❗️❗️Whoosh: Россия теряет, Латинская Америка выручает

егодня компания ВУШ представила свежий операционный отчет за 12 месяцев 2025 года, который вышел умеренно-слабым. Общее число поездок снизилось на 7% до до 138,8 миллионов. Снижение произошло за счет российского сегмента, и компания связывает снижение показателей с ограничениями мобильного интернета, работой средств радиоэлектронной борьбы, влияющей на геолокацию, и плохими погодными условиями. Из позитива — во втором полугодии спад замедлился с 10% до 5% в годовом исчислении, парк самокатов вырос на 17% — до 249,7 тысяч, а количество аккаунтов — на 22%, до 33,7 миллионов.

Главная история в инвест-кейсе ВУШ в моменте — это динамика их роста в Латинской Америке. Согласно отчету поездки там удвоились (рост на 105% до 11,7 млн), флот вырос на 37% до 14,3 тыс. единиц, а база аккаунтов увеличилась на 89% до 4 миллионов. Регион стал ключевым драйвером рентабельности, демонстрируя более высокую операционную маржинальность по EBITDA по сравнению с Россией. На фоне спада в российском сегменте именно Латинская Америка сейчас может поддержать показатели компании и стать ключевым драйвером для роста, особенно учитывая, что, по оценкам компании, этот рынок заполнен менее чем на 10%.

По данным компании ВУШ сохраняет лидерство в РФ с долей около 45% и планирует фокусироваться на повышении эффективности и расширении в Латинской Америке в 2026 году. Мы, безусловно, приветствуем планы компании по развитию в Латинской Америке, однако, как и всегда говоря про ВУШ, отмечаем, что в моменте эта история с повышенными рисками, так как здесь есть и существенный риск ужесточения регулирования отрасли в России, и риск, что темпы экспансии в Латинской Америке будут снижаться, и это будет негативно влиять на оценку компании.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+nzfa5tYd5rU4NWQy

---

Как полагаете, сможет ВУШ выйти из кризиса?