delta air lines

Конкуренция — основной двигатель развития. Нехватка конкуренции порождает монополии и олигополии. Но для инвесторов это не всегда плохо. Напротив, владеть компанией, которая доминирует над конкурентами в своей отрасли — выгодно. Приведем несколько примеров.

Рыночная власть 

При совершенной конкуренции ни одна компания не может себе позволить произвольно менять цены: если поставит ниже рынка, то заработает меньше, если поставит выше, то покупатель уйдет к конкурентам, и она опять же заработает меньше. 

Но так бывает не всегда: если компания занимает весомую долю на рынке, то она может играть ценой, успешнее навязывать ее покупателям и активнее вышибать с рынка более мелких конкурентов, вынужденных подстраиваться под чужие цены.

Эта возможность играть с ценой и самому выбирать покупателя в экономтеории называется рыночной властью. Она равна 100%, если в отрасли одна сильная компания, и стремится к нулю, если равноценных компаний много. 

( Читать дальше )

Сразу несколько компаний в сфере туризма отметили в последнее время рост спроса на путешествия и развлечения в летний сезон в США.

В частности, по данным оператора казино и сети отелей Caesars Entertainment, в гостиницах Лас-Вегаса занятость номеров в 2К22 достигла 97%. При этом объем бронирования до конца летнего периода остается высоким и говорит о восстановившемся спросе на путешествия.

Отчитывавшаяся за 2К22, компания Walt Disney заявила, что квартал оказался лучшим по показателю продаж за всю историю ее парков развлечений.

Даже Six Flags, крупнейшая сеть тематически парков, отметила, что при падении посещаемости на 22% г/г траты в расчете на одного посетителя увеличились на 50% по сравнению с допандемийными уровнями.

На наш взгляд, готовность американцев тратить, несмотря на растущую инфляцию, больше денег на путешествия обусловлена спросом, отложенным на пару лет из-за пандемии COVID-19. Согласно опросу McKinsey, путешествие летом планируют, невзирая ни на какие факторы макроэкономики, 68% респондентов из США.

( Читать дальше )

Сделки инсайдеров DAL:
14 июля 2022 - Taylor David S купил акции DAL
Сумма сделки: 293.1 тыс долларов

( Читать дальше )

Американская авиакомпания отчиталась за 2 квартал текущего года

Delta:
МСар = $19 млрд
Р/Е = 35

💵Выручка за отчетный период достигла $13,8 млрд. Это +10% по сравнению со 2 кварталом 2019 года — компания сама берет за ориентир последний «допандемийный» год.
💸Чистая прибыль составила $735 млн (-49% относительно 2019 года).

📉Эти показатели меньше ожиданий экспертов. В результате акции Delta (DAL) падали на 6%. Сейчас падение снизилось до 1%.

🚀Как считают аналитики Market Power, факт роста цен на керосин вместе с большой инфляцией в США сильно влияют на увеличение издержек авиакомпаний. Отсюда и сильное снижение чистой прибыли на фоне роста выручки.

🔹 Не факт, что рост числа перелетов в сезон отпусков позволит перекрыть эти издержки.

🔹Эти факторы будут сказываться не только на Delta, но и на остальных перевозчиках. Тарифы повышают не так быстро, как растут издержки. Отсюда и снижение маржинальности бизнеса.

Скорректированная чистая прибыль Delta Air Lines в 2К22 оказалась на 17% ниже ожиданий аналитиков — $1,44 на акцию против $1,73. При этом выручка ($13,8 млрд) на 12% превысила консенсус-прогноз FactSet ($12,4 млрд).

Котировки компании упали в среду на 4,5%.

За счет повышения цен на билеты выручка компании выросла на 10% по сравнению с 2К19, при этом коэффициент занятости кресел составил 87% против 88% в 2К19. Операционная рентабельность компании снизилась на 7 п. п. относительно того же периода трехгодичной давности из-за значительного роста расходов на топливо (+41%).

Мы ожидаем, что высокий уровень расходов по этой статье сохранится до конца 2022 г., что продолжит оказывать давление на операционную рентабельность компании. В 3К22 компания рассчитывает получить выручку в размере $12,7–13,2 млрд, на 1–5% больше, чем за аналогичный период допандемийного 2019 г., и на 3% выше консенсус-прогноза FactSet ($12,6 млрд). Операционная рентабельность прогнозируется на уровне 11–13%, ниже показателя 3К19 (16%).

Мы допускаем, что в этом году американские перевозчики могут столкнуться еще с одной проблемой — падением спроса: из-за продолжающегося роста инфляции пассажиры начнут пересматривать свои расходы и отказываться от полетов, и это усилит давление на прибыль.

( Читать дальше )

Сделки инсайдеров DAL:
27 мая 2022 - Sear Steven M продал акции DAL
Сумма сделки: 532.3 тыс долларов

( Читать дальше )

Сделки инсайдеров DAL:
31 мая 2022 - Smith Joanne D продал акции DAL
Сумма сделки: 319.6 тыс долларов

( Читать дальше )

Сделки инсайдеров DAL:
23 мая 2022 - Bastian Edward H продал акции DAL
Сумма сделки: 1.1 млн долларов

( Читать дальше )

Сделки инсайдеров DAL:
04 мая 2022 - HAUENSTEIN GLEN W продал акции DAL
Сумма сделки: 435.5 тыс долларов

( Читать дальше )

Сделки инсайдеров DAL:
29 апреля 2022 - Smith Joanne D продал акции DAL
Сумма сделки: 398.3 тыс долларов

( Читать дальше )