❗️❗Нлмк. Как оцениваются металлурги?

‼️Металлургам сейчас приходится нелегко. Так, по данным РЖД погрузка черных металлов в 1 квартале 2025 года сократилась на 13,1% г/г с 15,9 до 13,8 млн тонн.

📊Результаты НЛМК 2024 года:

✅Выручка выросла на 4,9% до 980 млрд руб.

❌EBITDA снизилась на 12,8% до 209 млрд руб.

❌Чистая прибыль* снизилась на 41,8% до 121,8 млрд руб.

*Если корректировать на прибыль от прекращенной деятельности, то снижение составило 18,6%

💰Рассчитаем прогнозные дивиденды за 2024 год:

Методику расчета найдете здесь (ссылка)

▫️Операционный денежный поток (OCF) снизился на 12% до 185,4 млрд рублей на фоне снижения прибыли и увеличения запасов/дебиторки.

▫️Инвест. программа (Capex) выросла на 42% до 113,4 млрд рублей.

▫️Свободный денежный поток (FCF=OCF-Capex) с учетом процентов полученных снизился на 40% до 85 млрд рублей👇

Расчетом выходим на 14,2 руб. дивидендами на одну акцию (≈10,9% доходности)

Оценка металлургов:

💿 НЛМК (NLMK)

EV/EBITDA = 3,4🔘P/B = 0,9

💿 Северсталь (CHMF)

EV/EBITDA = 3,5🔘P/B = 1,7

💿 ММК (MAGN)

EV/EBITDA = 1,9🔘P/B = 0,5

ММК исторически оценен дешевле где-то в 2 раза из-за более низкой рентабельности из-за неполной вертикальной интеграции!

💡НЛМК по капиталу оценён в два раза дешевле Северстали и нечасто рынок даёт купить акции НЛМК по капиталу или ниже.

Отчеты за 1 квартал 2025 года у металлургов будут слабыми, но даст ли рынок купить их намного дешевле с учетом новостного фона и геополитики?

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy

----

Как считаете, покупка НЛМК ниже 1 капитала это интересное вложение денежных средств❓