❗️❗️Интер РАО – прогнозы менеджмента не выполняются, а негативные тенденции никуда не делись!

«С учетом того, что наша EBITDA в прошлом году была порядка 175 млрд рублей, я думаю, что мы вплотную приблизимся к тем цифрам, которые наши стратеги закладывали в стратегию на 2025 год (210 млрд рублей)», – сказал заместитель генерального директора по экономике и финансам Александр Думин в августе 2025 года.

❌В итоге EBITDA за 2025 год выросла всего на 5% до 181,5 млрд рублей. Давайте рассмотрим другие показатели.

📊Результаты за 2025 год:

✅Выручка выросла на 14% до 1760,6 млрд руб.

❌Опер. прибыль* снизилась на 1% до 106,8 млрд руб.

✅Финансовые доходы выросли всего на 4% до 87,9 млрд руб.

❌Чистая прибыль снизилась на 9% до 133,8 млрд руб.

*Операционная прибыль снизилась, несмотря на рост выручки, на фоне опережающего роста расходов на приобретение электроэнергии, её передачу и топливо.

💰Расчётные дивиденды за 2025 год – 0,32 руб., что предполагает 9,8% доходности.

❗️В феврале 2026 года тот же Александр Думин сообщил:

«В 2026 году компания ожидает умеренного роста выручки, примерно соответствующего уровню инфляции и индексации тарифов. По показателю EBITDA прогнозируется рост на уровне 2025 года».

☝️Как мы видим, 2025 год оказался не самым сильным, и 2026 год планируется таким же. Для нас это не стало сюрпризом, так как мы давно писали о следующих тенденциях:

▪️Рост капитальных расходов и отрицательный свободный денежный поток

– капитальные расходы выросли на 65% до 189,9 млрд руб.

– отрицательный свободный денежный поток – 31,8 млрд руб.

▪️Сокращение «кубышки» из-за отрицательного свободного денежного потока

– «кубышка» снизилась на 13% до 455,7 млрд руб.

▪️Снижение процентных доходов (поквартально) на фоне сокращения «кубышки» и снижения ключевой ставки

▪️Снижение прибыли (поквартально):

– 1 квартал 2025 года – 47,2 млрд руб.

– 2 квартал 2025 года – 35,7 млрд руб.

– 3 квартал 2025 года – 30,9 млрд руб.

– 4 квартал 2025 года – 20 млрд руб.

При проверке портфелей членов нашего премиального клуба (да и здесь на канале публично) мы подсвечивали, что с высокой вероятностью акции Интер РАО будут чувствовать себя слабее рынка. Так и произошло 🤝

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+iNOC7SP-JbA4NDRi

---

А вы покупаете «дешёвые» компании, такие как Интер РАО, только потому что они «дешёвые», или ещё смотрите на драйверы роста❓👇