Qe

Последние стат. данные навеяли следующую почву для рассуждений:

Таргет ФРС по инфляции около 2,5%, когда текущая составляет 1,8%.
Соответственно безработица сейчас около 7,8%, а цель — < 6,5%.


При достижении порогового уровня инфляции ФРС придется поднимать ставку, что замедлит экономический рост.
Когда безработица снизится до 6,5% будут сворачивать QE, что уберет ликвидность с рынка.

Кто как считает, что наступит раньше: безработица или инфляция?)

И получается, в любом случае, расплачиваться за текущее восстановление придется будущим спадом…

• Разместил(а) AForex Markets, Февраль 18, 2013
• Просмотр блога

Экономист Вильфредо Парето (1848-1923) эмпирическим путем вывел любопытное правило, работающее для огромного числа реальных экономических событий. Парето обнаружил, что 20% населения Италии владеет 80% всей земли страны – оказалось, что правило 20/80 применимо к самым разным ситуациям, что подтверждается статистикой – по материалам AForex.
Например, было установлено, что устранение 20% ошибок в компьютерном «софте» результирует в снижение звонков в службу поддержки на 80%; 20% клиентов составляют 80% всех жалоб и претензий (статистика США).
Правило 80/20 может быть математически приведено к правилу 64/4. Т.е. некое меньшинство размером «4» влияет исходы количеством в «64».


( Читать дальше )

Сегодня продают:
Бразилия, Мексика, Германия (все по -1%), Франция (-1,4%)

Сегодня покупают:
Хохлы (+8,5%), Греция (+2,3%), Латвия +1%.

Причины негативной динамики РФР — пока чисто технические/психологические.

Добавим любопытный чарт:


Вывод — рынок S&P500 по прибылям совсем недешвый.

Вот еще один интересный чарт, который сравнивает текущий кредитный пузырь на рынке с предыдущим



В то же время:



А вот еще красивая картинка — периодическая таблица доходности хедж-фондов по классам активов:
 

Федеральная резервная система США продолжит выкупать облигации в ближайшие два года, считает главный экономист Goldman Sachs Group Inc. Ян Хэциус.

«На наш взгляд, Федрезерв не свернет программу количественного смягчения 2014 году, но, возможно, она будет носить сокращенный характер»,- отметил эксперт.

Хэциус уверен, что туманные ориентиры, по достижению которых будет завершена очередная программа количественного смягчения, позволят ФРС сохранять текущий курс до 2014 г. На его взгляд, уровень безработицы не будет значительно снижаться в 2013 г.

Читать полностью

Интересный график, который отражает эффект от программ стимулирования на экономику США.  Всего 2 небольшие диаграммы могут сказать о многом.
Индекс Russell и NFP:
Где, Индекс Russell 2000 отражает динамику 2.000 более мелких компаний, входящих в индекс Russell 3000, со средней капитализацией акций 255 млн. долларов. Russell 2000 ориентируется на так называемые small cap companies, компании с малой капитализацией.


( Читать дальше )

Золото будет расти в этом году и поднимется дальше в 2014 году, так как американская Федеральная резервная система, вероятно продолжит покупки активов еще в течении двух лет, чтобы поддержать восстановление экономики, пишут аналитики Morgan Stanley.   Золото, которое в 2012 году росло 12-й год подряд, может достичь среднего уровня в размере $ 1830 за унцию в последнем квартале этого года, $ 1,715 в первом, $1,745 во втором и $ 1,800 в третьем, аналитики Питер Ричардсон и Джоэль Кран пишут в опубликованном сегодня докладе. Цены будут поддержаны частными инвестициями и покупками центральных банков.
http://www.ftinvest.ru/news/2013/1/24/id=772

Интересно, а что бы США сейчас делали, если бы не кризис 2008 года и экономика росла?

Допустим, если бы ставки по трежерям были не 2%, а 4% (ну то есть в среднем на 2пп выше в год)?

( Читать дальше )

Федеральная резервная система является Центральным финансовым органом Соединенных Штатов Америки. Помимо основных функций центрального банка, ФРС, также отвечает за печатание долларов США.
Основная цель ФРС поддержание ценовой стабильности и развитие рынка труда.
ФРС (как и другие мировые центральные банки) проводила эмиссию денег (печать) маскируясь под различными причинами, в том числе необходимости количественного смягчения (QE 1, 2, и 3), LTRO, SMP, TWIST, TARP и TALF для того, чтобы снизить безработицу и стимулировать рост экономики. Эта статья объясняет, в чем неудача текущей схемы ФРС и почему напечатанные деньги доходят до банков, но не доходят до обычных людей.
100 долларов США – самая подделываемая купюра мира. Провоцирует мир к движению.
10 000 долларов США  — достаточно для того, чтобы отлично провести отпуск или купить подержанный автомобиль.

( Читать дальше )

Источник: http://www.pimco.com/EN/Insights/Pages/Money-for-Nothin-Writing-Checks-for-Free.aspx

Король облигаций Билл Гросс выпустил свой очередной ежемесянчый рисерч, который назвал «деньги нахаляву или выписывание бесплатных чеков»:)



Я не буду пересказывать все, тем более всего я не понял, я приведу основные идеи из того, что понял.

ФРС сейчас печатает 1 $трлн в год, а это значит, что они финансируют 80% дефицита бюджета бесплатно. Почему? Потому что они выкупают облигации, которые выпускает минфин, зарабатывают %, а заработанные проценты возвращают обратно в минфин:) Доход по кредитам, которые ФРС приобрела на рынке ($2,5 трлн) составляет $100 млрд в год. Это та сумма, на которую QE снижает дефицит бюджета. Халява!

Центральные банки напечатали $6 трлн за последние годы:


Схемы эксстремального государственного финансирования заканчиваются плохо, как закончился пузырь компании южных морей. Изобретателю бесплатного финансирования Джону Ло конечно и не могло прийти в голову, что Бернанке будет разбрасывать деньги с какого-то вертолета 300 лет спустя, но суть схемы остается той же: «деньги нахаляву».

Будущие последствия от напечатанных $6 трлн выльются в ту или иную форму инфляции и девальвации валют друг относительно друга, или относительно сырья  (золото, нефть). Возможно, не в 2013, но в течение ближайших лет, что ударит по долгосрочным долговым бумагам.

Политика нулевых ставок приводит к искажению цен на рынке. Неограниченное выписывание беслпатных чеков угрожает будущей стабильности. QE разрушает устоявшуюся бизнес модель, когда риск вознаграждается хорошей прибылью. Компании не хотят принимать инвестиционные решения, потому что рентабельность инвестиций снижается — им проще вкладываться в «бумаги», чем в создание благосостояния, в реальную экономику.

Бесплатных чеков, не бывает, короче.
За все придется платить.

Ваш Билл Гросс, уважаемый смартлабик:)

Несколько слов о текущем моменте и 2013 годе
 
       Общаясь в течение последнего месяца с управляющими разных фондов, был несколько удивлен: практически никто не говорит о fiscal cliff – для многих это не превалирующая тема рассуждений. Но, приближаясь к концу года, все задумываются о новых идеях инвестирования, поиске альфы. И здесь, практически все задаются примерно одними и теми же вопросами:  что будет в Китае, Японии, с облигациями. Почему на клиф не обращают внимания?
 
       Перед глазами у многих стоит текущий опыт Британии, которая уже относительно давно (с момента прихода Камерона) проводит fiscal austerity program (сокращение дефицита бюджета). Британская экономика уже два года находится в стагнации. Вопрос заключается в том, что будет с американской экономикой, если она пойдет по британскому варианту.
 
       Я более оптимистичен в отношении штатов и вот почему:
— во-первых, американские потребители, составляющие 70% экономики чувствуют себя относительно неплохо: норма сбережений упала, коррелируя с динамикой рынка труда, что по-видимому, потребители получили некоторую уверенность. Это в общем-то подтвердили и выборы США, где население, проголосовав за Обаму, фактически голосовала за сохранение статус-кво, не желая каких-то особых перемен в политике. Текущие тренды в retail sales и предполагают, что потребление могло бы увеличиться в следующем году примерно на 4% ( г/г). Если это произойдет, то это само по себе даст рост ВВП на уровне 2,8%.
 


( Читать дальше )