Allergan

Amazon.com, Inc. (SPB: AMZN) +13.22% $1100.95 

Из гигантов индекса S&P 500, отчитавшихся за последние дни, таких как Microsoft Corporation (SPB: MSFT), Alphabet Inc. (SPB: GOOG), или Intel Corporation (SPB: INTC), отчетность Amazon.com, Inc. (SPB: AMZN) оказалась, пожалуй, самой впечатляющей. 

В пятницу, после того как Амазон раскрыл результаты своей деятельности за три месяца, закончившихся 30 сентября 2017 г., котировки акций короля e-commerce ритейла прибавили более 13% стоимости и закрылись на новых исторических максимумах – 1,100.95 долл. США за акцию. 

Последний квартал оказался особенно удачен, суммарная выручка в размере 43,7 млрд. долл. США (+34% год к году) превысила прогнозы менеджмента компании, планировавших продажи в диапазоне 39,3 – 41,8 млрд. долл. США. 

Немного подпортило отчет о движении денежных средств по итогам третьего квартала поглощение Whole Foods Market в конце августа: свободный денежный поток Amazon снизился на 8,1 млрд долл. США в течение двенадцати последовательных месяцев. 

( Читать дальше )

Акции Apple Inc., самой «дорогой» компании мира, поднялись к закрытию торгов на 1% — до рекордных $133,29, на фоне оптимистичной оценки рынком перспектив ее бизнеса. Капитализация Apple составляет сейчас $700 млрд, по этому показателю она обгоняет ближайшего преследователя — компанию Alphabet, владельца поисковика Google — более чем на $100 млрд. В этом году исполняется 10 лет первому iPhone, и рынок ожидает, что компания запустит несколько новинок, которые помогут ей повысить продажи. Кроме того, у Apple накоплено на зарубежных счетах $230 млрд, которые она, возможно, вскоре вернет в страну с учетом изменения налоговой политики США. Акции Apple, которая недавно вновь вернулась на 1-е место в мире по продажам смартфонов, выросли с начала года на 15%, в прошлом году — на 40%.



( Читать дальше )

Цена акций фармацевтической фирмы Gilead Sciences рухнула на 8,6%. Аналитики Citigroup ухудшили рекомендации для них до «нейтрального уровня» с «покупать» из-за разочаровывающей отчетности. В четвертом квартале чистая прибыль компании уменьшилась с $4,68 млрд или $3,18 на акцию годом ранее до $3,12 млрд или $2,34 на акцию. При этом скорректированная прибыль на акцию составила $2,70 при средних прогнозах аналитиков на уровне $2,61 на одну бумагу. Выручка за рассматриваемый период сократилась на 14% г/г до $7,32 млрд, в то время как аналитики в среднем ожидали $7,15 млрд. Снижение квартальной прибыли связано с падением продаж препаратов для лечения гепатита С.



( Читать дальше )

Я уже много раз писала, что цены рынка движутся информационно. Согласно гипотезе рыночной эффективности, цена учитывает все. Как всякая гипотеза — это теоретическое предположение. Пожалуй, в большей степени это может быть справедливо в отношении фьючерсных цен, нежели в отношении цен на акции. Если цена учитывает все, то она учитывает всю доступную в данное время информацию, которая может влиять на движении цены.

Информация существует объективно и доступность информации для всех, чтобы она стала двигателем рыночных цен, не требуется. Достаточно, чтобы она была доступна для тех, кто непосредственно работает с рыночными ценами — для маркетмейкеров. Принято считать теоретически, что цену движет спрос/предложение. Однако, я уверена, на рынке акций и других ценных бумаг спрос движется за ценой, а не наоборот, и именно оценка маркетмейкеров двигает цены, а за этим движением двигаются толпы участников рынка. Я так считаю по факту, эмпирически, на основании своего личного опыта.

( Читать дальше )

Pfizer Inc. собирается приобрести Allergan Plc, заплатив при этом 380$ за акцию. Сейчас AGN торгуется в районе 310$. Сделка пока не состоялась, но уже находится на финальном этапе. Однако единственной преградой может стать Казначейство США, которое должно одобрить условия сделки, с учётом своей выгоды (налоги). Также данное слияние может позволить компаниям использовать «ирландскую» систему налоговых манипуляций, что также не очень нравится казначейству, поэтому руководство компаний ожидают письмо из казначейства скрестя пальцы. Но если эта сделка будет одобрена, то на выходе получится фармацевтический гигант, но это вопрос уже к антимонопольной службе.

Интересно, одобрит ли казначейство? Ведь мимо них потечёт серьёзный поток денег.



Жирного всем профита!
З.Ы. ежедневные результаты моей торговли, если кому интересно, можно посмотреть здесь.

 
По подсчетам агентства Bloomberg, Pershing Square Capital Management уже заработал 30% с начала года при среднем значении прибыли для мировой индустрии хедж-фондов в районе 2,5%. Управляющему это удалось в основном благодаря правильной ставке на понижение котировок компании Herbalife и росте акций Burger King.

Через месяц после того, как инвестиционное сообщество признало провальной «главную презентацию в жизни» Билла Акмана, в которой он пытался убедить слушателей, что Herbalife является пирамидой, компания опубликовала разочаровывающую отчетность за второй квартал. В результате этого ее котировки сильно упали на радость главы Pershing Square Capital Management. Напомним, что инвестор поставил против известного производителя биологически активных добавок $1 млрд. 
Также компания финансиста вчера заработала $203 млн на инвестициях в сеть Burger King, акции которой выросли на 20% после того, как было объявлено о переговорах по приобретению одной из крупнейших канадских сетей фастфуда Hortons. Это поможет американской компании стать третьим по величине в мире игроком на рынке быстрого питания. По неподтвержденным данным, в сделке участвует фонд Уоррена Баффета Berkshire Hathaway. 


( Читать дальше )

Pershing Square Capital и Valeant сделали предложение Allergan $48.3 и 0,83 акций  Valeant за каждую акцию Allergan. Акции последней прибавляют 15%. Что делать?
http://www.stock-talk.ru/3vGHX
Ответ один – покупать.

• Allergan — многопрофильная медицинская компания, которая занимается исследованием, разработкой и выведением на рынок инновационных лекарственных средств в области офтальмологии, неврологии, дерматологии и других специализированных областях.
• Allergan – отличная (с моей точки зрения) компания, маркет кап — $50 млрд. Выносим риск ликвидности за скобки. В прошедший мини кризис-биотеха в марте – апреле компания потеряла всего 10% против 20% по индексу Nasdaq Biotech. Ожидается, что выручка до 18 г вырастет на 30% (бывало и получше, но в основном у компаний на очень ранней стадии развития), EBITDA – на 47% (вот это уже очень интересно), и 55% по EPS (а вот это уже очень даже неплохо). Free cash flow при этом вырастет на  53%.
• Будут ли биды от других компаний? – однозначно да. Маркет кап в $50 млрд точно можно потянуть. Учитывая +16% сегодня, оставшуюся премию в 20%-30% — это doable, плюс основной акционер  Pershing Square Capital на это согласен и хочет остаться в объединенной компании.
• О Valeant. M&A –машина – компания закрывает по несколько сделок в год. Что-то вроде нашего X5 (в фарме), только значительно улучшенная версия. Бидует все, что движется. В 2012 г. купила в России, производителя дженериков, Натур Продукт у Реновы. Очень агрессивные ребята. В 2013 г. купили офтальмологическую компанию Bausch & Lomb Holdings Incorporated за $8.7 млрд. Т.е. в серьезности этих ребят сомневаться не приходиться. Но смотрим на соотношение чистого долга к EBITDA на конец 2014 г. – почти 4х. Хоть сделка будет включать equity, но когда на руках $600млн – а маркет кап таргета под $50  млрд – это notch down от рейтинговых агенств и не факт, что все акционеры компании одобрят сделку. На всякий случай смотрим акционеров компании на предмет особо активных – но я ничего такого не нашел.
• Участие финансового инвестора. Боюсь ошибиться, но очень больших сделок в фарме (именно производство), где стратег бидует с финансовым инвестором, при этом хедж фондом а не PE, в последнее время не было. А это означает, что большинству американских healthcare банкиров придется тяжело в ближ месяц – стратеги будут искать возможность отдать меньше кэша самим — главное правило Wall Street – Never tell the truth, never play by rules, never pay in cash. Голодных финансовых инвесторов вся Улица. Сам бизнес – почти неубиваемый. Замедление выручки происходит в 2019-2020 гг – заканчиваются патенты.

( Читать дальше )