Qe

 
Европейская тема, как хроническая болезнь, то видны признаки улучшения, то напротив обострение. Вчера радовались, сегодня вновь грустим, но суть остается той же. Кроме одного важного элемента, ЕЦБ.
ЕЦБ по закону не может напрямую выкупать облигации проблемных стран. И поэтому точного аналога QE в США быть не может. Так же европейцы любят раскладывать все по полочкам, где ваше, а где наше так чтобы немцы вроде бы и не платили бы за южан. Простой выкуп облигаций, это, по сути, усреднение и размывание обременений на всех посредством самого евро, в этом случае те страны, которые имеют наибольшие проблемы, выигрывают больше, а те у которых все вроде бы в порядке напротив — теряют. Поэтому немцы против подобных мер и блокируют их.
Но европейцы, похоже, нашли способ выкупать облигации и при этом, формально не ущемляя интересы северян.
В данный момент Европа решила спасать себя,  используя банковскую систему.  Первое что они сделали это дали кредитный лимит для банков в неограниченном объеме. После чего банки на заемные средства похоже начали активно выкупать облигации. В этом ракурсе ЕЦБ вроде бы и не осуществляет QE и его баланс не является проблемным, поскольку все перенесено на плечи банков, именно они в этом случае несут тяжесть ответственности и именно они берут на себя все риски и меняют свои балансы. 


( Читать дальше )

Переведу для вас тезисно статью контрибутора SeekingAlpha Джереми Робсона:

Ващето гиперинфляция меня никогда не интересовала
Я трачу время на то, что приносит барыши, а не всякую мистику
Но цифры расширения балансов центральных банков ЕЦБ, ФРС и Банка Англии заставляют меня задуматься.

Баланс ФРС вырос с $869 млрд 8 августа 2008 до $2.929 трлн 28 декабря 2011.
В среднем баланс рос на 55,1 млрд. Неплохо. Но посмотрим на ЕЦБ:

 


За 2011 год баланс ЕЦБ вырос на 731 млрд евро. 
Ну и Банк Англии с 246,5 до 290 млрд фунтов.

Вот таблица QE (печатания денег) ведущими центробанками в % увеличния баланса.

Предыдущий опыт подобного увеличения был в период гиперинфляции в Германии в 1923 году.

( Читать дальше )

В моем детстве деды-морозы были намного лучше, чем сейчас. Они были светлее что ли… Проще? От того и органичнее и верилось им больше. Усталые. Немногословные и затраханные совбытом, но все же свои, родные. Ты им – простой стишок про елочку, маму и мир во всем мире. Распинаешься на стуле и кайфуешь. Сам Дед Мороз тебе внимает – как не кайфануть! Он тебе – дешевенькую пластмассовую игрушку за твои труды. И столько счастья!
Это так… Лирика. Праздник кончится, а рынок останется со своими баранами...
Эдерман (RoyalMaxBrokers) и Орлов (Арбат) про веротность третьего раунда программы смягчения, долларовый шабаш и др.
http://rbctv.rbc.ru/archive/markets/562949982312680.shtml
 Интересный инсайд: Санта Клаус поддерживает стратегию ФРС по вбросу млрд ликвидности в рынок, а олени Клауса безжалостно шортят…

По РБК все эксперты включвя  зарубежных говорят что сегодня стартовала так называемая программа QE. Если это так то нас ждёт невероятное ралли на 2-3 месяца. Нельзя исключать что рынок могут опустить на 3-5% и оттуда начнётся рост. Скорее всего до НГ будет боковик, а после во время новогодних праздников крупные игроки могут задёргнуть рынок на 5-10% скупив таким образом дешёвый рынок. Даже Степан Демура говорит что нас ждёт рост РТС до 1700.

Речь конечно же о размере Куя (Quantitative easing), а не о том что вы подумали. )
Нам говорили, что размеры последних Куев были такими:
 
QE 1 - стартовала в ноябре 2008 года, и к июню 2010 г. ФРС скупило ипотечных долгов и других облигаций на 2,1 трлн. долларов.
 
QE 2 - продолжило QE 1 и началось в ноябре 2010 и должно закончиться в июне 2011 на сумму 600 млрд. долларов

QE 3 - фактически уже происходит, но о его объёмах пока не известно.

Грубо набегает 3 трлн. Три триллиона напечатанных ничем не обоснованных ничем не подкреплённых денежных едениц. О золотом обеспечении и речи нет, это понятно, но и о товарном или хотябы каком другом. Ну там открыли новую планету, под неё эмиссию. Скажете бред? Знаю что бред, но ведь они вобще никак не объясняют, это не бред? 
Что такое денежная эмиссия все знают со времён учёбы в институтах, а кто не учил, тот прекрасно помнит все радости печатания бумажек в начале 90-х. Лично я помню как родители давали мне в школу на обеды несколько сотен тысяч «денег». Если немного поэкономить на булочках с повидлом, то можно было за недельку стать миллионером. Тысячи не работающих заводов, и миллионы нищих «милионеров».  Да, печатали тогда от души…

( Читать дальше )

ЦБ ослабляют доллар. окей, евро пальнул на новости о глобальном QE.
хотя Меркози будут явно не ввосторге, если котировки пойдут ещё выше, в ЕС и так ж… а, а тут ещё и экспортёры из-за разницы курсов попадут на бабки.

Просто Я хочу сказать, что позитива в этой новости можно наскрести лишь на поверхности, хотя толпа только это и видит и как замби прут, а что это для больших игроков, это реальный шанс закрыться об них большими объёмами. Да всё это может отыгрываться несколько дней и подаваться с идеей «это начало новогоднего ралли», но опять же, давайте не будет забывать, что эти бабки дадут лишь отсрочку.

Я не призываю шортить рост или броситься и тарить на все плечи.
Прежде всего с такими движениями надо разбираться, что же на самом то дело произошло и кто поимеет с этого профит, потому-как это явно не аттракцион щедрости от ЦБ мировых, эти ребят за копейку удавятся

( Читать дальше )

В жжешеке Демуры увидел ссылку на игру, в которой Вы управляйте монетарной политикой США.

Сегодня общались в прямом эфире с Алексеем Моисеевым из ВТБ-Капитал. Я  спросил его о рецепте решения долговых проблем еврозоны.

Алексей считает, что единственным способом является масштабный выкуп облигаций проблемных стран со стороны ЕЦБ, в размере, сопоставимом с масштабом выкупа трежерис со стороны ФРС — т.е. около $2 трлн. 

На EFSF рассчитывать не стоит —  фонд напоминает CDO, который зарычаговывается в 2-3 раза, конструкция сомнительная и рискованная.

Ждет критической массы плохих новостей, которые заставят все-таки ЕЦБ пойти на выкуп бондов. Основное собтыие ближайших дней — выборы в Испании 20 ноября.

 
Рынок, в данный момент спекулятивный, поэтому в торговле, возможны только спекуляции и никаких стратегических позиций с длинным горизонтом. 
Италия сильно большая страна, для того чтобы там, устраивать такую же бучу как и с Грецией. И вероятно, Италия будет более дисциплинированной в деле сокращения дефицита бюджета, тем более что в процентном отношении к ВВП, итальянский дефицит в два раза меньше Греческого. Но пошуметь могут.
И что более важно, в истории с долгами государств, вопрос двойственен. С одной стороны, сокращение расходов бюджета отодвинет долговую проблему, успокоит рынок и будет являться для рынка позитивным сигналом. Но с другой стороны, Италия не Греция, и сокращение расходов в Италии, в валовом объеме существенны и последствия сокращений, будут ощутимы для всей Европы, в части сокращения потребительского спроса.
Поэтому, решение проблемы с долгом в Италии, будет временным позитивным фактором. И даже, в случае если проблема долга Италии утихнет, не стоит рассчитывать на ралли на рынке акций. Напротив, в такой ситуации, стоит быть медведем и рассчитывать на падение рынка,  открывая короткие позиции. НО!!! Для медведей неопределенность создает ЕЦБ, который, с одной стороны, выкупает облигации с рынка, а с другой, постоянно заявляет, что это мера вынужденная и временная и не стоит рассчитывать на то, что он будет это делать и далее.  Если ЕЦБ, действительно не будет помогать, то короткие позиции сейчас предпочтительней, однако есть риск того, что в итоге господин Драги, официально объявит о европейском QE, что естественно приведет к росту рынков.


( Читать дальше )