defi

Продолжается развязка истории вокруг KelpDAO, rsETH, LayerZero и Aave.

Всё приходит в норму, Aave возобновил работу, KelpDAO — открывает вывод также, никто из пользователей — не пострадал.

Ранее я уже подробно разбирал, что произошло, кто виноват и почему вся эта история стала настолько важной для DeFi.

Тут разбор кейса: https://t.me/AlfredinCrypto/1779
Тут про DeFi United: https://t.me/AlfredinCrypto/1780

Сообщество Arbitrum проголосовало за перевод заблокированных ETH в DeFi United — именно тот механизм, через который сейчас постепенно восстанавливают экосистему после взлома.

Параллельно Aave уже практически полностью снял ограничения на вывод ETH.

Да, часть активов все еще нельзя нормально занимать под залог — utilization rate по некоторым пулам остается высоким, ликвидность пока занята. Но в целом рынок постепенно возвращается к нормальной работе.

Также Aave временно снизил LTV/LCV по ETH-позициям. По всей видимости, это часть осторожного процесса восстановления и снижения рисков на переходном этапе.

За последние несколько лет криптовалютный рынок прошел несколько ярких циклов. В 2017 году внимание было сосредоточено на ICO, позднее — на альткоинах, NFT, игровых механиках, ретродропах, мемкоинах и других быстрорастущих сегментах. Каждый новый цикл формировал новый драйвер интереса, вокруг которого концентрировались капитал, ожидания и спекулятивный интерес.

Криптовалюты по-прежнему остаются волатильным классом активов, а спекулятивные стратегии будут сохранять значимую роль. Однако параллельно с этим развивается другой слой — инфраструктурный. Именно он постепенно меняет восприятие цифровых активов: не только как инструмента для краткосрочной торговли, но и как части более широкой финансовой системы.

Сегодня профессиональные участники рынка все чаще смотрят на цифровые активы не только через призму цены конкретного токена. Для них важнее становится прикладная функция: доступ к ликвидности, расчеты, хранение активов, работа с залогами, соответствие требованиям регулирования и интеграция с традиционной финансовой инфраструктурой.

13-15 мая

Москоу-сити

Генеральный спонсор — Альфа-Банк

Я сам проведу 3 сессии на Форуме:

• про ЦФА

• про управление капиталом в DeFi

• про связку ЦФА и RWA

Подробнее о форуме: Тут.

Отдельно интересная часть истории — это то, что происходило с ликвидностью. И про то, как скупали ETH на Aave с дисконтом 23%

После атаки многие пользователи Aave массово выводили средства, поддавшись громким заявлениям хайпующих блогеров, которые пытались на страхе пользователей снискать внимание. Многие не могли нормально выйти из своих ETH-позиций, потому что загрузка ETH-пула дошла до критических значений, а в какой-то момент Aave ограничил ввод и вывод для ETH-позиций до голосования сообщества. Тогда люди начали выводить активы через займы, поднимая ставки. Я уже писал, как в таком случае, поддавшись панике, люди платили высокие проценты и поднимали риски ликвидаций своих залогов, не разобравшись в сути, но на этом всё не закончилось.

Fluid запустил механизм, который позволял пользователям выводить свои aWETH-позиции из Aave через альтернативные ликвидные активы вроде wstETH и weETH. Иными словами, Fluid покупал долги Aave с дисконтом, а вместе с тем приобретал новых пользователь (Fluid — молодой конкурент Aave, про него я делал видео — тут). Хороший маркетинговый ход.

Обещал держать вас в курсе. Хорошие новости по истории с KelpDAO, rsETH и Aave.

Похоже, обычные пользователи, держатели rsETH, в итоге не должны пострадать. И даже для протоколов, которые приняли на себя удар и не по своей вине, тоже все благополучно.

Если коротко: после взлома KelpDAO в DeFi образовалась большая дыра по rsETH. Я уже подробно разбирал, что произошло, кто оказался под ударом и почему это стало проблемой не только одного протокола.

Вот серия постов по теме.

Но сейчас появился важный апдейт.

Вокруг Aave сформировалась инициатива DeFi United — по сути, объединение крупных участников DeFi-рынка и неравнодушных пользователей, которые решили совместно закрыть дефицит и не дать этой истории превратиться в системный кризис.

На текущий момент в поддержку восстановления уже собрано больше $300 млн и более 130 000 ETH.

Я впервые наблюдаю такую слаженную работу. И это, на минуточку, далеко не в период бычьих ралли, когда у всех карманы полны денег.

Участники DeFi United решили: если мы строим DeFi как финансовую инфраструктуру, то в критический момент надо действовать как индустрия, а не как набор разрозненных протоколов.

Статья про взлом на 300 млн, последствия и заморозку рынков на Aave получилась объемной.

Заложил в неё много деталей, которые помогают лучше понять DeFi.
Всё разложил на цифрах, отчётах и постарался писать понятным языком.

Навигация по частям:

Часть 1. Как и у кого за одну транзакцию украли $292 миллиона

Тут про KelpDAO, рестейкинг, преимущества и риски, а также последствия — кого зацепило.

Часть 2. Одна подпись на $292 миллиона или кто виноват?

Тут про то, что по факту случилось.
А также разбор того «чей косяк».

Часть 3. Почему все говорят про «плохие» долги у Aave, что произойдет с внесенными rsETH в залог, кто компенсирует потери и есть ли риски у держателей ETH на Aave?

Самая содержательная часть разбора.
С разбором 3 сценариев ликвидации последствий, которые сейчас обсуждаются.
Обсуждение реальных цифр и рисков держателей ETH на Aave.

Часть 4. Закономерный вопрос — Почему с Aave не дают вывести ETH?

Это вопрос, который взволновал моё сообщество в первую очередь.
Поэтому сделал отдельный подробный разбор.

Часть 3. Почему все говорят про «плохие» долги у Aave, что произойдет с внесенными rsETH в залог, кто компенсирует потери и есть ли риски у держателей ETH на Aave?

Это самая важная часть разбора. И самая непонятная для людей снаружи. Многие видят заголовки: «Aave заморозили ETH — всё пропало», «Безопасных мест в DeFi на осталось» и без разбора начинает репостить. Хотя те, кто публикуют либо тоже не очень разобрались, либо хотят «хайпануть» на теме, а что как не панические статьи и заголовки вызовут больше резонанса?

Для начала про цену rsETH. Сейчас, если посмотреть CoinMarket, то цена ~$2107. Депег около 11% от базовой цены на момент написания. Но важно уточнить, что после инцидента, торги по rsETH минимальны, то есть если у вас большой объём rsETH (как у Aave), то вы не можете просто прийти на биржу и продать его. Отсюда все и говорят про долг в $200 миллионов у Aave. Однако, нужно понимать, что rsETH — не обесценился. С учётом объема необеспеченных rsETH, максимальный DePeg — это 15% (ниже приведу цифры).

С субботы внимательно слежу за ситуацией с KelpDAO. Очень много FUD вокруг. При этом чаще всего пишут его люди, которые совсем не понимают базу работы Aave, KelpDAO, LayerZero. Решил выпустить подробный разбор.

Суббота, 18 апреля, 17:35 UTC.

Пока мы с вами занимались своими выходными делами, кто-то сидел за экраном и выводил миллионы долларов в рамках атаки, которую будут обсуждать ещё много месяцев.

Одна транзакция. 116 500 токенов rsETH появились из воздуха. $292 миллиона. 18% всего предложения протокола KelpDAO.

DeFi-взлом, который точно войдет в крупнейшие взломы 2026 года. В своей статье подробно разберу, почему, кто за это заплатит, а также выводы, которые нужно сделать.

Давайте спокойно разберём, что произошло — потому что это, действительно, любопытная история. И не менее любопытно то, как в итоге 3 крупных DeFi-игрока справятся с инцидентом. И что важнее: это НЕ повод бежать выводить всё из протоколов, если понимать, что реально произошло.

В Париже у взлётной полосы аэропорта стоит градусник. Обычный термометр в пластиковой коробке, к которому можно подъехать прямо с дороги. Никто не охраняет.

По нему Polymarket определял погоду в Париже и принимал ставки: «будет ли сегодня выше 21°С?»

6 апреля. Градусник за 12 минут прыгает на 4 градуса. И обратно. Свежий счёт забирает $14 000.

15 апреля. Облачно, штиль. Снова скачок. +$20 000.

Метеорологи проверили: ветра нет, влажности нет, соседние станции молчат. Вердикт: «рядом с градусником держали нечто тёплое. Вероятнее всего — фен.»

Криптаны 10 лет писали про «проблему оракула». Блокчейн — крепость. Оракул — мост между крепостью и реальным миром.

Сам блокчейн не знает ни курса, ни погоды, ни счёта матча. Данные кто-то приносит снаружи.

Крепость защищена математикой. Мост — пластиковой коробкой у взлётки.

Polymarket переключился на другой градусник — в соседнем аэропорту. Без охраны. Просто другой термометр, в другой коробке.

Когда одна точка данных решает исход рынка — она уже мишень.