москва

• Истец: ООО «Специализированное финансовое общество „Силициум‑2“».

• Ответчик: бельгийский депозитарий Euroclear Bank.

• Сумма иска: более $2,2 млрд (из них номинальная стоимость бумаг — свыше $2,2 млрд, начисленный купонный доход — более $4,5 млн). В российских рублях по текущему курсу – около ₽168 млрд.

• Динамика иска: Поступил в суд в мае 2025 года на сумму около ₽32,8 млрд, в октябре 2025 года истец увеличил сумму более чем в 5 раз.

• Причина иска: Ценные бумаги были заблокированы в 2022 году на счетах Национального расчётного депозитария (НРД), открытых в Euroclear Bank, из‑за санкций.

• Ход процесса: Суд объявил перерыв до 7 мая 2026 года.

• Контекст крупных исков к Euroclear:

  • ЦБ РФ подал иск на ₽18,2 трлн (убытки от заблокированных активов и упущенная выгода).

  • УК «Альфа-капитал» – около ₽319 млрд.

  • УК «Первая» (экс‑«Сбер Управление активами») – около ₽140 млрд.

В 2026 году спор «жилая или коммерческая недвижимость» снова стал практическим.
Высокие ставки, дорогой вход, давление на спрос и рост требований к доходности заставляют инвестора считать не “на глаз”, а по факту:

• сколько объект реально приносит;

• сколько денег съедают расходы;

• насколько легко выйти;

• есть ли у актива запас по росту.

На этом фоне жилая недвижимость для многих остается привычным вариантом: она понятна, психологически комфортна и кажется простой. Но именно здесь инвесторы чаще всего ошибаются в расчетах. На бумаге квартира выглядит спокойно и надежно, а в реальности доходность после простоев, ремонта, мебели, налогов и замены арендаторов оказывается заметно ниже ожиданий.

Коммерческая недвижимость в 2026 году часто выглядит сильнее именно потому, что при правильном выборе она дает более мощный денежный поток. Но и здесь важно разделять форматы. Одно дело — офис или помещение под одного арендатора. Совсем другое — сервисная коммерция, где деньги приходят не от одного договора аренды, а от большого потока клиентов.

В 2026 году у многих инвесторов выбор выглядит просто: оставить деньги в облигациях и получать купон или добавить в портфель ЗПИФ недвижимости, чтобы получить долю в реальном активе и шанс на более сильный результат.

На первый взгляд инструменты похожи: и там, и там инвестор покупает биржевой инструмент и рассчитывает на доход. Но по сути это две разные логики.

Облигация — это долг.
ЗПИФ недвижимости — это актив.

В одном случае инвестор дает деньги эмитенту в долг и рассчитывает на купон и возврат номинала.
В другом — покупает пай фонда и участвует в стоимости и экономике проекта, который лежит внутри фонда.

Именно поэтому вопрос «что выгоднее» нельзя решать одной цифрой доходности.
Нужно смотреть глубже:

• что именно вы покупаете;

• откуда берется результат;

• какие риски реально сидят в инструменте;

• какая ликвидность нужна именно вам;

• какой у вас горизонт.

Чтобы не обсуждать это в вакууме, разберем тему через логику ЗПИФа на примере проекта Бора-Бора.

Максим Ликсутов сообщил, что операторы аренды электросамокатов и велосипедов поставили поездки на паузу до улучшения погодных условий.

Также операторы каршеринга ограничили доступ к аренде автомобилей с летней резиной.

t.me/DtOperativno — Дептранс Москвы

В 2026 году у многих инвесторов ситуация простая: часть капитала лежит в депозитах, потому что это понятно, быстро и удобно. Но одновременно все больше людей ищут инструменты, которые дают не просто фиксированный процент, а доступ к реальному активу и потенциал роста капитала.

Именно поэтому вопрос «ЗПИФ недвижимости или депозит?» сегодня стал практическим, а не теоретическим.

Если говорить прямо, депозит — это ставка.
ЗПИФ недвижимости — это актив.

В одном случае инвестор заранее понимает верхнюю границу результата.
В другом — получает более сложную модель, где есть и риск, и шанс на более сильный итог.

Чтобы не спорить абстрактно, разберем это на конкретном примере — через ЗПИФ «Термы “Бора-Бора”», связанный с проектом термального комплекса в Подольске.

Это главный вопрос.

Депозит

Когда инвестор кладет деньги на депозит, он заключает договор с банком:

• на определенный срок;

Когда инвесторы смотрят на термальный комплекс, они часто обсуждают одно и то же:

• красивый ли проект;

• сколько там бассейнов;

• какой будет средний чек;

• можно ли заработать на росте стоимости;

• насколько сильный бренд у оператора.

Но почти всегда главный вопрос лежит глубже:

в правильном ли месте вообще строится объект?

Для термального комплекса локация — это не просто адрес в презентации.

Это основа всей экономики.

Если место выбрано слабо, проект может быть красивым, дорогим, технологичным — и все равно не дотянуть до нужной посещаемости. Если место выбрано правильно, объект получает главное: понятный, массовый и повторяемый спрос.

Именно поэтому для инвестора полезно разбирать не только сам проект, но и саму логику выбора локации.

А Подольск — один из самых интересных кейсов для такого разбора в Московском регионе.

Есть виды недвижимости, которым достаточно хорошего адреса и арендного потока.

Данная информация предназначена только для квалифицированных инвесторов.

На российском рынке до сих пор немного девелоперских ЗПИФов, которые можно разбирать не в теории, а как реальные инвестиционные кейсы. Поэтому многие инвесторы по инерции оценивают такие инструменты либо как «очередной фонд недвижимости», либо как слишком сложную конструкцию, в которой проще не разбираться.

Это ошибка.

Если смотреть на девелоперский ЗПИФ правильно, то перед инвестором открывается совсем другая логика. Он заходит не просто в квадратные метры и не просто в стройку. Он заходит в проект, где стоимость может расти сразу по нескольким причинам:

• по мере готовности самого объекта;

• по мере снижения проектного риска;

• по мере приближения к запуску;

• по мере перехода от девелопмента к работающему бизнесу.

Именно по этой логике стоит смотреть на проект Бора-Бора.

В классической недвижимости у инвестора обычно два понятных сценария: