❗️❗Долг vs Дивиденды: оцениваем риски для акций мтс после публикации результатов за 6 месяцев 2025 года.

Сегодня компания МТС обнародовала финансовую отчетность по стандартам МСФО по итогам первого полугодия 2025 года. Результаты весьма скромные: выручка подросла на 11,6% год к году, достигнув 370,9 млрд рублей, OIBDA – на 8 % год к году, до 136 млрд рублей, а вот чистая прибыль из-за высоких процентных расходов обвалилась на 83,5%, составив всего 7,7 млрд рублей. Рентабельность по OIBDA составила 36,7%, а чистая рентабельность упала до символических 2,1%. Долг вырос до 430,4 млрд руб., но компании удолось провести успешное рефинансирование, и соотношение ND/EBITDA остается управляемым на уровне 1,7х.

Фундаментальная проблема с капиталом, который остается глубоко отрицательным, по-прежнему остается не решенной, и без вывода на IPO дочек и снижения долговой нагрузки здесь по-прежнему сохраняются значительные риски резкого сокращения дивидендных выплат. Расчеты показывают, что сохранение дивиденда на уровне 35 рублей на акцию в текущих условиях с высокой вероятностью потребует от компании нового витка заимствований, что лишь усугубит долговую ситуацию.

Но есть и позитив: эосистема (FinTech, KION, MWS) растёт с высокими темпами роста, число клиентов тоже понемногу, но увеличивается. При текущих дивидендах 35 руб. на акцию и снижении ключевой ставки дивидендная доходность здесь начинает выглядеть привлекательно, что может способствовать росту котировок. С учетом опубликованной отчетности и ожидаемого снижения ключевой ставки таргет по акциям МТС был пересмотрен и составляет 300 рублей за акцию на горизонте года.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy

---

Держите акции МТС? Верите в рост компании?