UsdJpy

Японская иена в прошедший период торговалась преимущественно разнонаправленно после первоначального импульса снижения. Пара продолжила рост, несмотря на повышение ставки Банком Японии до 1,25%, поскольку ФРС также повысила ставку на 25 б.п. до 3,75-4,00% и сохранила акцент на инфляции. Сохранение широкого спреда между доходностями 10-летних трежерис США и японских государственных облигаций осталось благоприятным для доллара и поддерживало спрос на операции кэрри-трейд. Сдержанная риторика Банка Японии относительно дальнейших темпов ужесточения денежно-кредитной политики и отсутствие сигналов о немедленном повышении ключевой ставки снизили привлекательность иены. Дополнительным импульсом стали заявления президентов Чикагского и Сент-Луисского ФРБ о том, что сильный спрос и товарный шок могут потребовать дальнейшего повышения ставки.

Дополнительную поддержку доллару дали данные по капитальным заказам: базовые заказы на оборудование в США выросли на 1,6% в августе против ожидавшихся 0,5%, что указывало на продолжающийся инвестиционный цикл и устойчивость американского спроса.

Шестого октября USD/JPY держится в 11 пунктах от вчерашнего закрытия: 158.10 против 157.90. Банк Японии девятнадцатого сентября поднял ставку до 1.25 процента, а пара за две недели прошла путь от 159.04 до 156.95 и вернулась туда же, где стояла. Ниже разбор того, почему повышение ставки не двигает иену и где заканчивается этот парадокс.

Коротко за день: USD/JPY 158.10 при закрытии прошлой сессии 157.92. Спред доходностей двухлеток США и Японии 289 базисных пунктов, десятилеток 218. Хедж-фонды держат чистый шорт минус 14 161 контракт против плюс 7 423 неделей ранее. Уровень 158.62 сверху и 157.95 снизу. Пока спред широкий, пара стоит.

Логика «ставку подняли, значит валюта крепнет» здесь не работает

Наивная розничная схема ломается о простой факт: доходность двухлетних американских бумаг сейчас 4.81 процента, японских всего 1.93. Разница 289 базисных пунктов. Это не абстракция из учебника, это деньги, которые платят за перенос позиции из иены в доллар каждый день.

Пока разрыв такой широкий, крупному капиталу невыгодно выходить из доллара против иены. Даже после повышения от восемнадцатого сентября ставка Банка Японии в шесть раз ниже американской. Регулятор сделал шаг и сам описал условия как стимулирующие, то есть мягкие по факту, а не по названию.

Реальная доходность десятилетних казначейских бумаг США поднялась до 2.91% – это максимум с 2021 года. Номинальная ставка держится около 5.30%, а инфляционные ожидания застыли на отметке 2.36%. Американские облигации сейчас приносят почти 3% гарантированной чистой прибыли сверх инфляции, высасывая свободные деньги со всех мировых бирж. В итоге индекс доллара DXY штурмует 101.65, евро опустился к 1.1316, а канадский доллар загнали на 1.4235.

Коротко на 1 октября: реальная безрисковая ставка 10Y TIPS 2.91% выкачивает мировую ликвидность, спред доходностей к Германии держится в районе +165–172 б.п., уронив дневной RSI по EUR/USD до экстремальных 20.2 пункта. При этом кредитный спред мусорных облигаций HY OAS за четыре дня подскочил до 3.08%, а вероятность очередного хайка ФРС в октябре на рынке FedWatch упала до 38–44%.

Сентябрь стал проверкой на прочность для всех валют против доллара. В обзорах середины и конца сентября мы последовательно закладывали тезис о том, что укрепление доллара питается не страхом перед разгоном инфляции, а переоценкой реальной ставки ФРС после подъема диапазона до 3.75–4.00%.

▪️Тип сделки: Лимитный ордер на продажу

▪️Цена открытия: 157,380

▪️Тейк профит: 153,693

▪️Стоп лосс: 158,780

▪️Актуален: До отмены

Комментарий: 

Продолжаем рассматривать сценарий по валютной паре USDJPY, японская иена. Вчера мы рассматривали шорт данного торгового инструмента по рынку, и правильно сделали: цена продемонстрировала коррекционное нисходящее движение, мы зафиксировали 50% профита и перенесли стоп-лосс в безубыток, вторая часть позиции находится в работе. Часть прибыли зафиксировали по причине того, что аккумулировался незначительный ордер-блок, который спровоцировал сейчас краткосрочный рост котировок.

При текущей динамике есть два варианта развития событий. Или цена через фазу накопления продолжит падение до поставленных нами ранее целей. Или цена сначала в очередной раз протестирует область сопротивления 157,352–157,464 и уже после продолжит снижение. Если будет второй вариант, первую часть позиции выведет по безубытку. Поэтому предлагаю выставить лимитный ордер на продажу как раз от границы данного сопротивления, так как потенциал снижения здесь значительно превышает потенциал роста.

▪️Тип сделки: Продажа по рынку

▪️Цена открытия: 157,447

▪️Тейк профит: 153,693

▪️Стоп лосс: 159,350

▪️Актуален: От 29.09.2026

Комментарий:

Если брать во внимание общую картину валютного рынка в целом, сейчас наиболее привлекательная формация наблюдается на графике валютной пары USDJPY, японская иена. На данный момент цена протестировала фундаментальную область сопротивления 159,045–159,122, продемонстрировала спекулятивную нисходящую коррекцию и начала обновлять минимумы, при этом перестали обновляться максимумы. Также выше текущей цены был сформирован уровень сопротивления 158,005 с аккумуляцией крупного ордер-блока. Сейчас цена торгуется под новообразованным диапазоном 157,352–157,464, который выступает в роли сопротивления. Самое интересное: данный торговый инструмент никак не реагирует на рост индекса доллара, при этом, когда наблюдаются какие-либо краткосрочные нисходящие коррекции по индексу, иена показывает серьёзное снижение. Всё это указывает на то, что доллар ослабевает по отношению к иене, и потенциал снижения значительно превышает потенциал роста.

#USDJPY

Валютная пара USD/JPY уверенно продвигается на север и сейчас вплотную приблизилась к пробитому ранее недельному восходящему тренду, от которого котировки могут совершить технический отскок вниз. Дополнительно через эту точку возможного разворота проходит горизонтальное сопротивление 159.60.

Однако куда более перспективной выглядит горизонталь, расположенная чуть выше — уровень 160.45. Эта отметка, как мы неоднократно убеждались на практике, является настоящим «болевым порогом» для Центрального банка Японии, где регулятор традиционно начинает намекать на валютные интервенции. При тестировании любого из указанных рубежей будет интересно отслеживать реакцию цены и появление разворотных свечных паттернов.

Понравилась моя статья, и пользуетесь приложением Telegram? Если Вы ответили на оба вопроса «Да!»,  тогда подпишитесь на мой канал и больше никогда не пропускайте новые выпуски.

Отказ от ответственности: предоставленные материалы предназначены только для информационных целей и не должны рассматриваться как рекомендации по инвестициям. 

Сентябрьское решение ФРС поднять ставку до 4.00% и уход доходности 10-летних американских облигаций выше 5.12% создали ощущение, что доллар будет расти вечно. Индекс DXY удерживается около 101.10–101.20, евро обновляет минимумы лета, а иена сползает к круглой отметке 160.00.

Но если заглянуть под капот этого движения и посмотреть на реальные позиции институционалов, становится очевидно: рынок подходит к точке перегрузки. Пока розничные трейдеры по инерции покупают доллар на максимумах, крупные фонды уже готовят почву для смены тренда. Разбираемся, где именно расставлены капканы для толпы и когда ждать реального разворота.

Коротко по ситуации на 24 сентября:
• EUR/USD пробил 1.1400 и дошел до 1.1387. RSI на днях упал до 30.1 (зона предельной перепроданности), а спекулятивные фонды по отчетам COT выкупили больше половины своих шортов.
• USD/JPY подошла к 158.44. Фонды за одну неделю совершили исторический разворот на +72 тысячи контрактов в чистый лонг, а Банк Японии уже провел проверку ставок с дилерами.

Японская иена сначала продолжила укрепляться, однако затем развернувшись заметно ослабла. В этот период фактором укрепления иены были изменения рыночных ожиданий относительно Банка Японии из-за растущей вероятности более быстрого ужесточения политики, возможной репатриации японского капитала и сокращения накопленных позиций. Дополнительную поддержку японская валюта получила со стороны статистики: уточнённая оценка ВВП Японии за апрель-июнь показала рост экономики на 0,4% кв/кв, или на 1,4% г/г, против первоначальной оценки 1,1%, что уменьшало аргументы против дальнейшего повышения ставки Банком Японии.

Тем временем, ключевой американский CPI за август показал рост на 0,4% за месяц и на 3,4% г/г, повысив вероятность повышения ставки ФРС на 25 базисных пунктов до примерно 86-87%. Одновременно японская оптовая инфляция оставалась высокой, что поддерживало ожидания повышения ставки BOJ.

Ключевым фактором последовавшего роста пары стало решение Федерального комитета по открытому рынку (FOMC), который повысил целевой диапазон ставки по федеральным фондам на 25 базисных пунктов — до 3,75-4,00%.

Обратите внимание на формирование локальной консолидации у максимума, дивергенций нет. Вероятен рост к 159.00.

Южный Капитал  | Telegram | MAX | Youtube |Мастерская