❗️❗Совкомфлот - ещё одна история под мир?

Вчера мы разобрали Газпром и пришли к выводу, что идея в нём есть только в сценарии мирного урегулирования конфликта на Украине и возвращения европейского рынка, то есть по сути — при снятии санкций.

☝️Сегодня разберём результаты Совкомфлота за первое полугодие 2025 года и посмотрим, есть ли здесь идея без снятия санкций.

❌Выручка снизилась на 39% до 618 млн$

❌EBITDA упала более чем в 2 раза до 263 млн$

❌Рентабельность EBITDA снизилась с 58% до 43%

❌Убыток — 435 млн$ (в 1п 2024г была прибыль в размере 324 млн$)

Хотя второй квартал 2025 года оказался немного сильнее первого, в целом это картину не изменило, и результаты вышли слабыми

❗️Основная причина таких результатов – санкции против флота.

В начале 2025 года Минфин США объявил о санкциях в отношении 69 судов «Совкомфлота».

💡Что ещё влияет на результаты Совкомфлота? Ставки фрахта и курс доллара:

– Ставки фрахта за год сильно не изменились, если оценивать все типы танкеров в совокупности.

– Рубль укрепился (ср. курс доллара в 1п 2025г ≈ 87 руб.) по сравнению с прошлым годом (ср. курс доллара в 1п 2024г ≈ 90,7 руб.). Это делает результаты в рублёвом выражении ещё хуже, чем в долларовом.

❗️Важно понимать, что падение цен на российскую нефть ниже «потолка» (60$ за баррель) приводит к усилению конкуренции на рынке танкерных перевозок (на него возвращаются иностранные компании из недружественных стран).

В итоге получается, что даже рост ставок фрахта (на 10–30%) и ослабление рубля (до 100 руб. за доллар) вряд ли смогут кардинально изменить ситуацию. Как и в случае с Газпромом, здесь необходимо снятие санкций — в первую очередь с судов.

👉 Как вы могли понять, после введения санкций мы не держим акции Совкомфлота, так как не хотим ставить на единственный сценарий, который может и не реализоваться в обозримом будущем.

---

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy

---

А вы держите акции Совкомфлота❓ Если да, поделитесь своими причинами в комментариях👇