эталон

В последние месяцы ряд российских компаний объявили о запуске выкупа акций у нерезидентов. Особенность таких байбэков в том, что процесс согласуется правительственной комиссией, а цена выкупа не может быть выше 50% от рыночной стоимости бумаг.

Первым выкуп по такой схеме провел Магнит — к текущему моменту компания уже выкупила 21,9 млн акций, что составляет около 21,5% от уставного капитала. Сумма выкупа эквивалентна приблизительно 48,5 млрд руб. по объявленной цене приобретения. Более того, компания объявила второй раунд выкупа — ритейлер готов выкупить до 7,9% акций, что соответствует 8 млн бумаг.

О планах провести выкуп объявил HeadHunter, а Интерфакс сообщал, что ЛУКОЙЛ может выкупить собственные акции у нерезидентов. У каждой компании были свои особенности при проведении выкупа. 

В случае HeadHunter цена выкупа установлена на уровне 819,45 за ADS — это 21,8% от рыночной стоимости бумаг. Компания предложила приобрести чуть более 14,64 млн (28,9% от общего количества), если изменения в уставе не будут одобрены собранием акционеров, и чуть более 26,68 млн (52,7%), если изменения будут одобрены. 

( Читать дальше )

Публичные застройщики Самолет, ЛСР и Эталон показали рекордные продажи за III квартал 2023 г. Такой рост позитивен для финансовых результатов компаний. Вместе с тем повышение процентных ставок может оказать влияние на продажи в дальнейшем, а ключевым фактором поддержки станут субсидированные ипотечные госпрограммы. 

Главное

• Рекордный III квартал 2023 г. — рост спроса и расширение предложения на фоне повышения ключевой ставки ЦБ и ослабления рубля, а также расширения географии присутствия и роста предложения у компаний.

• За 9 месяцев 2023 г. — средний рост продаж на 72% г/г.

• С учетом роста продаж ждем рекордный 2023 г. Но рост процентных ставок может оказать давление на спрос в IV квартале 2023 г.

• Рекомендации:
— Самолет — «Покупать»
— ПИК — «Покупать»
— Эталон — «Покупать»
— ЛСР — «Продавать».





В деталях

Рекордный III квартал 2023 г. — рост спроса и расширение предложения. III квартал стал рекордным по объемам продаж в денежном выражении для всех публичных застройщиков, раскрывших операционные результаты. Квартальные темпы роста в среднем составили около 60% к/к.

( Читать дальше )

Паттерн в нисходящем  тренде. Думаю тут надо подождать развязки в этой пиле и если выход в верх, цель 115. Пока тут делать нечего.

Рубль укрепляется к доллару последние 5 торговых сессий, пара за это время потеряла более 4%, опустившись ниже 94.

Факторами укрепления нацвалюты стали меры по обязательной продаже валютной выручки крупнейшими экспортерами, а также эффект от жесткой позиции ЦБ по ключевой ставке. На этой неделе ожидается очередное заседание Банка России, наиболее вероятный сценарий — дальнейшее увеличение ставки. Это должно еще сильнее поддержать рубль, высоки риски дальнейшей коррекции USD/RUB.

Для рынка в целом крепкий рубль негативен. Давление оказывается через экспортеров —укрепление нацвалюты снижает рентабельность таких поставок в рублях. Тем не менее есть компании, для которых крепкий рубль не вредит или даже выгоден.

Предлагаем рассмотреть 5 акций, которые не пострадают от крепкого рубля:

• Интер РАО
Покупать. Цель на год: 5,9 руб. / +34%

Интер РАО работает на внутреннем рынке, основная выручка рублевая. Компания поставляет электроэнергию на экспорт, в частности в Китай, однако доля таких поставок незначительная.

( Читать дальше )

Группа ЛСР: операционные результаты за 3К23

Группа ЛСР опубликовала операционные результаты за 3К23.

Объем новых продаж по площади вырос на 79% к/к, в денежном выражении — на 90% к/к.

Доля сделок с ипотекой в общем количестве сделок осталась практически неизменной, 75% в 3К23 против 76% в 2К23.

Расцениваем результаты как позитивные. Динамика продаж в квартальном сопоставлении оказалась существенно лучше, чем у конкурента (Etalon Group), который в 3К23 увеличил продажи по площади на 41% к/к, а в денежном выражении — на 52% к/к. Мы связываем позитивную динамику продаж Группы ЛСР с ужесточением правил выдачи льготной ипотеки, которое вызвало аномальный спрос на недвижимость в конце августа и в сентябре, особенно в бизнес- и премиум-сегментах.

Подтверждаем рейтинг «Держать» по акциям компании в силу сохраняющейся неопределенности относительно стратегии.

ИБ «Синара»
     

Третий квартал 2023 года, похоже, станет рекордным по продажам жилья на первичном рынке в России за всю историю наблюдений. Ажиотажный спрос на недвижимость был вызван ростом инфляционных ожиданий из-за ослабления рубля, а также повышением ключевой ставки. В связи с этим мы повысили прогноз роста объёмов новостроек на 2023 год (до 20% год к году), но теперь ожидаем, что в 2024 году они снизятся на 8%. Часть спроса уже сместилась с 2024 года на 2023, и, кроме того, на рынок негативно повлияет завершение программ господдержки ипотеки в июле 2024 года. Мы ждём, что правительство продлит только «семейную ипотеку». После снижения прогноза на 2024 год мы стали осторожнее оценивать перспективы акций сектора на следующие 12 месяцев. С начала года акции Группы ЛСР, ГК Эталон и Самолета опередили индекс МосБиржи, и наша оценка «Покупать» полностью оправдалась. Мы ещё видим потенциал роста, но он ограничен, а потенциальные дивиденды ниже, чем доходность, которую могут принести ОФЗ.

( Читать дальше )

Etalon Group представил операционные результаты за III квартал Etalon Group в III квартале увеличил продажи в 2,3 раза, до 31,2 млрд рублей. Общий объем реализованной недвижимости вырос также в 2,3 раза и достиг 156,3 тыс. кв. метров.

Рост показателей девелопера связан с увеличением предложения недвижимости, в частности в регионах, доля которых в продажах возросла в III квартале до 35 с 27% годом ранее. Кроме того, повлиял общий рост спроса на первичном рынке недвижимости в августе и сентябре.

Etalon Group сохранит уверенные позиции, как и другие девелоперы. Ожидания редомициляции и возврата к выплатам дивидендов будут также способствовать сохранению интереса к бумагам Эталона. При этом рост котировок ограничен. Ожидаемые дивиденды в районе 9–12 руб./акцию предполагают доходность на уровне 10–13% при текущих доходностях 10-летних ОФЗ (12,1%).

«Промсвязьбанк»

Etalon Group PLC

Тикер	ETLN
Идея	Long
Срок идеи	1 месяц
Цель	105 руб.
Потенциал идеи	16,6%
Объем входа	5%
Стоп-приказ	76 руб.

🏗 Объем продаж недвижимости компании за 9 месяцев 2023 года увеличился на 62% и составил 340,56 тыс. квадратных метров. В денежном выражении объем продаж вырос на 53% до 65,172 млрд руб. Количество заключенных контрактов также увеличилось на 53% до 7 163 штук. Поступления денежных средств выросли на 21%, составив 52,894 млрд руб. При этом средняя цена реализации квартир снизилась на 18% до 227,56 тыс. руб. за квадратный метр.

Бумага находится на уровне поддержки. При открытии длинной позиции на 5% от портфеля и выставлении стоп-приказа на уровне 76 руб. риск на портфель составит 0,78%. Соотношение прибыль/риск составляет 1,07.

UnitedHealth Group Incorporated

Тикер	UNH
Идея	Long
Срок идеи	1 месяц
Цель

( Читать дальше )

ГК «Эталон» представила сильные операционные результаты за 3 квартал 2023 года 

В 3-м квартале 2023 г. продажи жилья увеличились вдвое в годовом сравнении как по площади (156,3 тыс. кв. м, +41,3% против предыдущего квартала), так и по объему выручки (31,2 млрд рублей, +51,6%), а средняя цена кв. метра увеличилась до 199 тыс. рублей (без изменений год к году, +7% относительно предыдущего квартала). Поступления денежных средств составили 24,7 млрд рублей, увеличившись на 121% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Продажи в Московском регионе выросли на 49% по сравнению с предыдущим кварталом по площади (60,9 тыс. кв. м), и на 76% в стоимостном выражении (18,2 млрд рублей). Продажи в Санкт-Петербурге показали рост на 18% по сравнению с предыдущим кварталом по площади (40,5 тыс. кв. м), а в стоимостном выражении — на 5% до 6,5 млрд рублей. Продажи в других регионах достигли 55,0 тыс. кв. м (+55%) на 6,5 млрд рублей (+61%). Доля ипотеки выросла до 72% против 71% во 2-м квартале 2023 года.

( Читать дальше )

Эталон опубликовал операционные результаты за 3-ий квартал.

Он оказался рекордный в деньгах. За 3-ий квартал продали на 31,2 млрд рублей (+134% к прошлому году):

( Читать дальше )