Аналитики AForex полагают, что до конца года они смогут сделать еще один рывок вверх (а американец, соответственно, вниз), но риски накапливаются. Мы также не без интереса наблюдаем за происходящим в иене. Наиболее интересная структурная история, на наш взгляд, GBPJPY. Инвесторы, толерантные к риску, могут попытаться выкупать просадки в этом кроссе.

По материалам: ning.it/WkYUvL