lpr

Народный банк Китая сохранил базовые кредитные ставки (LPR) без изменений: на один год — 3%, на пять лет — 3,5%. Такое решение принимается уже восьмой месяц подряд и отражает осторожную позицию регулятора на фоне замедления экономики и слабого внутреннего спроса.

Экономика КНР в IV квартале 2025 года выросла лишь на 4,5% в годовом выражении — это минимальный темп с конца 2022 года. По оценке экономистов Barclays, номинальный ВВП увеличился только на 3,8%, что является одним из самых низких показателей за последние 50 лет (за исключением пандемийного 2020 года). Дефлятор ВВП остается отрицательным уже 11 кварталов подряд, что указывает на затяжную дефляцию.

Слабость внутреннего спроса подтверждается и потребительской статистикой. В декабре рост розничных продаж замедлился до 0,9% — минимума за три года. Давление на потребление оказывают спад на рынке недвижимости, нестабильность занятости и снижение доходов домохозяйств. Аналитики Nomura называют происходящее «одним из самых серьезных спадов внутреннего спроса в этом столетии».

Народный банк Китая снизил однолетнюю и пятилетнюю базовые ставки по кредитам (LPR) на 10 б.п. до 3,0% и 3,5% соответственно. Это первое изменение с октября 2024 года и часть более широкой стратегии по стимулированию экономики, ослабленной торговой напряжённостью с США.

Параллельно крупнейшие государственные банки Китая — ICBC, ABC, CCB и Банк Китая — понизили ставки по депозитам на 5–25 б.п., что должно побудить мелких кредиторов последовать их примеру. Такое снижение депозитных ставок призвано сохранить маржу банков и простимулировать выдачу новых кредитов.

Согласно аналитикам MUFG, регуляторы стремятся активизировать потребительскую активность и кредитование на фоне слабых экономических данных — стагнации цен на жильё и падения объёмов новых кредитов. Несмотря на временную передышку в торговой войне после соглашения о 90-дневной приостановке тарифов, прогнозы остаются осторожными.

Эксперты считают, что без масштабного пакета стимулов Китаю будет трудно достичь целевого роста ВВП в 5%. Пока регуляторы ограничиваются точечными мерами и, вероятно, займут выжидательную позицию, если не возникнут новые геополитические риски.