Я давно не писал ничего в блог, но сегодня почему-то захотелось :) Давно хейту не подвергался, видимо :)
На прошлой неделе меня попросили сделать фундаментальный разбор по Netflix #NFLX.🎬(представляете, есть люди, которым интересно мое мнение — это так приятно :D) Я взял время подумать, потому что, с одной стороны, цена была около 510$, находилась на поддержке, да и цели по ГиП на дневном таймфрейме были отработаны. С другой стороны, я понимал, что для такой компании самое главное — это количество подписчиков и их прирост, и успех Disney+ меня заставлял сомневаться в том, что у Нетфликс все хорошо.🤷♂️ Я решил дождаться отчета, чтобы подтвердить или опровергнуть свои опасения. И отчет вскрыл как раз то, чего я опасался — признание сильной конкурентной среды и снижение прогноза по приросту подписчиков на следующие отчетные периоды. Цена полетела вниз, обрушив акции #NFLX с 510$ до 380$📉. Но я принял решение поймать падающий нож и схватил его на отметке 412$. А потом в одном телеграм-чате поделился идеей на отскок, при этом сообщив и нарисовав возможный провал до 380$ (
Уважаемые читатели,
Вы, наверное, видели шумиху вокруг Peloton. Это те самые велотренажеры с прикрученным к ним планшетом, с которого на вас кричит подтянутая дама под девизом: «Давай, Василий, крути быстрее».
👉 Причина падения — слабый прогноз по росту подписчиков. Согласно отчету компании, в первом квартале этого года она ожидает рост количества подписчиков на 2,5 миллиона, прогноз был 5,8 млн
👉 В четвертом квартале прошлого года количество подписчиков Netflix выросло на 8,3 миллиона. Это меньше, чем собственный прогноз, а также результат за аналогичный период 2020 года (8,5 миллиона). В компании считают, что рост не ускорился из-за распространения коронавируса, макроэкономических трудностей в некоторых частях мира и растущей конкуренции.
👉 Выручка Netflix в четвертом квартале составила 7,7 миллиарда долларов (плюс 16 процентов). Капитализация компании с начала года упала уже на 15,6 процента (до 228,5 миллиарда долларов)T
# | Symbol (Name) | Rank | Comments | Users | Price | Vol | 24h | Mrkt Cap. | ||
---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
1. | NFLX (Netflix, Inc.) | NASDAQ | ▲ 14 | 51 / 12 posts |
У американского видеостримингового сервиса и российского ритейлера в финансовой отчетности можно увидеть неплохую чистую прибыль, но по факту долгие годы они «сжигали кэш», увеличивая долговую нагрузку. Как так получается?
🔹Чистая прибыль vs Свободный денежный поток
Индикатор P/E по опросам до сих пор остается любимым индикатором аналитиков и инвесторов для оценки компаний. Что может быть проще? Если одна компания стоит 5 прибылей, а другая 15, то очевидно, что для стоимостного инвестора первая будет интересней. Но не стоит спешить.
Чистая прибыль представляет выручку компаний за год за исключением всех издержек. Однако расчет показателя связан с большим количеством бухгалтерских методов оценки, которые часто носят «бумажный» характер и не связаны с реальными денежными доходами и расходами.
Например, если компания в этом году потратила миллиарды долларов на инвестиции, то в отчете о прибылях и убытках будет отражена лишь часть этой суммы в виде амортизации. Остальная сумма будет отражена в издержках в последующие годы.
🔹 Прирост подписчиков резко замедлился
Новый прогноз менеджмента — чистый прирост подписчиков Netflix в 1 кв. 2022 г. составит 2,5 млн при ожидавшихся 6,3 млн. Это вдвое меньше темпов прироста в первые три квартала 2021 г. и в 4 раза меньше квартального прироста в прошлом году. Учитывая, что темпы роста числа абонентов вдвое ниже ожидаемых, руководство компании прогнозирует рост выручки в 1 кв. 2022 г. на 10% против ожиданий в 20%.
🔹 Спрос ослабляется на выходе из пандемии
Кроме того, менеджмент компании сообщил, о повышении стоимости подписки примерно на 10%. Это могло стать одним из факторов замедления роста. Во многих потребительских отраслях повышение цен сначала отталкивает покупателей, но со временем они привыкают к новому уровню платежей. Однако, это может не сработать из-за растущей инфляции на продукты питания и топливо. Растущие расходы на базовые товары и услуги оставляют у потребителей меньше средств на оплату менее важных услуг, таких как видеоконтент. Особенно в случае завершения пандемии и восстановлении расходов на фитнес-клубы, рестораны, туризм и развлечения вне дома.