Shopify

«Ведомости» записали любопытное интервью с Владиславом Бакальчуком, чтобы экс-супруг главы WB от первого лица рассказал, как с помощью закрытых магазинов, сокращённых складов и такой то матери М.Видео собирается выйти из кризиса и начать избавляться от долгов. По его оценкам трансформация бизнеса приведёт к устойчивой прибыльности в 2027-2028гг. Ждать не мешки ворочать.

Что главное удалось подчерпнуть из этой беседы?

1. М.Видео это теперь не столько сеть магазинов бытовой техники и электроники, сколько интернет-площадка для торговли всяким-разным. При этом все магазины закрывать не планируют, потому что часть из них продолжает генерировать денежный поток. Но убыточные маркеты компания режет под ноль без большого сожаления. И склады больше не забивает под завязку. В отчетности за 2025 г. видно, что товарные запасы сократились со 138 млрд до 83 млрд руб. А потому что теперь тут торгуют не только собственным товаром, но и ведут продажи по агентской схеме, а также от сторонних продавцов красного маркетплейса. Первая схема пока самая выгодная, остальные остаются инвестиционными.

2. Свои магазины неумолимо закрываются, зато работают над распространением сети пунктов выдачи заказов. Остальные маркептплейсы в восторге от такого пополнения на городских улицах. Хотя открыться и заработать это, конечно две большие разницы.

3. Главные чаяния компании на снижение ставки, потому что чистый долг превышает огромную сумму в полтараста миллирадов. «Основное давление сейчас связано с дорогими кредитами на фоне высокой ключевой ставки. Именно рост процентных расходов сильнее всего повлиял на финансовый результат прошлого года и первого полугодия 2026 г. Надеемся, что ставка продолжит снижаться», — верит в светлое будущее Бакальчук. Эльвира Сахипзадовна в восторге от такого оптимизма. При этом с банками удалось договориться об отсрочки части обязательства аж на 7 лет.

3. Узнал, что есть такой Shopify. Оказывается это популярная международная платформа электронной коммерции, которая позволяет любому человеку создать собственный интернет-магазин и продавать товары онлайн или офлайн без навыков программирования. Я как то попривык жить в эпоху Амазонов, Ебэев и Алиэкспресса, а в это время в мировой паутине вылупился новый магнит для продаванов всех мастей. Всего на 2026 год в мире Shopify объединил более 4 млн магазинов. Россияне с широко распространённой сетью Вайлдберриза и Озона прошли как-то мимо этого нового веяния. Но Бакальчук с Ведомостоями отслеживают тренды.

– Shopify скорее одна из составляющих такой модели. Это компания, которая помогает создавать витрины. Мы же говорим о более широкой экосистеме, где разные витрины работают по единым стандартам и могут подключаться к общей инфраструктуре. Витрина – это любое приложение или сервис с большой аудиторией пользователей, через которые можно совершить покупку. Например, сейчас мы уже вышли в экосистему Т-банка и ведем переговоры с другими партнерами. Пользователь сможет увидеть товар внутри привычного приложения, оформить заказ и оплатить его, не переходя на отдельный сайт маркетплейса, — нахваливает свой продукт гендир М.видео. 

4. По оценкам М.видео в 2027–2028 гг. вернётся устойчивой прибыльность, благодаря трансформации бизнеса. «Трансформация бизнеса никогда не заканчивается, это постоянный процесс. Большая часть изменений сейчас связана с технологиями. Мы постепенно уходим от устаревших решений и переходим на собственный софт. Разрабатываем практически все ключевые элементы платформы – витрину, логистику, личные кабинеты, инструменты для складов, ПВЗ, перевозок, поиск товаров и мобильные приложения», — описывает изменения Бакальчук. 

5. Главной причиной чистого убытка по итогам 2025г. в 63млрд руб. стала высокая ключевая ставка, снижение рынка бытовой техники и электроники, падение среднего чека и более агрессивные промо на фоне слабого потребительского спроса. Так понимаю это закамуфлированная форма подачи «россияне стали жить так бедно, что даже телек себе не могут позволить». Самая мякотка ответа на вопрос откуда долги то: оказывается после нескольких десятилетий существования бизнеса выяснилось, что покупать много товаров, держать их на складе и финансировать огромную сеть магазинов дорого. Инвесторам сразу спокойнее стало, ведь понимание проблемы ключ к решению. Или нет? 

На котировках компании всё сказанное отражается слабо. Нет, временами акции М.видео и впрямь могут бустануть. То на горевших складах WB, то на новостях о допке. Но в целом котировки напоминают экспресс, стремительно несущийся под откос. За 5 лет акции рухнули с 600 рублей до 40, и не очень понятно, сможет ли контора с ориентиром на Шопифай не то что выйти из крутого пике, а хотя бы притормозить своё падение. 

Любопытное интервью? Вполне. Стоит закупаться акциями? Я как то не спешу. Звучит всё красиво и красочно, но по факту М.Видео хочет подвинуть с насиженного места Ozon и WB, которые хотя в этом году и испытали немалый стресс после прилётов по их складам украинских беспилотников, сдавать свои лидерские позиции даже не планируют. 

Внешнеторговая повестка остается главным источником инфоповодов. Сегодня в США вступят в силу так называемые взаимные пошлины, пишут аналитики Freedom Finance Global. Для Швейцарии их ставка повышена до 39%, для Бразилии до 50%, для Сирии до 41%, двузначные тарифы получили и другие торговые партнеры Штатов. В этой связи инвесторы продолжают оценивать последствия указа об удвоении пошлины на импорт из Индии, в результате которого ставка поднялась до 50%. Участники рынка предполагают, что Нью-Дели анонсирует ответные меры уже сегодня, поэтому ключевыми бенчмарками станут акции ИТ-аутсорсеров и фармкомпаний с высокой экспозицией на США. Также биржевые игроки оценивают вероятные последствия введения тарифа 100% на импорт полупроводников. Ключевой деталью этого решения является исключение для компаний, готовых финансировать производство на территории США. Так, после встречи главы Apple (AAPL) Тима Кука с президентом Дональдом Трампом стало известно о планах корпорации инвестировать в американскую производственную цепочку $100 млрд в обмен на отмену пошлин на свои товары.

Есть вероятность, что ИИ изменит некоторые технологические компании. Недавняя новость про директора Shopify (огромная eCommerce-компания): он сказал — «прежде чем выделять человеческие ресурсы, менеджеры должны сначала доказать, что ИИ не может выполнить эту задачу». ссылка

Эта фраза меня натолкнула на мысль: дело не только в том, что ручной труд становится ненужен производителям eCommerce-решений вроде Shopify. Сама Shopify становится ненужной.

Что делает Shopify? Кому-то нужен интернет-магазин, фрилансер сделает это за $1000. Shopify говорит: «мы сделаем за $25 в месяц». Но через 2–5 лет, ИИ сделает это за пару минут и бесплатно. Кому тогда нужна будет Shopify?

Теперь слжный вопрос — как поставить на её падение? Очевидно, шорт — плохая идея: акция может вырасти в 2 раза до того, как упадёт в 10 раз. Остаются put-опционы. Но мы не знаем, когда произойдёт падение — возможно, в ближайшие 5 лет. Придётся покупать 6-месячные опционы 10 раз подряд, что очень дорого.

Согласно последней годовой отчётности, к концу декабря общая численность сотрудников Shopify сократилась до 8100 человек по сравнению с 8300 годом ранее. 

Возможно эти шаги направлены на повышение эффективности и внедрение автоматизированных инструментов, которые способны заменить рутинные задачи, при этом позволяя работникам сосредоточиться на более интересных задачах.

CEO Shopify, Тобиас Литке, 07 апреля обратился ко всей команде, подчеркивая, что в современных условиях искусственный интеллект становится не просто инструментом, а настоящим мультипликатором возможностей. Основные идеи его обращения можно резюмировать так:

• Эффект умножения: AI способен увеличить продуктивность в 10–100 раз. Если раньше выполнение задачи могло требовать долгих часов кропотливой работы, сегодня нейросети помогают решить её за считанные минуты. Это – качественный скачок в эффективности.
• Стандарт нового времени: Вместо традиционного запроса на расширение команды, Тоби призывает сотрудников сперва доказать, что без AI не обойтись. Такой подход позволяет избежать неэффективности и гарантирует, что каждая новая задача решается с максимальным использованием передовых технологий.

Supermicro (SMCI)

Согласно консенсус-прогнозу, прибыль составит 0,54 доллара на акцию при выручке в 5,80 миллиарда долларов, что на 58,3% больше, чем в прошлом году. Инвесторы настроены оптимистично.

Цена акций на 33,2% ниже скользящей средней за 200 дней, которая составляет 54,33 доллара. Опционные трейдеры оценивают прибыль с учетом повышения на 20,3%.

McDonalds (MCD)

Консенсус-прогноз по прибыли составляет 2,84 доллара на акцию при выручке в 6,48 миллиарда долларов, что соответствует росту выручки на 1,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Инвесторы настроены по-медвежьи в связи с публикацией отчета о прибылях компании, но 68,8% ожидают улучшения ситуации.

Трейдеры, торгующие опционами, прогнозируют повышение прибыли на 3,9%, а акции в среднем выросли на 1,9% за последние кварталы.

Shopify

Консенсус-прогноз по прибыли составляет 0,43 доллара на акцию при выручке в 2,72 миллиарда долларов, что соответствует росту выручки на 26,9%. Согласно прогнозу компании, выручка составит от 2,63 до 2,76 миллиардов долларов. Инвесторы настроены оптимистично.

2. RingCentral Inc. из сферы облачных коммуникаций — котировки рухнули за тот же период примерно в 10 раз;

3. Производитель спортивных тренажеров для самостоятельных тренировок Peloton Interactive потерял около $43 млрд, или свыше 97%, капитализации.

$TTD рекламная платформа. Бенефициар инфляции. EPS YoY стабильно +15%. Волатильность уменьшается, объёмы падают. Куплю процентов на 12% от портфеля при росте цены на объёмах. 

Очередная порция свежих новостей с крипто-сафари:

Paxos категорически не согласен с SEC

Компания Paxos Trust заявляет, что она «категорически не согласна» с регулирующим органом США утверждающим, что BUSD является ценной бумагой.

«Мы будем взаимодействовать со специалистами SEC по этому вопросу и готовы к энергичному судебному разбирательству, если это необходимо», — заявили в компании.

Генеральный директор Binance Чанпэн Чжао говорит, что биржа продолжит поддерживать BUSD несмотря на то, что SEC США и регуляторы Нью-Йорка приказали эмитенту Paxos прекратить выпуск стабильной монеты.

Новые партнерства Polygon

Криптолендинговый протокол Clearpool выбрал Polygon для запуска платформы, ориентированной на институциональных инвесторов.

Мы продолжаем следить за развитием Avalanche (AVAX) и сегодня рассмотрим новые партнерства проекта.

Напомним, что ранее у нас на канале были опубликованы 2 поста посвященных этому блокчейну:

Обзор платформы и токена AVAX

Итоги работы в Q3 2022

Shopify добавил поддержку Avalanche

6 января вышла новость о том, что гигант электронной коммерции Shopify предоставит возможность для своих клиентов выпускать невзаимозаменяемые токены (NFT) на блокчейне Avalanche.

Компания Shopify запустила собственный маркетплейс NFT еще в конце 2021 года. Изначально пользователи могли выпускать токены на базе Ethereum, Flow и Polygon. Теперь к списку этих сетей добавляется и Avalanche.

Неприглядная правда о бизнес-модели молодых косметических брендов. Им есть чему поучиться у своих зрелых соперников.

Людям нравится чувствовать себя красивыми. 

За последние десять лет американцы потратили более 500 миллиардов долларов на косметические товары. 

Ожидается, что к 2024 году китайцы будут тратить более 100 миллиардов долларов в год. 

В прошлом большая часть этого досталась бы косметическим конгломератам, таким как L’Oréal и Estée Lauder, или гигантам потребительских товаров, таким как Unilever. Но в последние годы в бой вступили новички, часто более специализированные и более цифровые.

Теперь у выскочек появляются некоторые недостатки, поскольку их бизнес-модели проверяются, инвесторы теряют терпение, а действующие игроки усиливают свою игру.