rss

Профиль компании

Финансовые компании

Блог компании Иволга Капитал | Ключевая ставка вместо инфляции как предположение об очевидном

Ключевая ставка вместо инфляции как предположение об очевидном

Взглянем на совмещенный график ключевой ставки и инфляции с сайта Банка России.

При накопленной годовой инфляции 5%, даже склонной к дальнейшему разгону, ключевая ставка 13% выглядит запретительной. Бывало и выше, но в менее спокойных обстоятельствах.

В теории все, кто может, должны забирать деньги откуда можно, нести их на депозит и денежный рынок. Где банкам нужно ломать голову, что с ними делать, т.к. продавать под 20%, вчетверо дороже уровня инфляции, нелегкая задача. Акции и недвижимость должны падать, хотя цена на недвижимость больше зависит от нерыночных льгот по ипотеке. Облигационный рынок, кредитный процесс и бизнес должны встать на долгую паузу.

Но что-то как будто не так. Акции почти не упали. Облигационные размещения притормозили, но заемщики выстраиваются в очередь. В глубоко кризисном 2022 году им было совсем не до облигаций (даже при ставке 7,5%).

Наверно, причина несгибаемости рынка и бизнеса в том, что линия ключевой ставки – объективная, а инфляции – творческая?

Если так, то фондовый, облигационный и кредитный рынок вполне могут жить. Просто на уровнях, задаваемых ключевой ставкой (а не канонической связкой ставки и инфляции).

Условно говоря, ключевая ставка и банковские депозиты ~12-15%, ощущаемая инфляция ~15%, облигации и кредиты ~18-20%. Работать можно. Не опасаясь даже по поводу новых повышений КС.

Кажется, это предположение об очевидном, и большинство его уже давно сделало. Но пятничным утром умиротворяет.


Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.

Подписаться на ТГ Чат ИнвесторовYOUTUBE | VK | Сайт
37 комментариев
Ну это же просто, инфляция на самом деле и есть 20 процев.
avatar
Simpson, значит, вы или большинство умиротворились раньше нас
avatar
Андрей Хохрин, не едите капусту а зря, так вот этот незаменимый продукт подорожал на все сто за сезон
avatar
Simpson, едим, знаем
avatar
Андрей Хохрин, некоторые настаивают на ставке выше творческого полёта мысли деятелей))так что ещё не всё потеряно)) Запросто. Инфляционная накачка уже заложена в бюджет. Так что- всё впереди.
avatar
Ага, творческая. Таких дел натворили, таких дров наломали…
avatar
11 11, наша государственность — это, вообще, одна большая вывеска
avatar
Андрей Хохрин, особенно заметно на фоне невероятной терпимости к выходкам чеченов
avatar
Simpson, тока господа не поняли, что народ уже против. ему уже не совсем пох
avatar
Simpson, 
«заметно на фоне невероятной терпимости к выходкам чеченов», таджиков, узбеков, казахов и прочих мусульман

Наша власть ненавидит русских. и поощряет иноземцев
avatar
Viacheslav Ivanenkov, их генетический код потому что больше)
avatar
Андрей Хохрин, ну, конечно))
Не я придумал:
Чу́дище о́бло, озо́рно, огро́мно, стозе́вно и ла́яй ©
avatar
Пока Набиулина рассуждает про таргетирование иинфляции инфляция забила и на таргетирование и на Набиулину и счастливо живет своей жизнью😁
avatar
Одним словом ставку будут повышать склоняя народ брать кредиты по любым сиавкам, зная что завтра деньги будут еще дороже… такая своеобразая инфляция ставки…
avatar
Сергей Нагель, вроде как ЦБ говорит о борьбе с закредитованностью, понемногу прессует МФО и застройщиков
avatar
Андрей Хохрин, говорить это не мешки ворочить… получается ЦБ своими словесными мантрами говорит следующее-«пацаны, быстрее берите кредитв!!! Завтра их привлечение будет дороже, а после завтра-еще дороже… и намного!!!»
Это как с любым другим дорожающим товаром… поэтому и выстроилась очередь заемщиков чтоб взять сейчас под 16% чтоб завтра не брать под 20%… а завтра будет очередь брать под 20… чтоб потом не брать по 30…
avatar
Сергей Нагель, не совсем так. Чем выше ставка, тем меньше таких желающих. Банки уже ужесточили выдачу кредитов. То есть не выдают тем, кому выдавали раньше.
avatar
Сергей Нагель, очередь выстроилась, только разместиться толком они не могут. Инвесторы хотят справедливую премию за риск, учитывающую риски повышения КС и рейтинг эмитента, который может не потянуть такие ставки.
avatar
Cash, справедливая премия — вопрос времени. если только ОФЗ не утащат весь рынок в небытие
avatar
Андрей Хохрин, они помнят и знают про это. Их голыми руками не возьмёшь. Вишь, чуть что не так, тут же как устрицы, створки хлоп и закрылись, а не больно то и хотелось занимать. 300 ярдов-то, а? Не особо то и нужно, как оказалось)) Этак пойдёт, в принципе, значит не особо то и нужно инфляцию разгонять. Можно пройтись, действительно по жирным котам — и всё.
avatar
Андрей Хохрин, да, турецкий вариант вполне вероятен.
avatar
Cash, ну так за дефицитным и перманентно дорожающим товаром всегда покупателей больше чем продавцов
avatar
Сергей Нагель, а платить будут под 25% при нулевой инфляции. Акционеры банков это одобряют.
avatar
Сергей Нагель, ставку можно и 50 сделать, вопрос в способности населения отдавать кредиты.  Сколько набрать то могут ? 
и сейчас не 15-17 год, когда детишкам и полу мертвым пенсионерам раздавали лямами, контроль по жестче стал 
avatar
Сергей Нагель, я склонен робко считать, что большинство, все-таки, не совсем уж клинические идиоты, и где-то уже рядом должна просвечиваться объективная граница здравого смысла, касательно финансового поведения.
Осторожный спекулянт, зря вы так считаете
avatar
Осторожный спекулянт, кроме клинических идиотов, есть ещё люди которым бабло просто некуда девать. И не просто люди, а целые корпоративные империи. Им только в радость скупать недвижку. По любым ценам. Потому что она ( недвижка) у них уже есть. И они могут себе позволить любой залог, и любой прайс кв. метра. Они с этой недвиги уже живут. И расширяют своё присутствие на рынке.

Все как-то уперлись в тех, кому нужна квартира для жилья. Имхо — по движению цен ясно, что цены двигают уже те кому недвига для жилья Не нужна.
 Так что границу здравого смысла может провести только лопнувший пузырь на этом рынке.
avatar
Да, у них там инфляция всегда 5%. Машины и техника выросла вдвое, шмотки растут 50%, продукты, коммуналка, бензин все 10+. А у них как стоила греча и яйца, так и стоят, инфляции нет
avatar
Константин, они по-своему считают. Реально +50%, а потом несколько лет отрицательная инфляция или 0. А у них каждый год 5%. То на то и выйдет со временем.
avatar
индекс это, вообще то, государственное дело, все тарифы, бюджет, индексации, прокламации всё на индексе госстата построенои контролируется ЦРУ. Потом формируется курс валюты, замещение  рублей в экономике, консенсус  это  межгосударственное дело. CBR для смазки этого механизма нужно посчитать  монетизацию и установить ставку привлечения капитала. 49тыс сотрудников ЦБ России тем и занимаются, что считают и анализируют в экономике то, на что не влияют. Потому что не могут, потому что до лампочки.
avatar
MPlus, 49 тысяч и все поголовно в белых штанах) 
avatar
Инфляция не просто в РФ, но в мире. Мировые ЦБ массово сушат денежную массу. Эта мировая инфляция, в том числе, передается нам, при ослаблении рубля и ЗА счет укрепления «твердых» валют при высоких ставках ситуация усугубляется. --> текущая ставка +-
avatar
Большие и взрослые, а посчитать/проверить «творческая» или нет «это же сложна», проще хайпануть. А официальная инфляция разгонится, никуда она не денется
avatar

Я прошу прощения. Инфляция 5% это г/г. А то что недельная инфляция уже 0,28 и растет с ускорением?

Все привыкли, что ЦБ ставку повышает вслед за годовой инфляцией и не способен сыграть на опережение. А если аннуализировать недельную инфляцию, то она не далека от текущей ставки и растет. То есть ЦБ повышает ставку «превентивно».

А что же бизнес? Почему не загибается? А почему он должен загибаться?

1. Ден масса выросла на четверть. И даже с инфляцией ден массу не зажимают, а делают ее дороже (рост ставок не всегда равно отсасыванию ликвидности, просто почему то за последнее время все привыкли ставить знак равенства).

2. Как ни крути, а добавился спрос с новых территорий. И спрос боевых выплат.

3. Разжимается пружина импорта. Логистика наконец-то зарабатывает денег, а не живет на подножном корме.

4. Какой-никакой, но импортозамес имеет место быть. И более чем он есть невозможно выжать из экономики по причине демографии.

И это никакая не новая реальность. Это старая новая реальность. Повышенная инфляция и ставки и рост предпринимательской конъюктуры.

avatar
Undeadlymost, недельная — это сейчас. а тут о том, что и за прошедший год не было 5%. когда у моих сотрудников зп за год выросла на 30% и никто не разбогател. этому верится больше. а что там в будущем или прямо сейчас, тут не об этом
avatar
Не нужно было скидывать ставку так резко с 17% до 7,5%, а затем так же быстро поднимать до 13%. Экономика вещь инерционная. А при таких качелях можно уйти в зону турбулентности и куда вынесет никто не знает. В общем то это и происходит. 
avatar

теги блога Андрей Х.

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн