В прошлом посте обещал рассказать о том, какие акции стоит держать (и даже покупать по текущим ценам) в сегодняшней ситуации.

На самом деле для давних моих читателей в посте не будет откровений: с небольшими отличиями этот шорт-кат повторяется в моих тезисах аж с 2018 года. Периодически, конечно, я убираю из него испортившиеся компании и добавляю новичков, но список процентов на 70-75% состоит из одних и тех же позиций.

И это легко объяснимо: я делаю ставки на долгосрочные инвестиции, поэтому выбираю надёжные компании, которые год от года стабильно показывают отличные финрезы и бизнес-модель которых весьма устойчиво. Поэтому они переживают и кризисы, и санкционное давление на экономику, и временные просадки бизнеса, и ухудшение фискальных условий, и прочий негатив.

А то, что компании год от года в списке остаются одни и те же, лишь подтверждает, что изначально фокус был правильный. В общем, список прошёл испытание годами.

🧮 Отмечу, что набираю я акции в этот список не с бухты-барахты, не потому что я «так чувствую», а на основе многофакторного анализа. Раньше я его показывал, но он мало кому интересен. И действительно – важнее результат. Просто отмечу ключевые факторы: стабильность выручки, положительная рентабельность, рост прибылей быстрее расходов, отсутствие долгов (или умеренная долговая нагрузка), достаточность капитала, хорошие запасы кэша, адекватный менеджмент, регулярные дивиденды, у бизнеса есть «защитные рвы».

✍️ В общем, вот как выглядит список сейчас:

1) Сбер – главный банк страны и крупнейшая экосистема в РФ. При этом управляется весьма грамотно, а бизнес-модель защищена практически от всех перипетий. Под капотом у Сбера не только банковский бизнес, но и IT-составляющая и даже физическое производство чипов, а также куча небанковских бизнесов. В первом квартале 2026 года чистая прибыль выросла ещё на 21,4% до 491 млрд рублей – рекордный квартальный показатель. При P/E около 4 и P/BV 0,85 акции торгуются ниже балансовой стоимости, что при ROE выше 22% очень вкусно. Ну и не забываем о рекордных дивах с доходность выше 15% по итогам 2026 года.

2) Лукойл – несмотря на определённые потери в бизнесе (зарубежные заклятые друзья отгрызли часть бизнеса), а также атаки беспилотников по НПЗ, Лукойл демонстрирует феноменальную живучесть и продолжает платить отличные дивиденды, увеличивая их год к году (по мере возможностей, конечно). А текущий энергетический кризис и частичное снятие санкций вообще пойдёт ему на пользу. По итогам первого полугодия 2026 года выручка выросла на 8% до 2,06 трлн рублей, а чистая прибыль выросла в 1,5 раза до 430,9 млрд рублей. Это рекордный рост прибыли вопреки санкционному давлению.

3) Татнефть – аналогично Лукойлу, надёжная компания, при этом дивиденды платит 3 раза в год. Татары нуждаются в дивидендах, и компания закрывает эту потребность. Более того, Татнефть делает акцент на продаже нефтепродуктов, что позволяет продавать товары с гораздо больше маржой, чем просто гнать на продажу сырую нефть. За первое полугодие 2026 года выручка выросла на 20,8% до 814,1 млрд рублей, а чистая прибыль выросла в 2,3 раза до 152,98 млрд рублей.

4) Транснефть – главный нефтяной «нерв» страны, естественная монополия. Чем больше объёмы перекачки нефти – тем больше она зарабатывает на тарифах. Периодически, конечно, случаются локальные просадки, но бизнес постоянно долгосрочно растёт. Даже налоговые «нашлёпки» не мешают дивидендам расти. В первом квартале 2026 года выручка осталась на уровне прошлого года – 361,2 млрд рублей, а чистая прибыль снизилась на 9% до 72,96 млрд рублей. Но это связано не с операционными проблемами, а с высокой налоговой нагрузкой. Тем не менее, у компании нет долговой нагрузки, а дивиденды могут составить около 170-180 рублей на акцию, что даёт двузначную доходность.

5) Яндекс – одна из крупнейших в РФ экосистем, объединившая как онлайн, так и оффлайн бизнес. Лидирующая IT компания и одна из главных на рекламном рынке, плюс передовик в ИИ-гонке. По итогам прошлого года выручка выросла на 32% до 1,44 трлн рублей, чистая прибыль – на 40% до 141,4 млрд рублей. В 2026 году компания ожидает рост выручки примерно на 20% и скорректированную EBITDA около 350 млрд рублей. Дивы скромные, но платятся регулярно. Однако последние удары беспилотников по дата-центрам не позволяют оценить реальный ущерб, поэтому пока не набираю.

6) Т-Технологии – это и банк, и экосистема, и IT-компания в одном флаконе. Масштабом поменьше, чем Сбер или Яндекс (вся годовая выручка Т-Техно равна годовой прибыли Сбербанка – оцените масштаб), но при этом развивается быстрее и по цифрам выглядит лучше. В первом квартале 2026 года выручка выросла на 10% до 387,2 млрд рублей, чистая выручка – на 25% до 197,5 млрд рублей, а операционная чистая прибыль – на 40% до 46,5 млрд рублей. ROE в розничном финансировании – почти 40%, в B2B – около 36%. Акции торгуются чуть дороже Сбера, но всё ещё вкусно.

7) Газпром нефть – прекрасное корпоративное управление и довольно отличные финрезы. Рентабельность выше средне-отраслевой за счёт высокой технологической продвинутости компании. Но проблема акций ГПН в относительно небольшой ликвидности, а также в особенностях выплаты дивидендов: основную массу платят обычно под конец года, поэтому котировки начинают расти осенью, а в остальное время валандаются без особого интереса. За первое полугодие 2026 года выручка выросла на 5,9% до 1,88 трлн рублей, а чистая прибыль – на 74% до 286 млрд рублей.

8) ИКС 5 – одна из лучших историй в ритейле (хотя Лента сейчас выглядит убедительнее – но Лента не платит дивиденды и не факт, что сможет их платить в ближайшее время, а делать ставку только на рост капитализации – ну такое себе). Однако из-за удорожания оборотного капитала развитие ИКС 5 замедляется, так, во втором квартале 2026 года чистая прибыль впервые в истории упала на 28,9% до 21,2 млрд рублей из-за давления на маржу. С другой стороны, технологически это одна из самых продвинутых компаний в сфере, а этот год у неё проходит под лозунгом повышения операционной эффективности.

9) Мосбиржа – без самого главного биржевого двигателя торговли список был бы не полный. В периоды роста рынка Моська зарабатывает на комиссиях, в остальное время – на процентах от размещённых остатков клиентских средств, т.е. при любом раскладе она чувствует себя хорошо. Ну и технологически – это одна из самых продвинутых бирж в мире, что позволяет регулярно «подвозить» новые фичи и запускать новые инструменты.

10) ДОМ.РФ – больше не банк, а фининститут, перетянувший на себя сейчас фактически всё льготное ипотечное кредитование в России. Он создан государством для реализации жилищной политики: выдача ипотеки, проектное финансирование застройщиков, секьюритизация, развитие арендного жилья, вовлечение земель. По сути, это механизм распределения государственных денег в строительную отрасль, который должен одновременно и зарабатывать, и выполнять социальные задачи. И это работает. В 2026 году менеджмент ожидает роста чистой прибыли ещё на 17% до 104 млрд рублей. При выплате 50% прибыли дивиденд может составить около 245 рублей на акцию с доходностью 11%.

11) Ренессанс – это и страховая компания, превращающаяся в InsureTech, и мини-фонд, инвестирующий в акции и облигации. Бизнес растёт двузначными темпами, несмотря на замедление экономической активности в стране. Главный драйвер – продукты НСЖ, премии по которым выросли за год на 53,6% до 116,4 млрд рублей. Ну а инвестиционный портфель вырос на 21,7% до 286 млрд рублей, доля инструментов с фиксированной доходностью – 92%. В первом квартале 2026 года чистая прибыль сократилась в 3,3 раза до 680,6 млн рублей из-за волатильности на рынке – но уже во втором отыграла разовые потери.

12) Совкомфлот – я верил в эту компанию! Хотя периодически и находило отчаянье, когда из-за санкций бизнес практически был прибит. Но компания выстояла и показала впечатляющий разворот. По итогам первого полугодия 2026 года чистая прибыль составила $284 млн после убытка в $435 млн годом ранее. Выручка на основе тайм-чартерного эквивалента выросла на 61% до $809 млн, EBITDA – на 108% до $547 млн при рентабельности 68%, а скорр. ЧП составила $266 млн. Ну и обещали возобновить выплату дивидендов – тоже неплохо.

Это вот такой основной список из 12 компаний. Как видим, большинство из них – финкомпании или IT, и все эти компании так или иначе связаны с цифровизацией и развитием ИИ. В списке нет Роснефти, т.к. есть лучшие варианты в нефтянке, нет сырьевиков и добытчиков, т.к. для них ещё не наступило время (был ранее в списке единственный Полюс, но из-за отмены дивидендов, обширной программы капзатрат и скотского отношения менеджмента я её убрал), нет обработки по той же причине.

🎯 Есть ещё отдельные нишевые истории (тоже около 10 акций), но там есть определённые условия и оговорки. Если вам интересен этот список – ставьте лайки, и если наберём хотя бы 50 штук – я его опубликую.

Уважаемые друзья и коллеги, приглашаю в телеграм-канал, в котором я разбираю финансовые отчёты, анализирую бизнес компаний, а также даю комментарии и отвечаю на ваши вопросы лично t.me/+qKgMZlaTaqZlN2Iy а так же в канал МАХ max.ru/join/rBbXzYbsqETr3Ol6yex13oV69znkpEqQZ1KaAfjpe3Q