❗️❗Долг сократили втрое, а проблемы остались. Почему облигации «cегежи» — все еще риск.

В этом году Сегежа успешно провела масштабную допэмиссию. Привлечение 113 млрд рублей позволило направить эти средства на погашение долгов, благодаря этому чистый долг компании сократился практически втрое: со 150 млрд рублей до 58 млрд рублей, соответственно долговая нагрузка снизилась — 8,4х против 16,0х на конец марта.

Однако, если смотреть последний отчет Сегежи, то допэмиссия только убрала риски немедленного дефолта, но не решила проблемы кардинально. Долговая нагрузка там все еще повышенная, а устойчивого разворота в ценах на продукцию компании нет. Выручка снизилась до 44,8 млрд руб., что на 8% ниже прошлогоднего показателя. Операционная прибыль упала более чем в два раза, а чистый убыток достиг почти 16 млрд рублей. Поэтому проблемы там остаются, и компания будет жить, если либо и дальше Сегежу будет поддерживать Система, как она делает это сейчас, либо если в ценах на продукцию Сегежи все же произойдет долгожданный циклический разворот, за счет чего эффективность Сегежи повысится, а долговая нагрузка снизится до комфортных уровней.

Учитывая такие риски, рассматривать облигации «Сегежи» можно только инвесторам с агрессивным профилем, которые готовы постоянно мониторить отчётность компании, понимают её долговую динамику и знают, в какой момент нужно оперативно выйти из бумаг, чтобы избежать существенных убытков. определённо, это не инструмент для новичков или тех, кто предпочитает консервативные стратегии. Мы, например, подобные бумаги в портфелях премиального клуба не держим, и в список оптимальных по качеству и доходности облигации Сегежи не входят.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy

---

Как считаете, Сегежа выздоровеет, или это только пауза?