Блог компании БКС Мир инвестиций | Взлеты и падения акций из индекса S&P 500 в 2022

С начала года индекс S&P500 снизился более чем на 18%. Рассмотрим, какие бумаги выросли и упали сильнее остальных, разберем причины и дальнейшие перспективы.

В подборке 10 бумаг: 5 лидеров роста и 5 лидеров снижения. Участвуют акции, торгующиеся на СПБ Бирже.

Лидеры падения

Всего в американском индексе 503 компонента, из них 390 с начала года показали отрицательную динамику, вот топ-5 лидеров снижения.

Netflix

Крупнейшая стриминговая площадка в мире, лидер падения — 69%. По итогам I квартала 2022 г. компания впервые за 10 лет рапортовала о снижении числа пользователей, в том числе, из-за отключения российских аккаунтов.

При этом с финансовой точки зрения дела у Netflix обстоят хорошо. Компания начала диверсифицировать свой бизнес, открыла интернет-магазин и разрабатывает мобильные игры. Теперь Netflix планирует бороться с проблемой обмена паролями на своей платформе и введет более дешевую подписку с рекламой.

Долгосрочная перспектива по акциям выглядит умеренно позитивно. Компании потребуется время, чтобы вернуть доверие инвесторов. Одним из основных драйверов роста является увеличение международной доли рынка, особенно в Европе и Азии. Этому может помешать конкуренция, в первую очередь, со стороны Disney, а также рост инфляции.

На средней дистанции акции, вероятно, не смогут быстро восстановиться. Но долгосрочным инвесторам стоит иметь Netflix в виду и не списывать полностью со счетов.

Etsy

Это американская E-commerce компания, специализирующаяся на продаже предметов работы ручной работы и винтажных товаров. Она была одним из любимчиков инвесторов во время пандемии, но сейчас потребительские привычки изменились — траты сместились от вещей к впечатлениям. Рекордная инфляция также заставляет покупателей экономить.

В период 2019–2021 гг. компания сильно нарастила выручку и валовые продажи. Высокие темпы роста показателей поддерживали акции, но в I квартале 2022 г. они замедлились и привели к падению акций. Сам рынок перспективный, но Etsy нужно найти новые точки роста — пока акции явно не привлекательны для покупки.

Align

Компания производит медицинское оборудование — 3D цифровые сканеры и элайнеры, которые используются в стоматологии. Акции стремительно падали с начала года вместе с рынком. Финансовые результаты не оправдали ожиданий, на что повлияли инфляция, пандемия, блокировки в Китае, нарушение цепочек поставок.

Компания борется с проблемами, и руководство ожидает, что продажи будут стабильно расти. Большинство препятствий временные, по мере их решения акции могут начать восстанавливаться. Ключевым негативным триггером выступает инфляция: если ее рост не будет остановлен, компания может потерять еще больше клиентов. Элайнеры — дискреционные расходы, на которых потребители могут экономить. Акции Align можно иметь в виду, но в моменте взгляд на них настороженный.

PayPal

Акции одной из крупнейших компаний обработки электронных платежей упали на фоне ожидающегося подъема ставок ФРС, смены потребительских привычек и растущей конкуренции на рынке финтехов. При этом PayPal остается лидером с огромной базой клиентов и сильными финансовыми показателями. Компания постоянно внедряет новые функции, одной из последних стал запуск кредитной карты с крупным кэшбэком.

Основной драйвер — больший охват рынка безналичных платежей. По мере снижения инфляции интерес к PayPal может возрасти, поэтому акции стоит иметь в виду.

Under Armour

Американский производитель и поставщик спортивной одежды и инвентаря переживает не лучшие времена. Коктейль из инфляции и нарушений цепочек поставок ударил по котировкам. Еще большим негативом стало заявление об уходе генерального директора, что несколько шокировало инвесторов.

Сейчас акции не оцениваются как покупка. Компании требуется новый эффективный управляющий со стратегией по восстановлению бизнеса.

Краткий вывод

Что касается мультипликаторов, многие компании остаются дорогими по коэффициенту P/E, у Etsy весьма высокая долговая нагрузка. Ни одна из компаний не выплачивает дивиденды. Коэффициент бета у каждого больше 1, а значит, при снижении рынка акции могут падать сильнее. При этом верно и обратное суждение — при восстановлении рынка рост бумаг пойдет быстрее.




На короткой и средней дистанции лидеры снижения могут не представлять интереса, так как для восстановления и получения новых драйверов потребуется время. Долгосрочная перспектива остается умеренно позитивной у Netflix и PayPal как лидеров на своих рынках с потенциалом увеличения доли. Также стоит иметь в виду компанию Align.

Лидеры роста

Из 503 компонентов индекса 112 торгуются в зеленой зоне. Все топ-5 лидеров роста связаны с нефтегазовой отраслью, а причиной их успеха стал подъем стоимости нефти и санкционное давление на Россию.

Это акции компаний Occidental, Marathon Oil, Valero Energy, Coterra Energy, Halliburton. Следующие 13 мест в рейтинг самых выросших компонентов индекса также принадлежат компаниям, связанным с нефтью, газом или их обслуживанием и транспортировкой.

Судя по мультипликаторам и ожиданиям Уолл-стрит, наиболее интересными акциями могут быть Marathon Oil и Halliburton. Valero Energy уже торгуется выше таргета, поэтому рассмотреть ее акции стоит после коррекции или при повышении консенсуса. У всех, кроме Coterra, коэффициент бета близок или выше 2 — поэтому акции так сильно реагируют на внешние изменения.

Occidental — лидер роста, все еще имеет потенциал для подъема, но низкие дивиденды и высокая долговая нагрузка не подходят для консервативного инвестирования.




Если выйти за рамки данного топа, то среди нефтегазовых компаний стоит обратить внимание на более крупных представителей — Exxon Mobile, Chevron, ConocoPhillips, как более надежные и устоявшиеся компании.