rss

Профиль компании

Финансовые компании

Блог компании Иволга Капитал | Депозиты и денежный рынок подтверждают настрой на серьезный подъем ключевой ставки 26 июля

Депозиты и денежный рынок подтверждают настрой на серьезный подъем ключевой ставки 26 июля

Высокая КС – проблема для экономики. По нашему мнению, и мы видим расширение этой проблемы на долговом рынке.

Но банковские депозиты настраивают на то, что ставка повысится еще. С расчетом на широкий шаг вверх. Возможно, и до 18%. См. первую иллюстрацию: средняя депозитная ставка (статистика Банка России) ушла выше 16,5%.

Если ЦБ оставит ставку на 16%, он, возможно, ничего принципиально не ухудшит в попытках сдержать инфляцию (в относительном выражении 18% не особенно отличаются от 16%). Но ударит по банковской модели привлечения денег.

Депозиты и денежный рынок подтверждают настрой на серьезный подъем ключевой ставки 26 июля

А модель пробрела пирамидальное свойство: взять деньги вкладчиков сейчас под высокую ставку в расчете на еще более высокую ставку в будущем. Если сегодня можно дать по депозиту средние 16-17%, а уже на следующей неделе разместить эти деньги под ~18% на денежном рынке, модель относительно рабочая. Полноценно выдать в кредиты нынешнюю депозитную массу (чтобы получить полноценную же маржу на них) проблематично. Рынок кредитования схлопнулся, о чем можно судить по рынку корпоративных облигаций.

Ставки денежного рынка тоже растут. Но сейчас отстают от депозитных. Вероятно, перегонят их после 26.07, если ЦБ решится на 18%.

Депозиты и денежный рынок подтверждают настрой на серьезный подъем ключевой ставки 26 июля

Готов ли к вероятному повышению ставки фондовый рынок? В аналитических комментариях часто встречаем мысль, что готов. Но. Доходности длинных ОФЗ (10 лет и более, зеленые линии на графике доходностей ОФЗ и денежного рынка) – 15,5-16%%. Для ставки 16% с потенциалом ее снижения – неплохо. Хотя недавно считалось, что и это слишком. Для ставки 18% недостаточно. Рост доходностей ОФЗ не раз тянул за собой остальной рынок облигаций. И, бывало, рынок акций.


Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.


Следите за нашими новостями в удобном формате:
 TelegramYoutubeСмартлабВконтактеСайт
★1
13 комментариев
> банковские депозиты настраивают на то, что ставка повысится еще. С расчетом на широкий шаг вверх

Больше похоже на последнюю попытку высосать деньги с условиями только новых денег, без пополнения и снятия и очень короткий срок в 2-3 месяца. Чтобы потом раздать под кредиты пока по ним высокий процент, да покупку длинных ОФЗ. 🤣
avatar
VasyaInvestor, в какие кредиты? где кредитный рынок, который прибежит брать под 25%?
avatar
Андрей Х., побегут… особенно если все говорит что тот кто взял под 25 будет считаться очень прозорливым при ставках в 40% (ну а что, чем мы хуже Турции?)
Сергей Нагель, всё может быть. но уже полгода просто нервничают
avatar
Андрей Х., как где? Тут застройщики и автодиллеры уже во всю предлагают «льготную» ипотеку и кредит с увеличенной стоимостью объекта. Но подозреваю, что могут и прикрыть такие манипуляции.
avatar
VasyaInvestor, льготные программы за счет роста цены -> разгон инфляции -> ужесточение ДКП. понятно, что всё сильно сложнее. но слишком дорогие деньги или убивают кредитование, или становятся не такими дорогими через разгон инфляции
avatar
Предположу, что разворотной точкой вниз по ставке будет волна дефолтов в корп. секторе, и как следствие схлопывание прибылей банков, за счет роста резервов и падения % маржи. Как думаете насколько рискованы репо на денежном рынке( фонды ликвидности)?
avatar
Петр, кто его знает… адекватности в нашей экономике и ДКП всё меньше
avatar
«ударит по банковской модели привлечения денег»… ну что сказать, желательно с ноги и ниже пояса… Насколько банковское финансирование было распространено в прошлом настолько же оно должно заменяться прямым финансированием в будущем. Банально-экономике лучше когда не в непонятные игры с ОФЗ, валютой и какими-то судостроительными компаниями (привет ВТБ!) на собранные с населения триллионы играют, а деньги напрямую идут бизнесу (собственно биржевые облигации одна из форм прямого финансирования со своей ценовой нишей). 
Сергей Нагель, но прогрессивные смены моделей — это хорошо на длинной дистанции. на короткой это боль
avatar
А разве «там, наверху» есть кто-то, кто способен «по-другому»? И надо ли «по-другому»? кому?
Если не поднимут — будет удивление, но все там (после выборов) оставлены, значит — «всё идёт по плану».  «Эксперименты» над Россией удобно проводить, до 17 года пока далеко.
Ольга Чудинова, это не эксперимент, это заплыв по течению. авось, и так пронесет 
avatar
Андрей Х., «плывёт», но не брасом или вольным стилем, а на плав.средстве, которое токсично, загрязняет среду обитания, пораждает волны и брызги.

теги блога Андрей Х.

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн