USD-RUB

• Катастрофический профицит торгового баланса: Приток валюты от экспорта остается колоссальным из-за аномально высокой стоимости нефти Brent (в районе $110 за баррель на фоне затяжного ближневосточного кризиса). При этом импорт структурно зажат из-за усложнения комплаенса и проблем с трансграничными платежами. Валюты в страну приходит много, а тратить ее бизнесу не на что — естественный навес предложения гарантирует укрепление рубля.
• Провал валютных интервенций Минфина: Ожидания того, что государство начнет искусственно скупать огромные объемы валюты по бюджетному правилу для спасения доходов экспортеров, не оправдались. Майские объемы закупок оказались символическими (около 1,2 млрд рублей в день), что фактически развязало рублю руки. Власти не готовы тратить ресурсы на искусственное ослабление нацвалюты в ущерб борьбе с инфляцией.

Текущая динамика валютного рынка преподносит сюрпризы: вопреки многим ожиданиям, российская валюта демонстрирует уверенный рост, а официальный курс ЦБ закрепился в районе 71 рубля за доллар. На этом фоне в розничном сегменте возобновились дискуссии о «закате» американской валюты. Однако институциональные аналитики и крупные игроки смотрят на ситуацию гораздо более прагматично, оценивая происходящее не как смену глобального тренда, а как сильное техническое движение.

Чтобы понять дальнейшие перспективы пары USD/RUB, необходимо разделить краткосрочные драйверы и долгосрочные экономические реалии.

Анатомия текущего укрепления рубля

Резкое укрепление национальной валюты в мае обусловлено наложением нескольких специфических факторов:

1. Пик майского налогового периода. Экспортно-ориентированные компании сейчас массово конвертируют валютную выручку для исполнения обязательств перед бюджетом. На фоне локального избытка предложения валюты спрос со стороны импортеров остается ограниченным.

Московская биржа опубликовала итоги торгов на срочном рынке FORTS за апрель 2026 г. Максимальный практический интерес представляет статистика по наиболее ликвидным контрактам.

Чтобы пополнить счет для торговли, пройдите по ссылке:

Рассмотрим свежие данные, относящиеся к топ-5 самых популярных в России фьючерсов.

RUSFAR CNY
индикатор стоимости привлечения и размещения ликвидности в китайских юанях на российском рынке сроком овернайт. Рассчитывается на основе репо с клиринговыми сертификатами участия (КСУ).

RUSFAR CNY
Индикатор спроса на валюту на максимумах с ноября 2024г
В 2025г был около 0 (часто и ниже 0)
Растёт спрос на валюту



2 недели держу короткие валютные облигации,  Si-6.26 лонг
Писал об этом

ВЫВОДЫ
1.
Выгодны синтетические синтетические облигации, конструкции с положительной дельта, короткие валютные облигации
2.
ЦБ РФ 20 марта, вероятно, не снизит ставку, т.к. для снижения ставки ЦБ нужен крепкий рубль

В марте 2024 я писал о том, как полезно проводить ревизию принятых решений. Почему важно подробно записывать свои мысли, и как они помогают вспомнить контекст.

На своем закрытом канале ABTRUSTOPSEC я регулярно публикую различные расчёты по основным классам активов, индексам и курсу рубля. Это мой инвестиционный дневник, который позволяет изучить прошлое и сделать выводы на будущее.

В этом посте я публикую историю своих решений по курсу доллар/рубль (USDRUB) с момента начала их публикации на ABTRUSTOPSEC и там где были именно рекомендации, так как про валюту я писал много и далеко не всегда с конкретными выводами.

Напомню, что в моей интерпретации:
SELL — снижение доли в портфеле
BUY — повышение доли в портфеле
HOLD — оставить долю без изменений
LONG — решения, имеющие долгосрочный характер
SHORT — решения, имеющие краткосрочный характер
Кстати с курсом здесь не так однозначно трактуются эти показатели. Очень часто это открытие лонгов и шортов по фьючерсам против квазидолларовых активов в моем портфеле.

Прошлый обзор по паре доллар-рубль был в конце ноября, в нем рассматривались перспективы на будущий год, а также ретроспективно анализировались предыдущие графики. Главным был вопрос: закончилась ли волна (2). На момент публикации ситуация была такой :

» цель 77 сделали, зашли в указанный промежуток, но четкого импульса вверх нет, закрепиться в диапазоне 80 — 83 не получается, поэтому разворот не подтвержден. Нижняя граница находится на уровне 74.5, поэтому если будет движение вниз, то стоит ориентироваться на эту отметку. «

По итогу так и получилось, после длительной болтанки сделали 74.91 ( на других графиках может немного отличаться)  в начале февраля, начался рост. 

Недельный график выглядит так.

Волна (2) похоже уже закончилась, продолжаем ориентироваться на диапазон 80 — 83 , там же проходит средняя МА200.

Дневной график. Более подробно рассмотрена волновая структура укрепления рубля. 

Сегодня начинается серия публикаций с обзорами на будущий год. Первыми будут доллар-рубль и РТС. 

Долгосрочный прогноз остается низменными. График дан еще в 2022-ом . Цели 249 и 371 . 

Далее еще раз посмотрим на среднесрочные сценарии , которые давались  в конце прошлого года.

1. Вариант черным — основной. Закончилась (2), постепенно входим в (3). После еще одного движения вверх ожидается коррекция 2.

2. Красным — коррекция (2) не закончилась, недавний рост является только волной В в ней. Пара может даже сходить ниже 82.53 (расширенная плоская коррекция). Этот вариант технически возможен, но с фундаментальной точки зрения выглядит крайне маловероятным. 

3. Синим. Будет еще одно движение вверх и на этом закончится весь рост с июня 2022-го и пойдет глубокая коррекция (2). Этот вариант коррелирует с красным.