Новости рынков | ВТБ может отказаться от планов по присоединению БМ-банка в следующем году из-за выпуска субординированных облигаций на $500 млн уже несуществующего Номос-банка — Ъ

Решение Лондонского третейского суда по спору о субординированных облигациях Номос-банка (впоследствии «ФК Открытие») на $500 млн, обязательства по которым в 2017 году были списаны в ходе санации, создало риски для ВТБ. Эти обязательства оказались на балансе БМ-банка после его слияния с «ФК Открытие», и теперь в случае формального присоединения БМ-банка к ВТБ держатели бумаг могут потребовать ареста иностранных активов всей группы.

Первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов заявил, что интеграция БМ-банка может быть отложена или изменена по формату. В качестве альтернативы рассматривается отказ от присоединения, чтобы избежать рисков ареста зарубежных активов ВТБ. Потенциальный перенос сроков запланированного ранее на июль 2026 года слияния остаётся на повестке.

Хотя у самого БМ-банка нет зарубежных активов, расширение иска на всю группу ВТБ возможно, если будет доказано «снятие корпоративной вуали». Однако юристы считают это маловероятным сценарием. Один из вариантов минимизации рисков — создание «чистой» дочерней компании, на которую будут переведены активы БМ-банка, либо интеграция без юридического присоединения — в форме операционного встраивания в группу.

Присоединение БМ-банка важно для ВТБ с точки зрения наращивания капитала. С декабря 2024 по июль 2025 капитал БМ-банка вырос более чем вдвое — до 403,6 млрд руб., и его включение в капитал ВТБ увеличит показатель на 16% (до 2,7 трлн руб.). Однако в случае банкротства БМ-банка этот эффект будет утрачен, и решение потребует одобрения ЦБ и АСВ.

Вывод.
Рискованная судебная история с субординированными облигациями вынуждает ВТБ искать компромисс между правовыми рисками и необходимостью укрепления капитальной базы. Приоритетными сценариями остаются отложенное присоединение либо технологическая интеграция без юридического слияния.