тгк-2

 На форуме по Энел мне Тимофей задал вопрос, ответ на него тянет на статью. Я написал, что продажа Рефтинской ГЭС — позитив, так как вся генерация скоро станет убыточной. И лучше бы Энел продать вообще все свои электростанции в России, и тогда её котировки взлетят «до небес». И вообще, что все акции электрогенераторов надо продавать и ждать долголетнего падения ещё в 2-3 раза от текущих цен. Тимофей попросил пояснить.

Прибыль=выручка-себестоимость.
Себестоимость газовых и угольных станций примерно постоянна (при условии постоянной цены на газ и уголь). Примем за базу прогноза, что резких движений цены ближайшие 10лет не будет.
Выручка=тариф(вернее, та часть тарифа, которая идёт этой конкретной электростанции)*отпуск электроэнергии.

Я здесь обосновываю, что тариф и отпуск электричества ближайшие 10лет будет падать, и выручка станет ниже себестоимости. Нас ждут убытки и банкротства генераторов (либо гос.помощь).

В электрогенерации крайне неудачная модель ценообразования. Смесь рыночной конкуренции и государственного регулирования. За счёт ещё прибыльных компаний (Энел, ОГК-2, ТГК-1, Мосэнерго, Русгидро, Юнипро) «затыкают дыры» в убыточных и недофинансированных регионах (Кавказ, Дальний Восток).

( Читать дальше )

ТГК-2  — чистая прибыль по РСБУ за 1 п/г снизилась на 16% г/г



отчет

29 июня 2018, 09:31 
ТГК–2 уже осенью может приобрести «Квадру», — газета

Стоимость сделки может составить до 18 млрд. рублей. После покупки ТГК–2 намерена оптимизировать структуру «Квадры», оставив в ее контуре только генерацию. Но собственных средств для сделки у ТГК–2 нет, и, по мнению аналитиков, ей придется привлекать в банках средства, что вновь повысит ее долговую нагрузку.


МОСКВА, 29 июня — ОНЭКСИМ Михаила Прохорова в течение ближайших месяцев может полностью выйти из капитала энергокомпании «Квадра», рассказали «Коммерсанту» источники в отрасли. По словам одного из них, ОНЭКСИМ планирует продать актив в сентябре–октябре. По данным собеседников газеты, акции купит ТГК–2. В феврале эта компания направила Прохорову предложение, поясняет собеседник издания, сейчас в «Квадре» проходит due diligence. По предварительной оценке, актив стоит 18 млрд. рублей.

ОНЭКСИМ купил 48,6% акций «Квадры» (тогда ТГК–4) в 2008 году при разделении РАО «ЕЭС России», заплатив 26 млрд. руб. Сейчас доля ОНЭКСИМа увеличилась до 49,99%, еще 24,74% принадлежит «Бизнесинформ», бенефициаром которой также является Михаил Прохоров. При этом, как говорит источник «Коммерсанта», знакомый с ситуацией, косвенно ОНЭКСИМу подконтрольно более 85% «Квадры». По данным “Ъ”, казначейский пакет в 6,4% акций выкупила БК «Регион». Михаил Прохоров никогда не скрывал намерения продать проблемный актив. В 2011 году ФАС заблокировала сделку с «Интер РАО», а в 2013–м — с «Газпром энергохолдингом».

( Читать дальше )

«Онэксим» Михаила Прохорова в течение ближайших месяцев может полностью выйти из капитала энергокомпании «Квадра»

«ОНЭКСИМ» планирует продать актив в сентябре-октябре. По информации газеты «КоммерсантЪ», акции купит ТГК-2. В феврале эта компания направила господину Прохорову предложение, сейчас в «Квадре» проходит due diligence. По предварительной оценке, актив стоит 18 млрд рублей.

Текущая капитализация «Квадры» составляет 6,7 млрд рублей, названая оценка актива превышает ее в 2,7 раза. «Онэксим» может контролировать около 85% акций «Квадры», т.е. если сделка состоится по озвученной цены, миноритарные акционеры могут рассчитывать на выкуп по привлекательной цене.

Промсвязьбанк

Онэксим может продать Квадру ТГК-2      

Как сообщает Коммерсант, Группа Онэксим Михаила Прохорова рассматривает возможность продажи своей энергетической компании Квадра (ранее ТГК-4) ТГК-2. Онэксим владеет 50% акций компании, в то время как Бизнесинформ, также аффилированная с Онэксим, имеет 24.75% акций. В качестве покупателя этого актива рассматривается ТГК-2, и сделка может быть закрыта к осени этого года. Квадра может быть оценена на сумму до 18 млрд руб., по данным Коммерсанта.

Г-н Прохоров уже давно пытается избавиться от Квадры, работающей в Центральной России, — он приобрел компанию во время реформы РАО ЕЭС в 2008. Квадра имеет чрезвычайно высокую долговую нагрузку — 30.9 млрд руб. чистого долга по состоянию на конец 2017, что подразумевает соотношение чистый долг/EBITDA 6.2x. Текущая рыночная капитализация компании, включая привилегированные акции, составляет 6.9 млрд руб., что значительно ниже значения «до 18 млрд руб.», о которых говорит Коммерсант. Кроме того, стоимость сделки в 18 млрд руб. предполагает чрезвычайно высокий мультипликатор EV/EBITDA, равный около 9.0 и EV/кВт $270/кВт. ТГК-2 имеет более ограниченную долговую нагрузку на конец 2017 — всего 2.0 по соотношению чистый долг/EBITDA. Между тем у компании есть всего 193 млн руб. на балансе, что говорит о необходимости привлечения долга для финансирования приобретения Квадры. По нашим оценкам, компания должна будет увеличить свой чистый долг с нынешних 12.6 млрд руб. до более 26 млрд руб., если исходить из стоимости Квадра в размере 18 млрд руб. Это означало бы соотношение чистый долг/EBITDA 4.1x для ТГК-2 после сделки или совокупную долговую нагрузку 5.0x по соотношению чистый долг/EBITDA на основе pro forma для объединенной компании после сделки. Мы считаем новость ПОЗИТИВНОЙ для Квадры, поскольку рынок, вероятно, будет закладывать в котировки шансы на продажу актива выше рыночной цены. Это довольно настораживающий сценарий для акций ТГК-2, которые скорее всего окажутся под давлением из-за необходимости привлечения нового долга и вероятности дорогостоящего приобретения. Подчеркнем, что мы не понимаем ценник 18 млрд руб., который приписывается Квадре, поскольку он подразумевает чрезмерно высокие мультипликаторы, имеющие мало общего с фундаментальными параметрами Квадры.

АТОН

29 мая сломалась газовая турбина GE мощностью 75 МВт на Вологодской ТЭЦ.
Ротор и статор каким-то образом перекособочило, они столкнулись, лопатка в хлам.
Вологодская ТЭЦ — это 20% EBITDы ТГК-2 или около 1 млрд в год.

ТГК-2 в тяжелом фин. положении.
Обанкротился Архэнергосбыт, к-й должен был ТГК-2 1,648 млрд руб.
Банк Россия отказал ТГК-2 в кредитах на покрытие кассовых разрывов.
Компания должна за газ Газпрому.
Поломка усугубляет тяжелое положение.
Снижение платы за мощность в июне составит -118 млн руб.

По правилам рынка при аварии ТГК-2 получит 7,5% от платы в теч 2 мес, а на 3 мес не будет получать ничего по сломанной турбине.
Если бы ремонт был не аварийным, а плановым, то он оплачивался бы в полном объеме.

Теперь ТГК-2 умоляет Совет рынка переквалифицировать ремонт из аварийного в плановый, чтобы  переложить оплату аварии на плечи потребителей:)) Совет рынка будет рассматривать эту тему 22 июня.

Странно, контора без 5 минут банкрот, а некоторые по ее акциям потенциал видят в 340% роста:)

В последние недели акции ТГК-2 довольно сильно просели. Многие инвесторы испугались уменьшения уставного капитала с 14 749 053 844 р. до 962 685 493 р. и начали выходить из акций компании. На мой взгляд ничего критичного в этом нет, так как 13 млрд.р. не куда не денутся, просто данная сумма уйдет в другую строчку например в резервы. Если вы держите данную компанию в своем портфеле, то дергаться особо не стоит. Если думаете покупать то мой вам совет, глубоко изучите ее и подумайте дважды надо ли оно вам. На этом статью в принципе можно и закончить но мы немного рассмотрим баланс компании для более детального понимания что же творится в компании.

Баланс состоит из равенства — (активы = капитал + обязательства) в данном случае рассмотрим капитал и обязательства.

Капитал:

( Читать дальше )

совет директоров ТГК-2 рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2017 года

Рекомендовать годовому Общему собранию акционеров ПАО «ТГК-2» принять следующее решение: Не выплачивать дивиденды по обыкновенным и привилегированным акциям ПАО «ТГК-2» по итогам 2017 года.

3. Рекомендовать годовому Общему собранию акционеров ПАО «ТГК-2» утвердить следующее распределение прибыли и убытков Общества по результатам отчетного 2017 года:
Нераспределенная прибыль отчетного периода: 3 012 159 тыс. руб.
Распределить на:
Резервный фонд 150 608 тыс. руб.
Фонд накопления -
Дивиденды -
Нераспределенная прибыль
(непокрытый убыток) 2 861 551 тыс. руб.

ГОСА — 29 июня
закрытие реестра для ГОСА — 4 июня

сообщение

ТГК-2  — чистая прибыль по МСФО за 2017 выросла до 4,937 млрд рублей против убытка годом ранее



отчет