Новости рынков | ЦБ, по оценкам большинства аналитиков, 25 июля снизит ключевую ставку на 2 п.п. — до 18% годовых — опрос Ведомостей

Банк России, по оценкам большинства аналитиков, 25 июля продолжит цикл смягчения денежно-кредитной политики: 12 из 20 экспертов, опрошенных «Ведомостями», ожидают снижения ключевой ставки сразу на 2 п.п. — до 18% годовых. Еще часть прогнозов варьируется от 17% до 19%.

Ставка уже была снижена с 21% до 20% на предыдущем заседании 6 июня. Тогда ЦБ заявил о постепенном возвращении экономики к сбалансированному росту и снижении инфляционного давления. Регулятор сохраняет жесткий денежно-кредитный курс (ДКП), но допускает ускорение смягчения в случае устойчивого замедления инфляции.

В июне годовая инфляция снизилась до 9,4% после 9,88% в мае, а в месячном выражении — до 0,2% с 0,43%. Особенно заметным стало замедление в сегменте непродовольственных товаров. Согласно данным ЦБ, сезонно скорректированная инфляция уже достигла целевых 4% в годовом выражении.

Рубль укрепился с 6 июня по 18 июля на 1,55%, а с начала года — на 23,85%. Это также дает регулятору пространство для снижения ставки, считают эксперты.

Несмотря на позитивные данные по инфляции, ЦБ может ограничиться снижением ставки на 1 п.п., предупреждают аналитики. В некоторых сегментах — продовольствие и услуги — рост цен остается заметным, а инфляционные ожидания населения пока не снижаются: в июле они удержались на уровне 13%, как и в июне. Наблюдаемая инфляция снизилась с 15,7% до 15%, но ценовые ожидания бизнеса даже выросли — до 18,7%.

Более агрессивное снижение ставки до 17% (–3 п.п.) не исключают лишь отдельные аналитики, ссылаясь на слабый рост кредитования, переохлаждение экономики и временность инфляционного всплеска в начале июля.

Большинство прогнозов указывают на ставку 16–17% к концу 2025 года. Макроопрос ЦБ подтверждает: средняя ключевая ставка в оставшуюся часть 2025 года составит 17,4%.