ETf

«Как и на прошлой неделе, приток капитала в российские ETF сыграл ключевую роль, составив $46 млн (ниже, чем неделей ранее — $106 млн, но все еще на приличном уровне). Совокупный чистый приток в российские акции со стороны ETF (с учетом фондов GEM) составил $86 млн. Таким образом, импульс остается мощным и указывает на то, что краткосрочные риски для российского фондового рынка в основном позитивные»

«Мы подтверждаем нашу точку зрения, что фундаментально рынок с потенциалом роста РТС на 8% до целевого уровня 1200 пунктов остается в нейтральной зоне, а в краткосрочной перспективе преобладают риски повышения. Таким образом, негативный настрой на данном уровне не оправдан как с точки зрения краткосрочных перспектив, так и в долгосрочном плане»

Как вы знаете из предыдущего обзора портфеля, мы считаем, что потенциал роста фондовых рынков на финальной стадии еще очень велик, и у нас есть ряд позиций, которые могут внушительно вырасти. 

Однако у этой ситуации есть и обратная темная сторона. Мы не так много о ней говорили, а стоит обращать на нее больше внимания. Реальность такова, что акции США сейчас более дорогие, чем они были за последние 100 лет, кроме 1929 и 2000 годов.

Думаю, многие знают, что акции вели себя ужасно после этих дат. Поэтому нам нужно быть умными и осторожными. Нужно подумать о том, что мы будем делать, когда рост закончится. Как мы планируем закрывать сделки, чтобы остаться с максимальной прибылью? Давайте обратимся к примеру из 2000 года.

Uniphase была одной из многообещающих акций в начале 1999 года. Потенциал роста был 100% за год и более. 

Невероятно, но на деле она выросла намного сильнее и быстрее. Со $100 в марте 1999 года Uniphase выросла до почти $1200 годом позже. Это был невероятный рост, во время которого нужно было особенно внимательно следить за ограничением убытков.

А в каком виде лучше вложиться в золото? На данный момент, мне близка такая диверсификация, треть в ETF, ОМС или фьючерс на золото, треть в слитки, треть в акции золотодобытчиков.

Результаты консервативной количественной инвестиционной модели LQI (lazy quantitative investing), о которой я писал ранее (http://smart-lab.ru/blog/384110.php), за август (результаты за прошлый месяц: smart-lab.ru/blog/412521.php). Хотя месяц и не был слишком удачным для S&P 500 и для модели — ей удалось остаться в плюсе и обогнать свои бенчмарки:

weight monthly.ret
XLY 0.085 -2.03
XLP 0.143 -1.00
XLE 0.093 -5.46
XLF 0.127 -2.26
XLV 0.089 1.98
XLI 0.104 0.51
XLB 0.000 0.71
XLK 0.000 2.40
XLU 0.106 2.71
IYZ 0.000 -1.21
VNQ 0.000 -0.71
SHY 0.000 0.17
TLT 0.115 2.69
GLD 0.140 4.29

Предыдущие веса были опубликованы утром 1-го августа, соответственно доходности приведены за период с закрытия 1-го августа до закрытия 31-го августа.
Корреляция между весами и ретурнами положительная — 0.061. Хотя модель и сделала серьезную ошибку, взяв весом 9.3% XLE, сильно упавший за месяц — однако это было компенсировано верными решениями о покупке топ-перформеров месяца — XLV, XLU, TLT и в особенности GLD (с максимальным весом 14%). Вследствие этого модели удалось обогнать свои бенчмарки (SPY & EQW — equal-weighted портфель из торгуемых тикеров) в терминах ретурна и риска (максимальная просадка). Сравнение — на графике в начале: SPY — +0.1%, EQW — +0.2%, LQI — +0.5%. Просадки: SPY — 2.1%, EQW — 1.5%, LQI — 1.0%. В целом модель перформила в августе в рамках своего риск-ретурн профиля.

Сегодня валюта евро пользуется у трейдеров наибольшим спросом за последние 10 лет. Настроения достигли экстремальных значений. 

Постоянные читатели знают, что мы любим делать, когда настрой становится единодушным, — мы ставим на противоположный исход.

Причина этого проста. Когда все, кто хотел сделать ставку на рост, ее уже сделали, покупателей больше не остается, и некому дальше повышать цену.

Именно в такой ситуации сейчас находится евро. Посмотрите сами:

Последние два раза, когда спекулянты делали ставки на рост в схожем размере, были в 2011 и 2013 годах. В обоих случаях после этого евро сильно упал – на 17% и 21% соответственно за полтора года.

Это крупные движения для такой валюты за такой срок, но недостаточно интересные по сравнению с движениями фондового рынка.

Поэтому в этом месяце я покажу вам способ увеличить прибыль, если мы правы с этой идеей.