GOLDMAN SACHS

Аналитики Goldman Sachs Group Inc. понизили прогноз курса рубля в 2015 году с 47 руб. до 69 руб. за доллар. Прогноз Goldman Sachs по курсу доллар/рубль на 2016 год чуть более оптимистичный – 58 руб. за доллар

Goldman Sachs понизил прогноз курса рубля в 2015 году до 69 руб. с 47 руб. за доллар, а в 2016 году – до 58 руб. с 45 руб. за доллар, передает Интерфакс данные обзора инвестбанка.

Кроме того, аналитики понизили прогноз цен на нефть марки Brent в 2015 году до $50,4 с $83,8 за баррель, а в 2016 году и далее – до $70 с $90 за баррель.

Официальный курс евро, объявленный регулятором с 13 января, составляет 74,3551 руб. Это на 5,987 руб. выше предыдущего показателя – установленный Банком России с 1 января официальный курс европейской валюты составлял 68,3681 руб.

Официальный курс доллара, объявленный Центробанком с 13 января, составляет 62,7363 руб., что на 6,4987 руб. выше предыдущего показателя.

Ранее в понедельник аналитики Goldman Sachs Group Inc. понизили прогноз по ценам на нефть марок Brent и WTI. В прогнозе говорится, что цены на нефть должны оставаться около уровня в $40 за баррель в течение первой половины 2015 года, чтобы спровоцировать сокращение инвестиций в сланцевую отрасль США.

Прогноз стоимости нефти WTI на ближайшие три месяца был понижен Goldman Sachs до $41 с $70 за баррель, прогноз для Brent – до $42 с $80 за баррель, сообщает Bloomberg.

Аналитики Goldman Sachs сообщили о понижении своего прогноза по курсу рубля по отношению к доллару в 2015 году до 69 рублей за один доллар США с 47 рублей ранее, а в 2016 году — до 58 рублей с 45 рублей ранее. Снижение прогноза по российской валюте обусловлено пересмотром вниз оценок стоимости нефти сорта Brent в 2015 году до $50.4 с $83.8 за баррель ранее, в 2016 году – до $70 с $90 за баррель ранее. Курс доллар/рубля составляет в настоящий момент 62.63, а котировки февральских фьючерсов на нефть марки Brent на лондонской бирже ICE Futures — $48.47 за баррель. Рубль снова значительно снизился в начале 2015 вслед за ценами на нефть и ухудшением кредитного рейтинга России. Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings в ночь на субботу снизило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента Российской Федерации в национальной и иностранной валютах с «BBB» до «BBB-»  — последней ступени инвестиционного уровня. Прогноз изменения рейтингов — «негативный». Fitch прогнозирует сокращение российского ВВП на 4% в 2015 году после повышения всего на 0,6% в 2014 году. Кроме того, стоимость бочки нефти в рублях упала ниже уровня в 3 000 рублей за баррель, тогда как российский бюджет балансируется примерно при цене в 3 660.

• Голдман говорит о том, что были инвестированы большие капиталы в нефтедобычу и смена парадигмы на нефтяном рынке произошла из-за временного лага между тем, когда капитал обращается в добытую нефть. Как следствие, производители перестарались с инвестициями и произошло затоваривание. 
• Тем не менее, с учетом тех инвестиций в нефте-инфраструктуру, которые были сделаны за последние 10 лет, в мире достаточно мощности для того, чтобы хранить профицит добычи 1 млн баррелей в сутки в течение года. (Профицит составляет 3 млн баррелей в сутки)
• Нефть будет торговаться ниже себестоимостти весь год и вернется к себестоимости только в 2016 году. То есть получается, что весь 2015 год незахеджированные недиверсифицированные низкомаржинальные нефтедобытчики будут сидеть в убытках. Голдман оценивает себестоимость для Брента на уровне $70 за баррель и $65 для WTI. 
• И брет и WTI будут по оценкам Голдмана торговаться 40-50 на интервале 9 мес этого года
• Голдман также говорит, что нефть должна стоять на уровне 40, чтобы новые капиталы воздержались от нефтяного сектора, чтобы добыча пришла в норму и рынок сбалансировался.

 

Себестоимость добычи нефти (кривая издержек) 
 

Европейская валюта может достичь паритета в стоимости с американским долларом уже к январю 2017 года, а еще через год стоимость евро может упасть до 90 центов, показало иследование банка Goldman Sachs

Российский фондовый рынок сегодня существенно «ушел на зеленую территорию». Почву для этого сформировали снижение кредитного риска страны и рекомендация со стороны Goldman Sachs покупать акции Сбербанка. Бумаги крупнейшего кредитора страны подпрыгнули на 12%, после того, как Goldman Sachs назвал уровни привлекательными для покупок после падения на 46% в прошлом году. Это позволило обрести уверенность и другим российским акциям. Стоимость 5-летних кредитных дефолтных сповов (страховка от неисполнения Россией обязательств по своим облигациям) снизилась на 39 базисных пунктов до 536 пунктов. Это позитивный сигнал перед завтрашним объявлением агентством Fitch Ratings решения в отношении кредитного рейтинга России.

Оценка Сбербанка на уровне минимумов 2009 года
  

Оценка и рейтинги:
 

Ключевые моменты:

• российская финсистема пережила несколько шоков: девальвация, бегство вкладчиков, повышение ставок, пересыхание рынка межбанковского кретования
• В 2015 будет замедление кредитного роста, сокращение процентной маржи, повышение прогнозов по плохим кредитам
• Лучше всего в финансовом секторе выглядят Сбербанк и Московская Биржа
• Московская биржа выиграет от волатильности рубля и объемов на рынке РЕПО

 


( Читать дальше )

Вчерашние торги на фондовом рынке прошли под знаком снижения котировок акций. Я вижу аргументы для инвестирования в акции на срок три года или пять лет и не вижу аргументов для инвестирования на срок три – шесть месяцев.



Даже если бы экономика России сейчас находилась в прекрасном состоянии, экономика ее торговых партеров сейчас испытывает проблемы. В Китае продолжается замедление роста – большинство аналитиков считает, что рост экономики в следующем году будет на уровне 6%. Проблема теневого банковского сектора далека от разрешения. В Европе существует угроза дефляции, темпы роста экономики близки к нулевым, а полномасштабное количественное смягчение пока не запущено. Кстати, успех его не гарантирован – экономика Японии, не смотря на продолжающееся количественное смягчение, показывает отрицательные темпы роста.

Низкие цены на сырьевые товары так же не способствуют покупкам российских активов. Конечно, если сбудутся прогнозы британского аналитика Брэдли и уже летом цены на нефть взлетят до 200 долларов, мы будем кусать локти, что не покупали в декабре российские акции. Но сейчас такой сценарий кажется маловероятным.

( Читать дальше )