❗️❗️Совкомбанк – неприлично дёшево!?

Новость: Совкомбанк опубликовал консолидированную финансовую отчётность по МСФО за II квартал 2026 года, где чистая прибыль выросла в 2,6 раза.

📊Результаты за I полугодие 2026 года:
✅Чистые процентные доходы (ЧПД) выросли на 70% до 124,7 млрд руб.
✅Чистые комиссионные доходы (ЧКД) выросли на 25% до 25,5 млрд руб.
❌Доходы от небанковской деятельности (ДНД) снизились на 13% до 22,5 млрд руб.
❌Расходы на создание резервов выросли на 11% до 41,2 млрд руб.
✅Чистая прибыль (ЧП) выросла в 2,6 раза до 45,3 млрд руб.
✅Чистая процентная маржа (ЧПМ) – 7,2% (+2,7 п.п.)
✅Рентабельность капитала (ROE) – 21,1% (+10,9 п.п.)
✅Стоимость фондирования (COF) – 12,4% (-5 п.п.)

• Чистые процентные доходы сильно растут на фоне разжатия чистой процентной маржи из-за более быстрого снижения стоимости пассивов (депозиты) относительно доходности активов (кредиты).

• Чистые комиссионные доходы также неплохо растут даже на фоне замедления экономической активности.

• Доходы от небанковской деятельности (страхование) пока находятся под давлением, но если брать именно II квартал, то снижение остановилось.

💰В итоге прибыль за II квартал составила 25,3 млрд руб. после 20 млрд руб. в I квартале.

☝️Причём рост прибыли обеспечен регулярным бизнесом, несмотря на отрицательный эффект разовых статей:

Нерегулярный результат после налога составил убыток 4 млрд рублей против убытка 2 млрд рублей. В обоих полугодиях разовые статьи уменьшали прибыль, поэтому рост чистой прибыли целиком обеспечен регулярным бизнесом.

💡А теперь вспомним, чтомы писалив марте:

«Совкомбанк в условиях снижения стоимости фондирования, стоимости риска и роста ЧПМ может спокойно зарабатывать 20+ млрд руб. прибыли за квартал или около 80 млрд руб. за год».

⚖️Оценка компании:
• P/E 2026 ≈ 2,2-2,8 (вилка по прибыли 80-100 млрд руб.)
• P/B 2026 ≈ 0,52 (без учёта субординированного долга)

Для банка с рентабельностью капитала выше 20%, на наш взгляд, это дешёвая оценка.

Цитата из пресс-релиза компании:

«При этом доходность капитала акционеров, 21%, всё ещё ниже целевого уровня. Мы рассчитываем на её дальнейшее восстановление».

_________________________________
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на Invest Assistance в Max или Telegram, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

Max 👉🏻https://max.ru/id366518954571_biz

Telegram👉🏻https://t.me/+98N1FJgETfU4MjFi

___________________________________

А вы как считаете, акции Совкомбанка дешёвые❓Может, держите их❓