М.Видео нацелился на прибыль. Не в этом году, но всё же

«Ведомости» записали любопытное интервью с Владиславом Бакальчуком, чтобы экс-супруг главы WB от первого лица рассказал, как с помощью закрытых магазинов, сокращённых складов и такой то матери М.Видео собирается выйти из кризиса и начать избавляться от долгов. По его оценкам трансформация бизнеса приведёт к устойчивой прибыльности в 2027-2028гг. Ждать не мешки ворочать.

Что главное удалось подчерпнуть из этой беседы?

1. М.Видео это теперь не столько сеть магазинов бытовой техники и электроники, сколько интернет-площадка для торговли всяким-разным. При этом все магазины закрывать не планируют, потому что часть из них продолжает генерировать денежный поток. Но убыточные маркеты компания режет под ноль без большого сожаления. И склады больше не забивает под завязку. В отчетности за 2025 г. видно, что товарные запасы сократились со 138 млрд до 83 млрд руб. А потому что теперь тут торгуют не только собственным товаром, но и ведут продажи по агентской схеме, а также от сторонних продавцов красного маркетплейса. Первая схема пока самая выгодная, остальные остаются инвестиционными.

2. Свои магазины неумолимо закрываются, зато работают над распространением сети пунктов выдачи заказов. Остальные маркептплейсы в восторге от такого пополнения на городских улицах. Хотя открыться и заработать это, конечно две большие разницы.

3. Главные чаяния компании на снижение ставки, потому что чистый долг превышает огромную сумму в полтараста миллирадов. «Основное давление сейчас связано с дорогими кредитами на фоне высокой ключевой ставки. Именно рост процентных расходов сильнее всего повлиял на финансовый результат прошлого года и первого полугодия 2026 г. Надеемся, что ставка продолжит снижаться», — верит в светлое будущее Бакальчук. Эльвира Сахипзадовна в восторге от такого оптимизма. При этом с банками удалось договориться об отсрочки части обязательства аж на 7 лет.

3. Узнал, что есть такой Shopify. Оказывается это популярная международная платформа электронной коммерции, которая позволяет любому человеку создать собственный интернет-магазин и продавать товары онлайн или офлайн без навыков программирования. Я как то попривык жить в эпоху Амазонов, Ебэев и Алиэкспресса, а в это время в мировой паутине вылупился новый магнит для продаванов всех мастей. Всего на 2026 год в мире Shopify объединил более 4 млн магазинов. Россияне с широко распространённой сетью Вайлдберриза и Озона прошли как-то мимо этого нового веяния. Но Бакальчук с Ведомостоями отслеживают тренды.

– Shopify скорее одна из составляющих такой модели. Это компания, которая помогает создавать витрины. Мы же говорим о более широкой экосистеме, где разные витрины работают по единым стандартам и могут подключаться к общей инфраструктуре. Витрина – это любое приложение или сервис с большой аудиторией пользователей, через которые можно совершить покупку. Например, сейчас мы уже вышли в экосистему Т-банка и ведем переговоры с другими партнерами. Пользователь сможет увидеть товар внутри привычного приложения, оформить заказ и оплатить его, не переходя на отдельный сайт маркетплейса, — нахваливает свой продукт гендир М.видео. 

4. По оценкам М.видео в 2027–2028 гг. вернётся устойчивой прибыльность, благодаря трансформации бизнеса. «Трансформация бизнеса никогда не заканчивается, это постоянный процесс. Большая часть изменений сейчас связана с технологиями. Мы постепенно уходим от устаревших решений и переходим на собственный софт. Разрабатываем практически все ключевые элементы платформы – витрину, логистику, личные кабинеты, инструменты для складов, ПВЗ, перевозок, поиск товаров и мобильные приложения», — описывает изменения Бакальчук. 

5. Главной причиной чистого убытка по итогам 2025г. в 63млрд руб. стала высокая ключевая ставка, снижение рынка бытовой техники и электроники, падение среднего чека и более агрессивные промо на фоне слабого потребительского спроса. Так понимаю это закамуфлированная форма подачи «россияне стали жить так бедно, что даже телек себе не могут позволить». Самая мякотка ответа на вопрос откуда долги то: оказывается после нескольких десятилетий существования бизнеса выяснилось, что покупать много товаров, держать их на складе и финансировать огромную сеть магазинов дорого. Инвесторам сразу спокойнее стало, ведь понимание проблемы ключ к решению. Или нет? 

На котировках компании всё сказанное отражается слабо. Нет, временами акции М.видео и впрямь могут бустануть. То на горевших складах WB, то на новостях о допке. Но в целом котировки напоминают экспресс, стремительно несущийся под откос. За 5 лет акции рухнули с 600 рублей до 40, и не очень понятно, сможет ли контора с ориентиром на Шопифай не то что выйти из крутого пике, а хотя бы притормозить своё падение. 

Любопытное интервью? Вполне. Стоит закупаться акциями? Я как то не спешу. Звучит всё красиво и красочно, но по факту М.Видео хочет подвинуть с насиженного места Ozon и WB, которые хотя в этом году и испытали немалый стресс после прилётов по их складам украинских беспилотников, сдавать свои лидерские позиции даже не планируют.