AMarkets

По итогам первой торговой сессии недели цены на золото достигли минимума за последние 4 месяца, лишь немного не дотянув до поддержки в $1200 за тройскую унцию. Отсутствие спроса на защитные активы стало следствием сильных данных по американскому рынку труда, подстегнувших бычье ралли на фондовых рынках. В движение пришли и облигации. В частности, доходность 10-летних казначейских госбондов США обновила двухмесячный максимум в 2,938%. Согласно опубликованным в пятницу данным, число занятых в экономике США без учета сельскохозяйственного сектора в июне увеличилось на 222 000, тогда как аналитики ожидали роста на 179 000. Кроме того, вышедшие ранее данные по активности в производственном секторе и сфере услуг США также превзошли ожидания участников рынка, создав хороший базис для дальнейшего экономического роста. Сильная статистика привела к укреплению доллара, которое в свою очередь сделало золото дороже для держателей других валют. Тем временем, хедж-фонды и управляющие инвестициями продолжают сокращать число длинных позиций в золоте и серебре на бирже COMEX четвёртую неделю подряд, явно не веря в бычье будущее актива. В центре внимания трейдеров теперь выступление главы ФРС Джанет Йеллен в четверг, в ходе которого может быть озвучена позиция американского регулятора относительно повышения процентных ставок. В этом случае, давление на золото сохранится.

Центральным событием сегодняшнего дня станет статистика из США по количеству новых рабочих мест, созданных вне с/х. Учитывая, что Nonfarm Payrolls способен повлиять на решение американского регулятора продолжить следовать по пути более высоких процентных ставок, переоценить его значение для рынка невозможно. Согласно протоколам последнего заседания ФРС, большинство членов «денежного» комитета США выступают за уместность проведения более жесткой монетарной политики при условии, что ситуация в экономике продолжит улучшаться. Опубликованные на этой неделе данные по активности в производственном секторе и сфере услуг США превзошли ожидания участников рынка, создав хороший базис для дальнейшего экономического роста. Сохранение прогресса и на рынке труда станет еще одним сигналом того, что экономика готова к нормализации денежно-кредитной политики. Рост американской валюты может продолжиться и на фоне ожиданий постепенного сокращения баланса ФРС. Напомню, что регулятор США выкупал государственные облигации с 2009 года, доведя размер баланса до $4,5 трлн. в течение программ «количественного смягчения» для стимулирования экономики. Путём постепенного сокращения размера баланса, не реинвестируя поступления от облигаций, ФРС еще больше ужесточит денежную политику, обеспечив доллар фундаментальным катализатором роста. Учитывая сказанное, рекомендуем покупать пару USDJPY.

В ходе торговой сессии среды покупателям американской валюты удалось остановить бычье ралли канадца и вытащить пару USDCAD с уровня 10 месячного минимума. Канадская валюта росла на протяжении нескольких недель подряд, получая поддержку от ожиданий участников рынка того, что Банк Канады примет решение о повышении процентной ставки уже на следующей неделе. В частности, канадский доллар достиг отметки 1,2911 по USDCAD, что является наиболее высоким курсом с сентября. Управляющий Банка Канады Стивен Полоз на прошлой неделе просигнализировал о возможной смене вектора денежно-кредитной политики, намекая на отказ от экономических стимулов, действующих с 2010 г. Ралли по канадскому доллару остановило только резкое снижение цен на нефть, прервавшее самую продолжительную за несколько лет серию дневного роста. Следующим важным отчетом, способным добавить ясности в вопрос предстоящей нормализации ДКП Канады, будут данные по рынку труда, выход которых запланирован на пятницу. Стоит отметить, что решение о потенциальном росте ставок с учетом 5% укрепления канадского доллара за последний месяц, уже фактически заложено в цену. С другой стороны, позиция канадского регулятора повременить с изменением монетарной политики рискует спровоцировать обратную динамику. Учитывая последние данные по ВВП Канады, снижение инфляции, а также наличие предпосылок для дальнейшего обвала котировок нефти, второй сценарий кажется вполне реальным.

Европейская валюта против доллара продолжает постепенное снижение от достигнутых на прошлой неделе максимумов. Давление на евро обусловлено не только техническими факторами, но и фундаментальным фоном, который явно не располагает к покупкам. Снижение индекса цен производителей в Еврозоне в мае стало самым значительным более чем за год. В месячном измерении индекс цен просел на 0,4%, в годовом также спад — до 3,3%. Напоминаю, данный отчет является опережающим индикатором будущей инфляции, а на фоне его очевидной слабости следует, что основной индекс потребительских цен также останется под давлением. Тем временем инфляция в Еврозоне уже замедлилась до 1,3%, что ниже целевого уровня ЕЦБ в 2%. Еще одним важным событием дня стала пресс-конференция главного экономиста европейского регулятора Питера Прата, который, как и ожидалось, отметил, что «миссия ЕЦБ ещё не завершена». По его мнению, «инфляция остаётся чрезвычайно волатильной, а показатели внутреннего ценового давления — подавленными». Прат добавил, что «до тех пор, пока на внутреннем рынке ЕС не будут сформированы устойчивые инфляционные ожидания, говорить о нормализации денежно-кредитной политики преждевременно». Косвенно, именно это дал понять еще и сам ЕЦБ, который на прошлой неделе заявил, что «участники рынка неверно интерпретировали слова Драги о допущении более длительного периода низких процентных ставок». Учитывая сказанное, паре EURUSD самое время возобновить нисходящую коррекцию к более справедливым ценовым уровням, особенно с учетом сохраняющегося контраста монетарных политик ЕЦБ и ФРС.

Пара GBPUSD завершила торговую сессию понедельника на отрицательной территории, просев ниже поддержки 1,30. Британская валюта попала под давление слабых данных PMI в обрабатывающем секторе Англии. Как стало известно, индекс активности в промышленности снизился до 54,3, показав один из худших результатов в этом году. Не меньшее давление на курс британца оказало восстановление доллара, укрепившегося вдоль всего рынка. Индекс доллара показал существенное восстановление от зоны 96,00, после достижения дна на 95,20 в пятницу, ставшего минимальным уровнем с сентября. Бычий настрой в отношение доллара усилился после выхода данных по производственной активности США от ISM. В прошлом месяце индекс вырос до 57,8 – максимума с 2010 года. На настроения трейдеров вполне могли повлиять и сообщения о том, что Банк Англии может столкнуться с первой более чем за 50 лет забастовкой: сотрудники служб безопасности и технического обслуживания, недовольные своими зарплатами, намерены оставить рабочие места 31 июля сроком на четыре дня. Стоит отметить, что на работников британского банка распространяются нормативы зарплат госслужащих. Повышение их окладов ограничено 1% в год вплоть до 2020 года, но это почти втрое ниже инфляции, которая ускорилась до 2,9% в мае. На текущий момент профсоюзы проводят активные переговоры с британским регулятором, однако, судя по жесткой позиции председателя Карни, компромисс труднодостижим. Учитывая сказанное, шансы на продолжение нисходящей динамики пары GBPUSD весьма высоки.