ставка

Что значит для рынков экстренное снижение ставки ФРС на самом деле?



Эрик Найман, экономист, автор книг о финансах, совладелец компании Times Capital: Экстренное снижение учетной ставки ФРС США — это сильнодействующее лекарство. Если оно не поможет, значит пациент (американская экономика) действительно серьезно болен и впереди еще более сложный период болезни. Если же поможет — а это мы увидим в ближайшие дни по растущей динамике рынка акций — то быки смогут надеяться на обновление исторических максимумов. Предыдущий раз, когда проводилось аналогичное экстренное снижение ставки ФРС, 08 октября 2008 года, это не помогло. Рынок начал «сыпаться» 15 сентября, и ФРС смогла лишь притормозить падение.

Алексей Кириенко, CEO 

Президент США Дональд Трамп сообщил, что рассчитывает на поддержку Федеральной резервной системой усилий, предпринимаемых его правительством для нивелирования экономических последствий коронавируса. Американский президент и раньше пытался оказывать давление на центральный банк в периоды неопределенности в экономике.

В пятницу вечером, после завершения недели, ставшей для фондовых рынков худшей со времен финансового кризиса, председатель ФРС Джером Пауэлл выступил с заявлением, в котором просигнализировал о готовности центрального банка понизить процентные ставки для защиты экономики США от последствий чрезвычайной ситуации в здравоохранении и приобретающего все больший охват замедления мировой экономики.

«Хорошо, давно пора», — прокомментировал это заявление Трамп на субботней пресс-конференции в Белом доме. Он вновь призвал ФРС понизить процентные ставки.

Динамика ключевой ставки


Ист.: ЦБ РФ
Важный посыл: Банк России допускает возможность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях

Из сообщения Пресс-службы Банка России:

«Совет директоров Банка России 7 февраля 2020 года принял решение снизить ключевую ставку на 25 б.п., до 6,00% годовых. Замедление инфляции происходит быстрее, чем прогнозировалось. Инфляционные ожидания населения и ценовые ожидания предприятий в целом остаются стабильными. Темпы роста российской экономики увеличились во втором полугодии 2019 года. Сохраняются риски существенного замедления мировой экономики. На краткосрочном горизонте дезинфляционные риски по-прежнему преобладают над проинфляционными. В этих условиях с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 3,5–4,0% по итогам 2020 года и останется вблизи 4% в дальнейшем.

Ставка зафиксирована на 13-42 купонные периоды, до погашения выпуска в августе 2022 г.

Размещение облигаций НЗРМ (RU000A1004Z9) состоялось 1 марта 2019, когда ключевая ставка Банка России составляла 7,75%, а средняя ставка по рынку ВДО — 15,33%. За год ключевая ставка российской экономики снизилась на 1,5 п. п., до 6,25%, а средняя рыночная ставка купонов в сегменте ВДО составляет 13-14% годовых.

Дебютный выпуск «НЗРМ» пользуется достаточным спросом: с сентября объемы сделок составляют более 7 млн рублей ежемесячно, а котировки держатся устойчиво на уровне выше 101,5% от номинала.

Учитывая ликвидность облигаций, выполнение эмитентом планов по освоению инвестиций, рост выручки на 10% и операционной прибыли на 23%, а также получение субсидий от Минэкономразвития, снижение доходности могло составить от 1,5 до 2%. В интересах инвесторов ставка уменьшена лишь на 1,5 п. п.

Сейчас идет 12-й купонный период, в конце которого компания будет собирать заявки на досрочное погашение облигаций.