❗️❗Реструктуризация облигаций гарант-инвест: победа инвесторов или отсрочка проблем?

Ситуация с облигациями Гарант-Инвест на этой неделе получила развитие. Владельцы облигаций проголосовали за реструктуризацию. Это касается двух выпусков — 002Р-06 и 002Р-10. По сути, инвесторы согласились на новые условия: теперь погашение 100% номинала отложат до 2030 года, а купонные выплаты снизят до 10% годовых — и то начнут их платить только с 2026-го. Но кое-что держателям всё-таки предложили взамен: до 21% акций компании в качестве компенсации за невыплаченные купоны. Плюс тем, кто поддержал реструктуризацию, дадут по 0,5 акции на каждую облигацию — а тем, кто был против, достанется в 10 раз меньше.

Здесь, у меня, конечно, возникли некоторые вопросы к этой схеме, и я вполне могу себе представить, что часть облигационеров не согласится с этим решением и будет пытаться оспорить его в суде. Потому что закон всегда исходит из необходимости защиты прав миноритариев, и если они голосовали против какого-то решения, которое потенциально ущемляет их права, то они, наоборот, обычно получают возможность выйти, если говорить про аналогию с акциями. Поэтому на месте облигационеров этому рестракту я бы особо не радовался. Тем более, что компании предстоит получить еще подобные решения общих собраний владельцев облигаций и по другим выпускам, которые состоятся только в конце мая, а там вполне может что-то пойти не так.

Плюс даже если эти решения будут приняты по всем выпускам, и никто из облигационеров не будет их обжаловать, стоит понимать, что риски здесь все равно остаются повышенными. Этот рестракт снимает риск лишь немедленного банкротства, но дела у компании по-прежнему идут из рук вон плохо. А это значит, что банкротство здесь по-прежнему вероятно, оно может прийти из других долгов или из налоговых задолженностей, которые у структур Гарант-Инвеста также есть. А новые арбитражные дела типа иска от ООО «Первая независимая» на 9,7 млрд. рублей здесь продолжают появляться. Поэтому мое мнение по-прежнему неизменно — инвесторам от таких историй стоит держаться подальше, потому что риски в них чрезмерны.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy

---

Следите за кейсом Гарант-Инвеста? Как считаете, акции компании вместо выплат по облигациям – справедливая компенсация?