фрс

     В последнем своём обзоре я писал следующее — «Напрашивается финальный рывок вверх в течение одного или двух дней, с обновлением 4-х летнего максимума и потом коррекция» Как мы видим, два дня выноса случилось —   smart-lab.ru/company/itinvest/blog/235178.php

    

     В понедельник российский рублёвый индекс ММВБ впервые с апреля 2011 года превысил отметку 1800 пунктов. В моменте рост достигал отметки 1828 пунктов, и это несмотря на падение европейских индексов более на 1% и просто ужасных данных по экономике Китая.  С начала текущего года, за неполные полтора месяца, индекс ММВБ взлетел ровно на 30% и сейчас выходить из российских акций и фиксировать прибыль самое время.  Бурный рост понедельника был в большей степени обусловлен принудительным закрытием коротких позиций, что часто сигнализирует о финале локального ралли.  Уже во второй половине дня весь позитив на российском рынке начал исчезать и к закрытию дня индексы растеряли весь бурный рост, дав хороший сигнал на скорый разворот рынка.

( Читать дальше )

По ФА…

На уходящей неделе:

— Греция

Турне премьера Ципраса и минфина Греции Варуфакиса провалилось.
Новая программа Греции не встретила поддержку ни в одной из стран Еврозоны.
Конечно, премьер Италии Ренци и президент Франции Олланд с пониманием отнеслись к Ципрасу, ибо программа мер экономии давит и на эти страны, но инициативу нового правительства Греции все страны Еврозоны воспринимают как зло.
Списание долгов Греции окажет негативное воздействие на экономику остальных стран Еврозоны, а успех правительства Ципраса может привести к смене существующих правительств тех стран, которые реализуют меры строгой экономии.

В среду уходящей недели ЕЦБ объявил о прекращении приема под залог ГКО Греции с 11 февраля, однако оставил поддержку ликвидности банкам Греции через программу предоставления чрезвычайной ликвидности ELA.
Блумберг подсчитал, что через эту программу банки Греции могут получить объем ликвидности до 1/3 всех депозитов, т.е. при сильном оттоке капитала банковскую систему Греции ожидает крах.

( Читать дальше )

Смотрел последние 3-4 дня. Вижу неясно, но… Деньги возвращают в Америку. Тяжелые акции в США растут, новомодные дергаются и тяготеют вниз. Нефть отыграла Йемен — два шага вверх, шаг вниз и стабилизация. У нас рост инициированный ростом Америки, посрывают стопы и вниз. Переговоры по Украние ничего не дадут — Амеры провоцируют заварушку в Европе — загоняют деньги домой (в стойло ФРС), Керри не зря ездил в Киев — раздал указания. В общем вниз. Гэп в понедельник.

Гипертрофированное увеличение американского долга, рост его, уходящий в космос и разговоры о нем несколько приелись. Многие говорили о том, что американцы порабощают другие страны за счет своей финансовой системы, необеспеченного неограниченного печатного станка, выпуска ценных бумаг. Но мало кто говорит о внутренних причинах американского долга, то есть причинах которые напрямую не относятся к системе печатания денег и финансовой системе.

 Из истории Америки мы знаем, что она строилась на рабском труде, и даже сейчас отношения между неграми и белыми весьма натянутые в этой стране — достаточно вспомнить историю с Фергюсоном. Есть районы — гетто, где живут исключительно негры… и где традиции этой ненависти к белым еще сохраняются со времен основания Америки. Итак, по материалам  вот этого рассказа. я сделал определенные выводы.

Приведу некоторые тезисы о которых говорит человек.

( Читать дальше )

     На фоне стремительного роста цен на нефть,  более чем на 20% за три торговые сессии, российский рубль также получил хорошую поддержку и смог укрепиться в пределах 10%.  Несмотря на резкое сокращение числа буровых скважин в США, стремительное падение инвестиций в нефтяную отрасль и массовые забастовки в Америке, на дальнейший рост “чёрного золота” уже рассчитывать не стоит.  Пока с рынка нефти будут уходить слабые игроки, их место будут занимать более сильные и менее закредитованные,  поэтому сильного сокращения добычи нефти в ближайшее время явно не случится.  Если нефтяные котировки перестанут поддерживать российскую валюту, то шансов на её укрепление будет крайне мало.

     В Феврале России предстоит погасить внешних долгов на внушительную сумму 15 млрд. долларов, семь из которых, приходится на компанию Роснефть.  Большая часть валюты уже явно саккумулирована для выплат, но даже небольшие покупки на тонком рынке могут и дальше оказывать существенное давление на рубль.  Сокращение экономики приводит к падению доходов бюджета, который и дальше придётся компенсировать через падение рубля.  Пролонгация санкций и понижение рейтинга хоть и учтены рынком полностью, но для дальнейшего оттока капитала – это по-прежнему весомый аргумент.  И наконец, самое главное – подорвано доверие к главному регулятору, который начал метаться из стороны в сторону и под давлением, или уже от безысходности, стал вновь пересматривать свои приоритеты и свою монетарную политику в целом.  Ещё даже близко не пройдён пик инфляции, при этом ЦБ РФ понижает ставку с 17% до 15%, тем самым создавая дополнительное давление на рубль.  Снижение ставки на 2% реальный бизнес всё равно никак не заметит. Даже если кредиты снизятся с 35% до 30% это всё равно дорога в никуда.  Но своим действием ЦБРФ теперь вновь изменил ожидания участников рынка и теперь все будут ждать дальнейшего снижения ставки в ближайшие месяцы, чтобы вытянуть из ямы экономику, иначе для чего было вообще делать первый шаг, если за этим не последует плавный цикл? Раз ЦБ вновь сменил приоритеты и переоценил риски инфляции и риски падения экономики, значит и нам надо готовиться к тому, что держать рубль больше никто не будет, а инфляция из  приоритетов уходит на второй план.

( Читать дальше )

По ФА…

На уходящей неделе:

— Заседание ФРС

Сопроводиловка ФРС вышла нейтральной.
Члены ФРС более оптимистично оценивают состояние экономики и рынка труда, но по росту инфляции опасения выросли.
Из сопроводиловки исчезло приравнивание фразы «ФРС готово проявить терпение» к фразе «ставки на текущих уровнях значительное время», но это было ожидаемо.

Примечательно единогласие членов ФРС.
Отчасти такое единодушие объясняется сменой состава: с января радикальных ястребов Плоссера, Фишера и голубя Кочеркалоту сменили другие члены региональных ФРБ.
Текущий голосующий состав ФРС стал более голубиным, поэтому протокол ФРС 18 февраля, скорее всего, выйдет в стиле «смотрим, ждем».

Хильзенрат, негласно считающийся рупором ФРС, после выхода сопроводиловки сделал вывод, что до июня ставки повышены не будут.
Вывод верный, ибо падение инфляции и рост доллара принудят ФРС к осторожности.
Но предпосылки, на основе которых Хильзенрат сделал данный вывод, ошибочны, ибо он приравнивает наличие формулировки о «терпении» ФРС к гарантированным 2 месяцам отсутствия повышения ставки, основываясь на словах Йеллен.

( Читать дальше )

В минувший вторник на вебинаре vCollege Blast у курсантов возникло некоторое непонимание роли ставки рефинансирования, устанавливаемой Центробанком, и всей последующей цепочкой финансовых отношений в государстве – от ставок более низкого уровня (дисконтирования, доходности коммерческих бумаг, депозитарных сертификатов, федеральных фондов, брокерского займа, первоклассных займов и проч.) до поведения акций на бирже. Мне подумалось, что было бы полезно несколько углубить эту тему ещё и потому, что в декабре мы наблюдали радикальное повышение ставки ЦБ России, которое ровным счётом ничего не изменило в финансовой ситуации страны.

Больше всего мне бы не хотелось, чтобы реальности российской финансовой жизни студенты воспринимали как некую демонстрацию некомпетенции, или – того хуже – злого умысла. Нет там ни того, ни другого в действиях ЦБ. А есть – тонкий расчёт, направленный на оптимизацию, как любят говорить бухгалтеры, «прибылЕй» :). 

( Читать дальше )