❗️❗️ФСК Россети – есть ли идея?

Компания оценивается в 140 млрд руб. по капитализации, а её доля только в Ленэнерго – ≈110 млрд руб. При этом ФСК также имеет доли в Россети ЦиП, Центр, Волга, Урал, Юг, Сибирь, Московский регион и др.

☝️ФСК Россети оценивается очень дёшево:

• EV/EBITDA ≈ 1

• P/E ≈ 0,7

• P/B ≈ 0,1

💡Перед нами стоимостная идея, но, как мы всегда уточняем, она ничего не стоит без драйверов роста.

📊Результаты за 1 кв. 2026 года:

✅Выручка выросла на 14,6% до 102 млрд руб.

✅Операционная прибыль (ОП) выросла на 19,3% до 42 млрд руб.

✅Рентабельность по ОП – 41%

❌Чистая прибыль* снизилась на 10% до 52,5 млрд руб.

*Такая динамика обусловлена снижением положительной переоценки акций дочерних компаний (в 1 квартале 2026 года +20,8 млрд руб. против +31,5 млрд руб. годом ранее). Если учитывать этот фактор, то прибыль выросла на 10%.

❗️Показатели растут двузначными темпами, рентабельность высокая, оценка компании дешёвая, но акции с начала года снизились на 7%.

В чём причина? 👉Отсутствие драйверов роста, а точнее наличие антидрайвера — отсутствие дивидендов.

Напомним, что в 2023 году Президент России поручил кабмину предусмотреть отказ от выплаты «Россетями» дивидендов по итогам 2022-2026 годов для финансирования инвестпрограммы.

💡При этом если посмотреть ИПР*, то в 2027 году менеджмент ожидает удвоение чистой прибыли (≈300 млрд руб.) к 2026 году и выплату дивидендов уже в 2028 году с доходностью 16,5% к текущим уровням.

*ИПР — отчёт по исполнению инвестиционной программы, где компания, в том числе, даёт планы по основным финансовым показателям на несколько лет вперёд.

👉Получить дивиденды только через 2 года – не самая интересная идея, и, безусловно, акции сейчас неинтересны. Но ближе к середине 2027 года всё может кардинально измениться, поэтому продолжаем следить за компанией и обновлением ИПР.

✅Справедливая цена акций (таргет) «ФСК Россети» на горизонте года, по нашим расчётам, составляет 0,112 рублей.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на наш канал в Max или же на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

Max 👉🏻https://max.ru/id366518954571_biz

Telegram👉🏻https://t.me/+Q41IvdnG42QzZGEy

---

Может быть, сделать краткие заметки по основным дочкам Россетей❓Нужно – 🔥

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.