Qe

А я ожидал, что ФРС оставит объем QE на уровне 85 млрд. долларов. Я один ? :-)

• Разместил(а) Сергей Ковжаров, Сентябрь 18, 2013 в 12:30pm
• Отправить сообщение   Просмотр блога

Добрый день!
Сегодня мы узнаем долгожданное решение ФРС по сворачиванию QE3. Ставки очень высоки, и сильные движения на рынках нам обеспечены, не зависимо от решения. На самом деле я вижу три возможных сценария и хочу поделиться здесь их последствиями:
1. ФЕД воздержится от начала сворачивания в сентябре. В этом случае доллар рухнет по всем фронтам, а в наибольшем выигрыше окажутся AUD, NZD, CAD. Валюты развивающихся стран также существенно укрепятся. Фондовые индексы вырастут, а процентные ставки снизятся. Все это вызовет взлет волатильности на рынках, что, наверняка, не обрадует ФРС. Посему вероятность такого сценария я оцениваю в 10%.


( Читать дальше )

GFT-FX: Не рассчитывайте на рост доллара США после заседания FOMC
  
  Одна из важнейших задач центрального банка состоит в минимизации волатильности на финансовых рынках. Зная, что инвесторы, затаив дыхание, ждали сентябрьского заседания FOMC, команда Бернанке понимает, что, если они не смогут должным образом управлять рыночными ожиданиями, они рискуют спровоцировать резкий рост волатильности на финансовых рынках, что в конечном счете несет угрозу экономическому восстановлению.
  За сутки до обнародования решения FOMC доходность 10-летних UST находилась лишь на 15 б.п. ниже 3%. Три процента выплат по бондам — это не конец света, но центральный банк предпочел бы, чтобы этот уровень был достигнут постепенно, а не внезапно. Сами разговоры о сворачивании уже привели к росту доходности 10-летних UST на 100 б.п., и этот рост стал шоком для регуляторов по всему миру. Таким образом, если ФРС решит сократить покупки активов по итогам заседания, они захотят свести к минимуму реакцию рынка. Для этого они должны убедить инвесторов в том, что сворачивание не равно ужесточению и что они готовы возобновить наращивание покупок бондов, если экономика ослабеет.
  


( Читать дальше )

Какие цели ставит ФРС, запуская QE1,2,3? Вроде как снижение стоимости заимствования и ипотечного кредитования. А теперь смотрим на картинку:

 
Получается все наоборот — на протяжении QE1,2,3 ставки только росли. Получается какой то диссонанс между заявленными целями и реальным положением дел. Что тут не так?
А самое интересное — что нужно сделать чтобы ставки снизились? История однозначено показывает — убрать QE и организовать какой-нибудь булшит, по типу планки гос долга в 2011 году.
С учетом того, что ставки выросли и уже начинают беспокоить фрс'овцев — ждем сокращения и очередного булшита. С планкой уже начали разыгрывать спектакль. Сейчас и Бен внесет вклад.

Нейл Ирвин, The Washington Post.

Многие экономические советники президента Обамы, с которыми он консультируется, предпочли бы видеть Ларри Саммерса в качестве следующего председателя Федрезерва. Но в чем тут дело? Что они имеют против Джанет Йеллен, которая в текущий момент является вторым номером в руководстве центрального банка?
     
Изучая профиль Йеллен, я наткнулся на некоторые аспекты ее стиля работы и опыта, которые помогают объяснить, почему внутренний круг Обамы по экономическим вопросам не испытывает энтузиазма в отношении ее возможного назначения на пост главы ФРС. Нашими источниками в основном были люди, работавшие с Йеллен на различных этапах ее карьеры, и в подавляющем большинстве они положительно отозвались об ее интеллекте, трудолюбии и лидерских качествах. Однако есть некоторые аспекты ее работы, отличающиеся от тех качеств, которые предпочли бы видеть инсайдеры Обамы.


( Читать дальше )

Как же надоел этот вопрос про QE, будет или не будет. Остальные настройки не важны, рынок их просто отказывается замечать! Будет халява вверх, не будет вниз и никакой многогранности. Инвесторы, за последние пару лет настолько привыкли к логике QE, в виде газ или тормоз, что рынок из-за этого стал страдать примитивизмом.
 
Потенциал роста фондового рынка, основанный на количественном смягчении уже исчерпан. Логика, по которой рынок смог вырасти в понедельник, по поводу отказа Саммерса от поста главы ФРС, сетующая о том, что повышаются шансы госпожи Йелен, которая более сдержана по вопросу ужесточения политики ФРС, уже не так важна. Будет QE, или не будет, это видимая поверхность, за которой не видно сути происходящих сегодня вещей.
 
Саммерс не спроста отказался от предложения Обамы, он понимает, что следующий глава ФРС, будет вынужден быть «гробовщиком» наподобие Кириенко в России в 1998 году. Поскольку, дальнейшее продолжение текущей политики ФРС, помимо инфляционной угрозы в будущем, создает дисбалансы внутри американской экономики. Богатые, имеющие доступ до печатного станка становятся еще богаче, а бедные продолжают беднеть. При этом, нет никакого толку от того, что капитал богатых растет в денежном выражении, поскольку в дело эти деньги не идут.


( Читать дальше )

• Разместил(а) AF Markets, Сентябрь 16, 2013
  
• Просмотр блога

В выходные вышла сенсационная новость — Л.Саммерс больше не кандидат на место текущего главы ФРС США — Бена Бернанке. Саммерс добровольно отказался от участия в гонке — по материалам AForex.

Самая очевидная кандидатура на роль нового «босса» ФЕДа — Джанет Йеллен, которая в настоящий момент является вице-председателем регулятора и логичным продолжателем «смягчительных» монетарных политик Бернанке. Йеллен — экономист с блестящим академическим прошлым, посему ее горячо поддерживают все ведущие экономисты Америки. На прошлой неделе более 400 человек (независимые экономисты и топ-менеджеры корпораций) подписались под письмом, адресованным президенту, с тем, чтобы тот предпочел г-жу Йеллен на пост главы ФЕДа. Такая популярность неудивительна — г-жа Йеллен известна своей мягкостью, гибкостью и нежеланием действовать агрессивно, резко меняя устоявшиеся порядки. Ее горячо поддерживают, так как верят, что рынки будут двигаться в том же ключе, как и при Бернанке, и американская элита сможет продолжить обогащаться, как и раньше.

( Читать дальше )

Смотря на график доходности 10-летних US treasuries, которая на днях в нервных конвульсиях пыталась прошить 3%-ый рубеж (хотя еще в апреле околачивалась около отметки в 1,6%), невольно вспоминается знаменательная речь Бена Бернанке, которую он произнес в марте 2013 года в рамках ежегодной конференции "Прошлое и будущее монетарной политики".
***Наш уважаемый karapuz оказывается сделал полный перевод еще в марте!!!! http://karapuz-blog.blogspot.ru/2013/03/blog-post_643.html?m=1



В рамках своего выступления глава ФРС в подробностях рассказывал,  из чего складываются долгосрочные процентные ставки. В конце своей речи глава регулятора озвучил прогнозы, представленные различными агентствами и посчитанные по различным методикам, согласно которым уровень в 3% по 10-летним US treasuries ожидался лишь к концу… 2014 года…  

Руки чешутся перед заседанием Феда 17-18 сентября прикупить US treasuries. Думаю, что рынок переоценивает значимость сворачивания программ количественного смягчения.

( Читать дальше )

Американские фондовые индексы в четверг обновили свои трехнедельные максимумы, однако закрылись незначительным снижением. Сильные данные по рынку труда, которые выходили в последнее время, делают вопрос об уменьшении объема программы QE-3 уже почти решенным. Инвесторы закладываются на то, что ФРС в ходе своего заседания 17-18 сентября объявит о сокращении выкупа активов на $10 млрд. в месяц. На двух последующих заседаниях в октябре и декабре объем QE может быть урезан в общей сложности еще на $20-40 млрд. Дабы не испугать инвесторов и не обвалить рынки, американский ЦБ будет придерживаться стратегии обнародования дальнейшей политики (forward guidance). По мнению ФРС определенность будущей монетарной политикой позволит компаниям более широко инвестировать, а потребителям активнее тратить. Таким образом, до середины следующей недели мы, скорее всего, не увидим сильных движений в заокеанских биржевых индексах – инвесторы должны получить подтверждение своих ожиданий.  
 


( Читать дальше )

Финансовые рынки в мире хоть и попытались пройти вверх, текущая торговля все равно остается в рамках все того же боковика который начался еще в мае. И пока что, я не вижу оснований для выхода из данного положения. Над рынком как дамоклов меч висят три вопроса, как три черные карты, с пока еще не предсказуемым разрешением и соответственно влиянием на рынок.
 
Первый вопрос, это вопрос по войне в Сирии. Хоть страхи по поводу войны стали затухать в последние дни, все же точка в этом вопросе еще не поставлена. Поэтому данный вопрос все еще важен и таит в себе риски. Пока еще нельзя точно сказать, будет война или не будет, так же как и нельзя сказать какой характер будет у войны если она начнется. Будет ли это ограниченная операция или же большой региональный конфликт.
 
Второй вопрос, это вопрос о перспективах продолжения программы количественного смягчения в США. Значимость данного вопроса для финансовых рынков трудно преувеличить. Четкий ответ на вопросы о том, когда на сколько и будет ли вообще свернут QE3 в ближайшее время пока не получен и главное достаточно сложно предположить действия ФРС в ближайшее время. Поскольку есть основания полагать, что ФРС в данный момент сам ждет того, что будет в итоге в Сирии, что будет по лимиту потолка долга и американским бюджетом. Не зная ответы на эти вопросы, ФРС вероятно сейчас сам находиться в смятении.


( Читать дальше )