Qe

Картинка из свежей презентации Джеффри Гундлача, главы хедж-фонда DoubleLine. У нас есть отличный материал о нем и его фонде.
Для тех кто не понял суть картинки, цветом обозначен рост индекса S&P 500, который по мнению Гундлача рос исключительно благодаря денежным вливаниям со стороны ФРС, так называемым QE – количественным смягчениям, т.е. проще говоря печати денег.
Если Гундлач прав то можно считать, что “рост” американского рынка был в основном инфляционным, т.е. был вызван закачкой денег и прекращение этих закачек вполне может привести к непредсказуемым последствиям.
Читать мой комментарий по этому поводу

Думаю, QE нужно завершить до начала краха что бы сказать «наш QE был эффективен, но мы его закончили, потому случился крах» а иначе придётся признать что QE был пустым оттягиванием времени и без него крах бы пережили менее печально

Корреляция на уровне 0 означает, что решения FED о программе QE никак не отражаются на доходности рынка акций

Merkel: interest rates are accommodating, global tightening of monetary policy needed.

Что сказать то хотела? Не видать вам европейского QE после выборов? 

Последний торговый день подходит к концу и уже можно подводить итоги.
 
Подводя итоги, как недели, так и месяца можем обратить внимание на заметное укрепление доллара США на этой неделе. Большинство авторитетных аналитиков и крупных банков прогнозируют дальнейшее укрепление американца, на фоне возможного сокращения программы количественного смягчения. Но я не совсем поддерживаю опасения большинства участников рынка относительно возможного сокращения программы уже на сентябрьском  заседании ФРС, однако и не «иду» против возможного укрепления доллара.
 
Главным фактором для принятия решения о сокращении стимулирующих мер американской экономики, как уже не однократно отмечалось, станет её заметное улучшение, которое продолжает подтверждаться поступающими макроэкономическими данными из-за океана. В то же время отметим важность данного решения, в связи с этим, не стоит исключать того, что вопрос о сокращении программы будет переноситься вплоть до публикации данных об экономическом росте за III квартал отчётного года. Всё это указывает на то, что программа продолжит своё существование в полном объёме как минимум еще 2-а месяца. Но, как известно, на укреплении доллара США и ослаблении фондового рынка США способно отразиться не только фактические меры, но и обсуждение комитетом, конкретной даты и объёмов сокращения данной программы. 


( Читать дальше )

Интересный данные вышли по продажам новостроек: 394К вместо прогноза 487К. И интересную картинку приводит в свете этого ZH:

 
От представителей ФРС мы много раз слышали, что восстановление рынка жилья и авторынка потянули за собой всю экономику США. В свете роста ставок рынок жилья начал схлопываться. Интересно, не потянет ли он всю экономику за собой теперь уже в обратную сторону. И как интересно изменится в свете этого риторика ФРС по «tapering». 

Не забываем записываться на конференцию частных инвесторов 12 сентября!
 
http://smart-lab.timepad.ru/event/manage/76185/ 

Федрезерв четко просигнализировал о своих планах по выходу из программы количественного смягчения QE3. Дождались, так сказать. В мае 2013 года глава ФРС Бернанке сообщил Конгрессу, что центробанк планирует сокращать объем выкупа активов, на который направляется $85 млрд в месяц. Эти изменения будут оказывать серьезное влияние на финансовые рынки по всему миру. Для оценки будущих действий Феда мы рассмотрим ожидания по экономике, безработице, инфляции и росту процентных ставок на фоне динамики рынка фьючерсов. Посмотрим, как повышение ставок скажется на стоимости заемных средств, проанализируем корреляцию между уровнями ставок, оценим динамику потоков капитала в EM.

Рост доходностей на фоне разговоров о «tapering»

Заявление Бернанке о возможности сворачивания программы QE в мае немедленно спровоцировало падение цен на активы с фиксированной доходностью и привело к всплеску волатильности. С мая доходности бенчмарка долгового рынка США – 10-летних трежериз – выросли на 95 б.п. Это говорит о том, что рынок воспринял сворачивание QE как ужесточение монетарной политики.

 

( Читать дальше )

Всем привет! Давно ничего не выкладывал на СЛ.

Совсем недавно SP 500 пробил отметку 1700.

Вопрос возникает простой - почему они обновляют хаи, а наш российский рынок находится на грани обвала? Не секрет, что если мы преодолеем 1300 по РТС, то 1200, а потом и 1100  становятся очень вероятны.

Вот мои ответы на вопрос о том, почему растёт фондовый рынок США:

1. ФРС осуществила массивные вливания ликвидности, за последние 7 лет ФРС приобрела активы на сумму 6 трлн долл.

2. В условиях стагнации экономики спрос на деньги слаб, поэтому ликвидность которую генерит ФРС уходит на финансовые рынки. Ну а куда ещё, если ранее в 2006 — 2007 пром.мощностей напланировали и настроили немало, а спроса реального нет, соответственно нет  спроса на инвест.ресурса. А что делать банкам? Ставки низкие, а спроса на кредит нет. Деньги же должны работать. В результате деньги идут туда, где можно получить доходность. Доходность на рынке акций США есть (дивы там побольше нашего рынка).  В результате из-за большого количества покупателей, цена акций растёт, а премии за риск сокращаются. Вопрос конечно есть, 

( Читать дальше )

Уважаемые, участники мировыхрынков!

Кто нибудь заметил, что обычная логика рынка, дейсторовавшая уже на протяжении нескольких лет: позитивная новость из США приводит к укреплению фондовых индексов этой страны, но к снижению стоимости американского доллара против корзины из других основных валют -летит в бездонную пропасть истории?! А вместо нее начинает действовать приемлимый трейдеров по большинству валют рыночный закон: позитив — увеличение фондовых индексов и  укрепление валюты этой страны против валют других стран.
Многие из публикующихся аналитиков связывают изменение логики рынка с ожиданиями участников от приближающегося сентябрьского заседания Федеральной Резервной Системы США. Ожидают, что программа количественного смягчения может быть снижена уже на 15 — 25 млрд долларов США.
Неужели доллар США («последний из безрисковых»), в который уходили трейдеры в случае негативных новостей, также становится обычной валютной парой?!
Внимание вопрос: Какая тогда валюта или любой другой актив становится «активом убежищем»? Золото уже более чем полгода также стало спекулятивным инструментом?