HeadHunter

Сначала начнем со статистики рынка труда за май 2025 года, которую Хедхантер публикует ежемесячно, что же там интересного:

Вчера $HEAD уверенно летел вниз (–4,4%), сегодня слегка отыграл (+0,8%) – классический сценарий «паника-передумывание». Повод? ФАС заинтересовалась доминирующими 57% Хэдхантера на рынке.

Ловкий трюк регулятора: «доминирование – ещё не нарушение, но...» Тут же намёк на жалобы о дискриминации конкурентов. То ли предупреждение, то ли разминка перед серьёзным разговором. 🕵️‍♂️

Рынок, как обычно, сначала дёргается, потом смотрит по сторонам. Если проверка ограничится формальностями – отскок продолжится. Но если ФАС найдёт к чему придраться… Впрочем, пока это просто повод для трейдеров лишний раз проехаться на волатильности. 🎢

Главный вопрос: 57% – это монополия или просто хороший бизнес? Ответ ФАС может стоить дороже, чем вчерашние просадки.

👉 На нашем канале дали список акций, которые стоит купить в связи со снижением ставки. Подписывайся 😉
➡️ t.me/+itXv1iVD0Vc2ODky

💩 Федеральная антимонопольная служба, не изменяя своим многолетним традициям, продолжает работать по принципу диареи: появляется из ниоткуда, исчезает в никуда, и делает она это неизменно в самом неподходящем для того месте и времени.

⏰ Последнее на моей памяти громкое появление в информационном поле этого светоча «конкуренции» и блюстителя рыночного порядка ознаменовалось его нападением на Яндекс, уличенным Цианом, Профи.ру, 2ГИСом и прочими игроками российского рынка информационных технологий в использовании изготовленной компанией поисковой системы для раскручивания собственных продуктов. Дело то закончилось для Яндекса штрафом в полтора миллиарда российских рублей и торжественной клятвой больше так не делать. Были ли выданы сотрудникам ФАС «фирменные» промокоды на бесплатные поездки в Premier тарифе Яндекс GO — на секундочку, занимающем БОЛЕЕ 94% ВСЕГО РЫНКА такси — об этом история стратегически умалчивает.

💡 Теперь под горячую руку регулятора попал другой видный деятель отечественного IT — компания HeadHunter.

Вчера акции HR-гиганта лихорадочно плясали: минус 7%, затем частичный отскок. Сегодня рынок успокаивается, но вопрос остаётся — что стряслось? Оказалось, ФАС наконец-то заметила очевидное: компания контролирует 57% рынка и теперь удостоится «особого внимания».

Любопытно, что менеджмент сам не раз хвастался лидерством, правда, называл куда более скромные цифры. Но разве вина Хэдхантера, что конкуренты десятилетиями не могут предложить ничего путёвого? 🎯

ФАС спешит успокоить: доминирование ≠ нарушение. Хотя жалобы от «обиженных» коллег всё же поступили — видимо, это их последний аргумент в честной конкурентной борьбе.

Инвесторы явно переиграли с паникой. Да, проверка — это неприятно. Но если компания десятилетиями работала чисто, почему вдруг сейчас должны найти нарушения? Скорее всего, это просто бюрократическая процедура, после которой всё останется как было.

Главный урок: когда ты слишком успешен, к тебе обязательно придут с проверкой. Но если бизнес действительно крепкий — это всего лишь временный шум. 🐺📉

     Хэдхантер занимает доминирующее положение в своем сегменте с долей порядка 57%.

     Глава ФАС подчеркнул, что доминирующее положение не означает наличие нарушений. Однако в ФАС поступают жалобы на дискриминационный подход к различным участникам рынка со стороны Хэдхантера. Ведомство намерено их проверить с учетом доминирующего веса игрока.
Хэдхантер пояснил, что политика компании строится на принципах равных возможностей для всех участников рынка и готов предоставить регулятору все необходимые данные. Они пока не получали официальных обращений от ФАС с конкретными претензиями. 

ФАС признала HeadHunter доминирующей компанией на рынке поиска работы с долей 57% и начала проверку. Это необязательно означает нарушения, но служба получила жалобы на «дискриминационный подход» со стороны сервиса. Об этом заявил глава ведомства Максим Шаскольский в кулуарах Антимонопольного форума

Служба провела мониторинг рынка в целом и определила доли нескольких сервисов, в том числе «Авито», SuperJob, «Зарплата.ру». Долю HeadHunter на рынке ФАС оценила примерно в 57%.

«Это не значит, что есть нарушения. Доминирующее положение не означает наличие нарушений, но у нас было достаточное количество жалоб на компанию, на дискриминационный подход к различным участникам рынка», — пояснил Шаскольский.

--> t.me/liqviid < — Аналитика по рынку в ТГ

ФАС наводит порядок на рынке рекрутинга, и инвесторы нервно следят за котировками HH. Что будет с акциями? Давайте разбираться.

Коротко: почему акции HH в зоне риска?

🔴 Регуляторный прессинг – ФАС уже заставила делиться данными и менять тарифы. Дальше – возможные штрафы или даже принудительные изменения бизнес-модели.
🔴 Давление на маржу – если сервису придется снижать цены, прибыль упадет, а это сразу ударит по мультипликаторам.
🔴 Конкуренты активизируются – Rabota.ru, Зарплата.ру и SuperJob могут откусить кусок рынка, особенно если HH ослабнет.

Но есть и плюсы:

🟢 HH – всё еще монополист (80%+ рынка), и полностью его не заменят.
🟢 Кэш-флоу стабильный – компании платят за вакансии, даже если сервис дорогой.
🟢 Если кризис – HH только выиграет (увольнения = больше резюме, компании активнее ищут сотрудников).

Что будет с котировками? Три сценария

1. «Мягкая посадка» (60%)
ФАС ограничится корректировкой тарифов, HH слегка просядет (на 10-15%), но потом восстановится. Покупка на просадке может быть выгодной.

Акции ХХ потеряли 5% на вечерней сессии, поэтому считаю важным написать этот пост, пусть и в позднее время.

Новость: ФАС провела мониторинг и оценила долю ХХ в 57% рынка, определил ее как «доминирующее положение». 

Руководитель ФАС заявил: 

«Это не значит, что есть нарушения. Доминирующее положение не означает наличие нарушений, но у нас было достаточное количество жалоб на компанию, на дискриминационный подход к различным участникам рынка». 



Итого, пока это просто проверка. Но давайте посмотрим на худший сценарий, если выпишут штраф. 

Какие были прецеденты?

Например, ФАС накладывала следующие крупные штрафы: Apple в апреле 2021 = 906 млн руб.; ТГК-2 = 324,5 млн руб.; Нижнекамскнефтехим = 1,29 млрд руб. 

Штрафы от ФАС – исторически редко бывают в размере выше 1-2 млрд руб. 

Исключение, пожалуй, металлурги – штраф на Северсталь был 8,7 млрд руб. 

Можете сделать поправку на то, что я держу акции Хедхантера, при этом, я считаю, что ничего страшного НЕ случилось, и реакция рынка избыточна. Дай бог, суровая действительность меня не переубедит.