❗️Русагро, ракета будет или нет?❗️

Компания опубликовала результаты за 1 квартал 2023 года, сразу отмечу, что результаты слабые, но ожидаемые.

Выручка снизилась на 23% до 47,4 млрд рублей.

Скор. EBITDA снизилась на 56% до 7,14 млрд рублей, при этом рентабельность сократилась с 26% до 15%.

Чистая прибыль выросла на 176% до 5,4 млрд рублей. Это произошло по двум причинам:

▪️Чистый убыток от переоценки биологических активов и сельскохозяйственной продукции сократился в 6 раз.

▪️Прочие финансовые доходы составили почти 3 млрд рублей против убытка 7,9 млрд в аналогичном периоде прошлого года.

Посмотрим, как дела в основных сегментах бизнеса, их всего 4.

1. Сахарный сегмент  — 20% выручки

Выручка и операционная прибыль сократились на 17% и 62% соответственно. Это произошло в связи со снижением объемов реализации сахара на 17% до 148 тыс. тонн. Сокращение объемов реализации обусловлено уменьшением объемов производства по причине снижения сахаристости свеклы из-за плохих погодных условий, повлиявших на качество свеклы.

2. Сельскохозяйственный сегмент  — 12% выручки

Выручка сократилась на 28%, а операционная прибыль отрицательная. Это произошло из-за роста себестоимости продаж на 46% и падения цен по всем культурам, за исключением кукурузы.

3. Масложировой сегмент  — 48% выручки

Выручка и операционная прибыль сократились на 33% и 30% соответственно. Это произошло в результате сокращения объемов продаж всех категорий продукции, а также цен реализации масложировой продукции за исключением майонезов и маргаринов.

4. Мясной сегмент  — 20% выручки

Единственный сегмент, где выросли выручка и операционная прибыль на 16% и 29% соответственно. Результаты обусловлены в основном ростом объемов производства, достигнутого благодаря выходу на плановую мощность свинокомплексов в Приморье и повышению производственной эффективности в центральной федеральном округе.

Из положительных моментов можно отметить, что чистый операционный денежных поток составил 16 млрд рублей, в 1 кв. 2022 года он был отрицательным. Благодаря положительному ОДП, компания сократила долг на 10%. Показатель ND/Скор. EBITDA = 2,32.

Подводя краткий итог, показатели компании получились слабыми и при этом ожидаемыми из-за падения мировых цен на продукцию (в макро сводке я писал, что цены на удобрения сильно снизились, что будет снижать цены на продукты питания и их производные) и курса доллара.

Русагро  — компания интересная с точки зрения инвестиций, является ведущим российским производителем пищевых продуктов с вертикально интегрированной моделью ведения бизнеса. Причем приобретение акций хороших компаний, когда они испытывают временные трудности, как показывает практика, дает лучшие результаты, но есть одно но… это иностранная прописка, которая несет в себе инфраструктурные риски, также из-за прописки компания не выплачивает дивиденды.

После выхода отчета, был звонок с инвесторами, где компания сообщила, что целью является восстановление прав инвесторов и получение дивидендов. Русагро прорабатывает различные сценарии переезда, но ситуация непростая.

----

Только опубликовал инвест. идею с потенциалом +70%

https://t.me/InvestAssistance

👆Обязательно подписывайтесь на канал, чтобы стабильно зарабатывать на фондовом рынке!

----