CPI

Сегодня выйдет сразу несколько важных макроэкономических показателей по США.

Ключевым макроиндикатором этого блока статистики является ВВП. Цифры по валовому продукту ежеквартальные, но публикуются три раза.

Сначала выходит предварительный ВВП, потом публикуют пересмотренный и конечный. Сегодня выйдут пересмотренные данные за четвертый квартал. Как может повлиять сегодняшняя макроэкономическая статистика на решение ФРС ?

Как известно, последняя статистика по валовому продукту оказалась достаточно сильной. В прошлый раз конечные данные за третий квартал вышли на уровне 3.5%, что стало неожиданностью для рынков. ФРС уже после этого, в декабре, пошел на повышение ставки, хотя событие было запланированным.

ВВП — это конечная цифра экономического цикла, точнее сам экономический цикл измеряется ВВП.

Центральный банк, с одной стороны, стимулирует этот рост (экономического цикла и соответственно валового продукта), с другой стороны — старается не допустить перегрева экономики, посредством чрезмерного роста ВВП и повышения инфляции.

( Читать дальше )

Следующий год в экономике с США может пройти под знаком инфляции. Под этим подразумевается вся важность данной проблемы для Америки.

Дело в том, что в декабре нынешнего года ФРС впервые за много лет увеличила процентные ставки. При этом многие инфляционные показатели находятся ниже порогового значения в 2%.

Так базовый Индекс личных потребительских расходов (PCE без учета еды и энергии — волатильных компонент), в ноябре вырос лишь на 1,3% относительно аналогичного периода прошлого года.

Однако более известный показатель, базовый Индекс расходов потребителей (core CPI), в том же месяце прибавил уже 2%. Это наибольший прирост с июля 2012 года, который дает понять, что без учета негативного влияния низких цен на сырье и сильного доллара, инфляция в США потихоньку восстанавливается.

Если посмотреть на разницу между обычным и базовым CPI, то видна борьба между инфляционными и дефляционными тенденциями в американской экономике.

( Читать дальше )

Последнее время в США слабые экономические данные чередуются с сильными, создавая картину неопределенности и смущая умы участников рынка в главном вопросе: «А будут ли расти ставки?» Из опыта знаю, что неопределенность создается не случайно. Неопределенность рынка — это его естественная стихия. Госпожа Йеллен добавила этой неопределенности, выступая в пятницу. Это была обычная речь председателя FOMC, не имеющего цели высказаться определенно.

Говоря что рынок движется в направлении полной занятости, она несколько минут объясняла, почему рынок труда еще слабый.

Рассказывая о том, что инфляция близится к отметке 2%, она затем говорила, что требуется еще некоторое время, чтобы факторы, сдерживающие инфляцию исчезли.

Говорила, что экономика восстанавливается, а затем объясняла, почему этот процесс идет так медленно, и что по ее мнению это умеренное восставновление будет на уровне +2-2.5% в ближайшие два года, и такое восстановление не перенесет серию повышения ставок. Последнее повышение ставок в июне 2004 года было при росте ВВП +4.5%. Такой уровень роста в 4.5% является особым обстоятельством для роста ставок по мнению членов FOMC.

( Читать дальше )

Инфляционные показатели для РФ не самые лучшие, учитывая «майский» фактор, который, традиционно, достигает пика в августе:

 

Фунт потерял -0,7%...
 

Отчет Банка Англии был несколько «голубиный», в нем содержалось указание на то, что инфляция может упасть ниже 1%… Ну и ожидания повышения ставки сразу сдвинулись на конек следующего года.

Форекс сейчас очень чувствителен к любой инфе по инфляции. 

Статистика по рынку жилья в США оказалась немного лучше ожиданий, а промышленный индекс от ФРБ Ричмонда преподнес позитивный сюрприз (+7 против нулевого прогноза).
Продолжающийся сезон квартальных отчетов американских компаний также добавил инвесторам хорошего настроения. Все это вкупе позволило основным фондовым индексам вырасти примерно на 0.4%. Хочу заметить, что Sitigroup Inc. рассчитывает так называемый сюрпризный индекс, который увеличивается, если экономические данные оказываются лучше ожиданий, и наоборот. Так вот, этот индекс вчера находился на отметке -20 по сравнению с локальным минимум в -46, показанным в начале месяца, что говорит об улучшении экономических показателей США. Вчера я предупреждал о важности грядущих публикаций PMI в Китае и CPI в Австралии и оказался прав. Китайский индекс составил в апреле 48.3, что совпало с прогнозами, но остается ниже ключевой отметки в 50.0 уже четвертый месяц подряд. Инфляция же в Австралии в 1-м квартале 2014 замедлилась, что негативно сказалось на национальной валюте, обронив ее на 0.9% к доллару и йене. В данный момент говорить о повышении ставок РБА до конца года не приходится. Мои длинные позиции в AUDUSD были ликвидированы по стоп приказу на 0.9325, и в ближайшие дни я не ожидаю роста в этой паре.


( Читать дальше )

27.03.2014, Москва -В 2014 году ожидается, что цены на продовольствие будут расти быстрее, чем в более ранние периоды. Согласно прогнозам Департамента сельского хозяйства США, лидеры роста — говядина, птица, яйца — по материалам AForex.
Главный триггер роста цен — неблагоприятные погодные условия, в частности, засуха в Калифорнии, из-за которой автоматом возрастают цены на ряд продуктовых категорий. Калифорния — самый главный сельскохозяйственный американский штат. Здесь выращивается почти половина всех фруктов и овощей страны. 2013 год оказался рекордно засушливым, и 2014 год, образно говоря, будет пожинать печальные плоды своего предшественника.
Ожидается, что за 2014 год цены на продовольствие могут вырасти на 2.5-3.5%. Для сравнения, CPI для всех продовольственных категорий в 2013 году поднялся на 1.4%.
В текущем году наблюдается высокая волатильность по отдельным продуктовым категориям. Так, например, яйца в январе 2014-го упали на 28% в цене и выросли на 20% в феврале.


( Читать дальше )

29.11.2013, Москва — Bank of America подготовил отчет по 10 ключевым рискам для экономик развивающихся рынков на 2013 год — по материалам AForex.
1. Риск, если в США начнет раскручиваться инфляция.
Сигналом, предвещающим инфляцию, могут стать улучшения на рынке труде, а также ускорение роста ВВП.
2. Риск, если ускориться инфляция в ЕС.
Сигналы — показатели CPI, изменения в политиках ЕЦБ.
3. Риск «тяжелой посадки» в Китае.
Стоит обращать внимание на риторику властей в отношении сектора недвижимости.
4. Риски, которые несут в себе сезоны выборов в странах БРИК.
Стоит обращать внимание на выборы в Бразилии и Индии. Обе страны остро нуждаются в коренных реформах.
5. Фактор России.
Стоит обращать внимание на любые правительственные перестановки. Особое внимание — период после февральской Олимпиады.


( Читать дальше )

Как показало заседание ФРС 18-19 сентября, для сокращения QE3 нужно что-то больше, чем устойчивый тренд на рынке акций США, либо рост ВВП в районе 2%. В фокусе теперь еще и ставки ипотечного кредитования, а также объем заявок на ипотеку в США, по которым можно судить о кредитных условиях в стране. На страновом уровне лучше все данную ситуацию отражает показатель Федерального Резервного Банка Чикаго National Financial Conditions Index.
 
Бен Бернанке 19 сентября: «дальнейшее ухудшение financial conditions может замедлить восстановление экономике и рынка труда.
 
Federal Reserve Bank of Chicago Adjusted National Financial Conditions Index (ANFCI)

•     Опережающий индикатор, по которому можно судить насколько доступен кредит.
•     Нормальное значение — «0». Значение ниже нуля — растет доступность кредита (растет экономика), рост выше нуля — возможное ужесточение кредитных (монетарных) условий (замедление экономики).
•     Публикуется каждую среду и учитывает межбанковское кредитование, стоимость денег для корпораций, а также потребсектора и еще дюжину факторов.
•     Устойчивый рост с ноября прошлого года — индикатор ухудшения кредитных условий.
•     “Adjusted” ANFSCI в отличие от NFCI не учитывает те компоненты, к-рые не коррелируют напрямую с текущими экономическими условиями в стране.

( Читать дальше )

Обычный продуктовый рынок в Ханчжоу. Цены на котором согласно Национальному бюро статистики выросли в июне на 4.9%.

   Опубликованный сегодня Национальным бюро статистики Китая (NBS), индекс потребительских цен (CPI), который является основным показателем инфляции, вырос на 2,7% в годовом исчислении в июне, против 2.1% в мае.

( Читать дальше )