❗️❗️Дочки Россетей. Краткие заметки – только самое важное! ИТОГИ

Часть 1(ссылка)

Часть 2(ссылка)

Начнём с того, что любую из 6 рассмотренных дочек Россетей в принципе можно удерживать в портфеле, но между ними есть существенные различия.

При этом такие дочки, как Россети Северный Кавказ (убыточная), Сибирь, Северо-Запад и Юг, мы даже не рассматривали, так как они не выплачивают дивиденды, а именно дивиденды являются главным драйвером роста для таких компаний.

1) При снижении ключевой ставки могут расти акции всех дочек, выплачивающих дивиденды, на фоне снижения нормы требуемой доходности.

2) ИПР постоянно меняется, поэтому ориентироваться лучше на ближайший год, а не на два-три года вперёд.

3) Рост прибыли не всегда приводит к росту дивидендов, так как возможны корректировки на отдельные статьи, например на переоценку финансовых инструментов.

👉 Ленэнерго и Россети ЦиП – одни из самых устойчивых и консервативных: отрицательный чистый долг, высокая рентабельность, неплохие дивиденды, которые с запасом покрываются свободным денежным потоком. Но это, к сожалению, отражается и на оценке – это одни из самых «дорогих» дочек по прибыли.

👉Россети Московский регион имеют большой долг и высокие капитальные затраты, что повышает риски относительно дивидендных выплат.

👉 Россети Урал за 1 квартал выполнили 38% годового плана по прибыли. При этом важно понимать, что не в последнюю очередь помогла переоценка акций Ленэнерго на балансе, которая в дивидендную базу не входит. Плюс сам менеджмент снизил прогнозы по прибыли на 2026 год, и если компания не перевыполнит план, дивидендная доходность будет одной из самых низких в секторе.

👉 Россети Волга – относительно «дешёвая» дочка, но с невысокой рентабельностью относительно других сетей.

👉 Россети Центр – самая «дешёвая», но при этом и самая рискованная дочка из 6 рассмотренных. Если выполнят прогноз по ИПР, это может дать лучшую отдачу в акциях на горизонте менее года. Но напоминаем, что компания заработала всего 17% от годового плана (самый низкий показатель среди 6 дочек), а прогнозы по ИПР регулярно не выполняются.

----
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на наш канал в Max или же на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

Max 👉🏻https://max.ru/id366518954571_biz

Telegram👉🏻https://t.me/+Q41IvdnG42QzZGEy
---

Чтобы сделать эти краткие и полезные заметки, пришлось потратить много времени на изучение отчётов и ИПР. Пользуйтесь, коллеги 🤝