market power

Золотодобытчик представил обновленную дивидендную политику

Главная деталь — база расчета дивидендов. Она рассчитывается как операционная прибыль, уменьшенная на финансовые расходы, налог на прибыль и изменение запасов по данным МСФО.

Принцип выплаты следующий: если отношение чистого долга к EBITDA менее 1х, то на дивиденды направляется 50% и более от базы. Если же от 1х до 2х — 40%, от 2х до 3х — 30%. Если долговая нагрузка больше 3х, то дивиденды не выплачиваются вовсе.

На конец 2025 года мультипликатор чистый долг/скорр. EBITDA составлял 3,2х. 

Бумаги Селигдара (SELG) растут на 1,5%.

🚀 Мнение аналитиков МР

С одной стороны, базовая выплата выросла: ранее при показателе менее 1х компания выплачивала от 30% и более чистой прибыли. 

Однако сейчас у Селигдара все еще высокая долговая нагрузка, и возможность выплаты дивидендов за 2026 год, по нашим оценкам, низкая. Она будет зависеть от размера капзатрат и оборотного капитала.

Банк России предложил ужесточить требования для компаний, которые хотят попасть в котировальные списки после IPO. Регулятор считает, что нововведения сделают рынок качественнее, повысят ликвидность акций и привлекут больше долгосрочных инвесторов. А что будет на самом деле – объясняют аналитики Market Power.

🔶 Что предлагает регулятор?

Если предложения будут приняты, для новых эмитентов появятся следующие требования:

• минимальный объем IPO – не менее ₽3 млрд;

• для компаний с капитализацией до ₽30 млрд – free-float не менее 10% и стоимость акций в свободном обращении не менее ₽3 млрд;

• для компаний дороже ₽30 млрд доля free-float будет рассчитываться по специальной формуле. Например, при капитализации ₽1 трлн в свободном обращении должно находиться около 5% акций, или примерно ₽50 млрд;

Обсуждение инициатив начнется в конце июля – начале августа, а вступить в силу новые правила могут уже в 2027 году.

Зачем это нужно?

Банк России уже несколько лет обращает внимание на одну проблему: большинство российских IPO проходят с небольшим объемом размещения и низким free-float.

Российской экономике не требуется нынешнее количество банков. Такое мнение на Финансовом конгрессе Банка России высказал глава Альфа-банка Владимир Верхошинский.

По его словам, небольшие кредитные организации за пределами топ-20 со временем либо покинут рынок самостоятельно, либо лишатся лицензии. 

При этом крупнейшие игроки, по мнению Верхошинского, уже сложно назвать классическими банками. Сегодня они скорее представляют собой финтех-компании, экосистемы или технологические платформы, которые давно вышли за рамки традиционного банковского бизнеса.

Мarket Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.     

Проекты Market Power  

Купить комикс Market Power

Банк России со второго полугодия 2026 года снизит объем ежедневных продаж иностранной валюты на внутреннем рынке почти в восемь раз — с ₽4,62 млрд до ₽0,58 млрд. Об этом говорится в сообщении регулятора.

Указанный объем отражает только операции, связанные с зеркалированием инвестиций из Фонда национального благосостояния (ФНБ), осуществленных в предыдущие периоды. При этом он не является окончательным: каждый месяц Банк России будет корректировать объем операций с учетом действий Минфина по покупке или продаже валюты и золота в рамках бюджетного правила.

Как пояснили в ЦБ, ежедневные продажи в размере ₽0,58 млрд рассчитаны исходя из объема чистого инвестирования средств ФНБ в первом полугодии 2026 года, который составил ₽74,8 млрд. Эта сумма будет равномерно распределена на второе полугодие.

Мarket Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.     

По данным РБК, Банк России не разрешил Сберу, Альфа-банку и Т-Банку запустить совместный проект собственной платежной системы, которая могла бы стать дополнением или альтернативой НСПК.

Как утверждают источники издания, регулятор отклонил сразу несколько вариантов проекта. Первоначальная концепция была построена на карточных расчетах, однако в ЦБ сочли, что она не предлагает рынку принципиально новых технологических решений по сравнению с уже существующей инфраструктурой.

Не получила поддержки и доработанная версия, предусматривавшая расчеты по QR-кодам и другим платежным форматам. В итоге крупнейшим банкам не удалось получить концептуальное одобрение регулятора на запуск нового сервиса.

Мarket Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.     

Проекты Market Power  

Купить комикс Market Power

Ведение бизнеса оказалось гораздо сложнее, чем ожидали 59% молодых предпринимателей, закрывших свое дело. К такому выводу пришли Корпорация МСП, МСП Банк, АСИ и Frank RG.

Главное несоответствие ожиданий и реальности — необходимость тратить значительно больше времени и сил на развитие бизнеса. Об этом рассказали 15% опрошенных. 

Еще 9% признались, что достичь запланированной прибыли и масштабировать проект оказалось гораздо сложнее, чем они предполагали. 

По 7% респондентов отметили, что вместо стратегического управления им пришлось погрузиться в рутинные задачи, а также столкнуться с неожиданными сложностями в налоговом и бухгалтерском учете.

Основной причиной закрытия бизнеса предприниматели назвали недостаток знаний и опыта — об этом сообщили 41% участников исследования. Еще 28% признались, что им не хватило терпения и готовности справляться с трудностями на длинной дистанции. У 11% не было четкого бизнес-плана и стратегии развития.

6 июня в Санкт-Петербурге завершился XXIX Петербургский международный экономический форум. В мероприятии приняли участие представители более 100 стран, а деловая программа включала свыше 150 сессий. По итогам ПМЭФ участники подписали 1084 соглашения на общую сумму ₽6,642 трлн.

🔶 Среди крупнейших договоренностей:

— 30 соглашений о струдничестве между РФ и Саудовской Аравией;

— Проект тоннеля от Чукотки до Аляски; 

— Соглашение о поручительстве на ₽20 млрд между Новикомом и Дом.PФ;

— Wildberries & Russ, Ozon и Авито договорились обновить меморандум о добросовестных практиках на цифровых платформах;

— Представители Европарламента и Госдумы заявили о готовности содействовать возобновлению официального диалога между Россией и Евросоюзом.

Также на форуме были подписаны соглашения в сферах цифровых технологий, здравоохранения, промышленности, логистики и агропромышленного комплекса.

Мarket Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.     

Международная ассоциация воздушного транспорта (IATA) ухудшила прогноз для мировой авиаотрасли на 2026 год. По оценкам организации, расходы авиакомпаний на топливо увеличатся на $98 млрд и достигнут $350 млрд.

Главной причиной называют ситуацию на Ближнем Востоке, которая привела к росту цен на нефть и авиакеросин. По данным IATA, стоимость авиационного топлива выросла примерно на 70% по сравнению с прошлым годом.

На этом фоне чистая прибыль мировой авиаотрасли может сократиться почти вдвое — с $45 млрд в 2025 году до $23 млрд в 2026 году. Рентабельность по чистой прибыли снизится с 4,2% до 2%.

При этом общая выручка авиакомпаний продолжит расти и может достичь $1,165 трлн, однако рост расходов окажется еще более быстрым. Особенно сложной ситуация ожидается для авиаперевозчиков Ближнего Востока, которые рискуют завершить год с убытками из-за снижения спроса и операционных ограничений.

Мarket Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.     

Индекс Мосбиржи растет на 0,17% с начала торгов

🔥 Общий фон: пролив и ПМЭФ

Дональд Трамп заявил, что США работают с Ираном над сделкой, а блокада Ормзуского пролива Штаты могут снять ко Дню труда 7 сентября. Кроме того, Трамп не исключил встречу с верховным лидером Ирана. 

Однако на котировки Brent эти новости не произвели особого впечатления: нефть по-прежнему торгуется в районе $98 за баррель. 

На российском рынке главным событием, очевидно, стал ПМЭФ-2026, который будет идти с 3 по 6 июня. Картину нарушают продолжающиеся удары БПЛА по различным регионам России, в том числе, по Санкт-Петербургу. Заявление пресс-секретаря президента РФ Дмитрия Пескова о том, что СВО будет продолжаться, пока Украина будет наносить удары по регионам, оказывает давление на рынок.

Мarket Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.     

Автолизинговая компания отчиталась по МСФО за 1 квартал

Европлан (LEAS)

➡️ Инфо и показатели

Результаты:

— чистый процентный доход: ₽4,2 млрд (-33%)

— чистый непроцентный доход: ₽3,7 млрд (-4%)

— чистая прибыль: ₽1,8 млрд (+33%);

— лизинговый портфель: ₽50,4 млрд (-11%);

— ROE: 11,8%.

Бумаги Европлана (LEAS) незначительно растут.

🚀 Мнение аналитиков МР

Результаты не особо радуют. 

Прибыль выросла на 33% до ₽1,8 млрд, но, видимо, во многом за счет снижения резервов, а не за счет роста бизнеса, поскольку чистый процентный и непроцентный доходы снизились.

Главная проблема — сжатие портфеля и низкая рентабельность. В этом году мы ожидаем постепенного восстановления выдач по мере снижения ставок, но быстрого разворота пока не закладываем.

В целом взгляд на акции остается осторожным. Европлан — сильный игрок в автолизинге, но сейчас бизнес переживает слабый период. Пока не появятся признаки восстановления нового бизнеса и рентабельности капитала, инвестиционная идея в акциях выглядит ограниченной.