TPG Group

Миноритарии направили письмо независимым директорам. Ряд миноритарных акционеров Ленты направили независимым директорам компании письмо с предложением начать переговоры с Магнитом относительно покупки компании, сообщила вчера Financial Times. Копия письма была также отправлена и руководству Магнита. Представитель Ленты подтвердил получение письма, но отказался от других комментариев.

Лента подтверждала наличие интереса со стороны Магнита, но ожидает уточнения структуры возможной сделки... Лента в конце прошлой недели подтвердила получение индикативного предложения со стороны Магнита о покупке своего бизнеса. По ее данным, оно было сделано 1 апреля, непосредственно перед объявлением о сделке основных акционеров Ленты (TPG Group и ЕБРР) с подконтрольной Алексею Мордашову Севергрупп. Предложение Магнита оценивало 100% бизнеса Ленты на уровне 1,78 млрд долл., что на 1,4% выше цены сделки с Севергрупп. В то же время Лента сообщила, что запросила подтверждение у Магнита относительно сохранения его интереса в свете объявленной сделки с Севергрупп, а также относительно сроков, условий и других деталей предполагаемой сделки. Ответ пока не получен. Севергрупп, в свою очередь, заявила в пятницу, что ее сделка с акционерами Ленты носит обязывающий характер, и фактически единственным условием для нее является одобрение ФАС.

( Читать дальше )

Все уже готовились к покупке «Ленты» Мордашовым ($3,6 за ГДР), но «Магнит» снова заявил о своем интересе к компании. Ритейлер готов купить 100% бизнеса «Ленты» за $1,8 млрд. ($3,65 за ГДР). Предложение от «Магнита» уже поступало 11 марта, но тогда было отклонено из-за того, что компания не давала конкретики об условиях и структуре сделки.

В целом, мы считаем такое событие маловероятным. «Севергрупп» Алексея Мордашова уже подписала соглашения со структурой TPG Group — Luna Inc. и Европейским банком реконструкции и развития о покупке их долей и уже ждут одобрения ФАС для закрытия сделки. Ожидается, что оно пройдет до конца мая. Кроме того, «Магниту» как минимум сложно будет принять решение о покупке на корпоративном уровне: так как сумма сделки превышает 50% балансовой стоимости активов, что считается крупной сделкой и требует ¾ голосов акционеров, при том, что у ВТБ и Винокурова пакет около 30%, а получить одобрения других акционеров будет непростой задачей.

Тем не менее, мы решили рассмотреть, что данная ситуация значила бы для «Магнита». Краткосрочно, это несомненно негатив. Компания анонсировала высокие дивиденды. Но в случае покупки «Ленты» (а делать это она собирается за кэш), вместо этого она будет направлять деньги на обслуживание огромного долга (2,8x Net Debt/EBITDA), пока долговая нагрузка не достигнет комфортного уровня для выплаты таких дивидендов.

( Читать дальше )

TPG Group и ЕБРР продадут свои доли в Ленте, предусмотрена обязательная оферта   

Ведомости сообщают, что TPG Group и ЕБРР продадут свои доли в ритейлере — 34.4% и 7.5% соответственно — Севергрупп Алексея Мордашова. Для целей сделки Лента оценивается в $1.75 млрд, и за 41.9% Севергрупп заплатит $729 млн. Сделка должна быть одобрена ФАС.

В соответствии с условиями сделки, Севергрупп объявит обязательную оферту миноритариям по цене $3.6 за GDR, которая предполагает премию более 8% к цене акций на момент закрытия рынка 26 марта, когда Ведомости впервые сообщили о сделке. Также цена предполагает премию 6.5% к вчерашнему закрытию. Принимая во внимание премию к цене, а также возможный синергетический эффект для Ленты, которая сможет использовать опыт Севергрупп в области ИТ-решений для укрепления своих позиций на рынке, мы считаем эту новость позитивной.

АТОН