Пост не про арбитраж, а именно про хеджирование.
И не про опционные конструкции.
Например,
у участника рынка есть рублёвые облигации с доходностью 1,5% в месяц и мысли о валютных рисках (ослабление рубля).
Наиболее ликвидны квартальные опционы.
Декабрьские ещё не ликвидны.
Сентябрьские ликвидны, но экспирация через месяц.
При покупке коллов по центральному страйку, заморозят ГО 1839р. (в моменте),
теоретическая цена 1760 (в моменте).
Волатильность по центральному страйку средняя, 16,3 (в моменте).
Предполагаю (для расчёта), что колл куплен по теоретической цене.
Т.е. если сильного изменения курса за месяц не произойдёт, то будет потеряно 1760р. (стоимость пута считаю по теоретической цене).
Т.е. за месяц будет потеряна стоимость страховки, около 2% от стоимости базового актива, т.е. фьючерса Si-9.24.
Т.е.
стоимость страховки превышает доходность по рублёвым облигациям.
При такой дорогой страховке,
хеджирование не имеет смысла.
Если можно сразу купить валютные облигации.
Да,
хеджирование будет выгодно при резком обвале рубля (т.к. опцион — не линейный инструмент), например, до 100 руб. за доллар.
В соответствии с графиком в опционном калькуляторе.
Но, в большинстве случаев, выгоднее просто сразу валютные инструменты (если мысли об ослаблении рубля).
В своих портфелях просто докупаю Сургут преф
С уважением,
Олег
Если предполагается, что в течении месяца доллар будет 90рублей и выше, то как бы и нормально.
От 90рублей и выше, чистый плюс.
Конечно, покупать просто опцион, прямо по центру, на постоянной основе «грешно»))
Но на предполагаемый «джамп», вполне допустимо.
конечно, колл
А акции мосбиржи, которые по-вашему мнению, должны только выигрывать от высокой ставки просели на 10%.
А на сколько вы опережаете индекс? И в росте или в падении?
долгосрочно, да.
Сейчас опережаю индекс полной доходности Мосбиржи на 7% с начала 2024г.
Но этот индекс полной доходности в ж.. .
Sergio Fedosoni,
да,
конечно.
Колл.
Я про стоимость страховки
Он сейчас у нас сколько?
90000 1120
90500 942
Лучше 90000 (ведь реальный курс доллара выше Си)
Так вот и выйдем на АмИриканскую ставку в итоге
Можно конечно играться недельками вокруг ЦС лимитками кусая доходность и держа общее ОВП, но это нужно и кропотливо
ГО почти 2% от базового актива, от фьючерса
не совсем равно.
Близко, но не равно.
конечно, проще
потому что продают.
Когда будут маржин коллы,
возможно, настанет момент покупки